高盛瞄准最大规模基金 拟收购被弃购股权——彭博社

纽约高盛集团总部大楼。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg高盛集团正启动其迄今为止最具雄心的计划，为陷入收购基金的投资者提供退出通道。

据知情人士透露，该公司的资产管理部正在向投资者推介其旗舰二级市场基金的第十期产品，目标募资额将超过上一期142亿美元的规模。

一位不愿具名的知情人士称，在与客户沟通时，高盛高管着重强调了私募股权投资者面临的流动性压力——尤其是那些已转向二级市场满足现金需求的大学捐赠基金。

由于银行将接触更广泛的投资者群体，且近年来私募市场持续繁荣后投资公司对募资疲软的担忧，最终募资目标可能调整。

高盛发言人拒绝置评。

投资者提前转让股权的二级市场交易正日益盛行。这源于并购活动的低迷，使得收购公司既不愿也无法退出投资。

Evercore：私募股权二级市场将持续增长

消息来源：Evercore公司

注：2025年预测数据基于Evercore预测区间的中值

延迟的投资回报加剧了捐赠基金、养老基金和家族办公室（私募股权行业的关键投资群体）的流动性压力。这促使这些被称为有限合伙人的投资者通过二级市场交易来满足即时现金需求。

私募股权公司（普通合伙人）也愈发依赖所谓的续期基金——这种将资产从旧基金转移到新基金以延长投资组合出售时间的做法颇具争议。

不断升级的争端

唐纳德·特朗普总统与高校的争端升级同样影响着私募股权市场。政府已切断对哈佛大学等顶尖学府的联邦拨款，国会正考虑立法提高捐赠基金税率。

这促使部分大型捐赠基金转向二级市场——对准备从市场动荡中获利的基金而言可能是重大机遇。

这已直接推动二级基金募资激增，它们试图以折价方式吸引有限合伙人转让资产。根据Evercore Inc.报告，去年此类交易总额达约1600亿美元。

包括Lexington Partners Inc.在内的多家资产管理公司正试图在二级市场淘金潮中获利，该公司计划为其最新旗舰基金募集至少250亿美元，这将成为该策略下有史以来规模最大的专项基金之一。

部分投资者对投资这些二级基金持谨慎态度，他们认为大量资金的涌入会推高私募股权投资组合的价格，使其对买家失去吸引力。

了解更多关于二级市场募资的信息：
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班纳岭次级信贷基金募资近30亿美元

耶鲁大学（率先在大学捐赠基金中推广私募股权投资）近期正探索出售基金份额，以应对投资表现不佳加剧的预算压力。

根据截至2024年6月30日的财年报告，哈佛大学将其530亿美元捐赠基金中的近40%配置于私募股权。该校也在市场上减持部分头寸。

高盛通过第三方募资持续扩大另类投资部门，其二级市场业务规模在去年底已达440亿美元。

2023年，高盛宣布其第九期私募二级基金从机构投资者、超高净值人群及员工处募集142亿美元，较2020年上一期基金的100亿美元规模显著增长。

该公司的旗舰二级市场策略由53岁的哈佛法学院毕业生哈罗德·霍普领导，他曾表示，不断膨胀的收购行业自然催生了二手股权市场的发展。

他表示，这不仅是整体资产增长的结果，也是"有限合伙人和普通合伙人都越来越愿意寻找在过渡期间获得流动性的方式"的体现。