大型科技公司重夺标普500指数领先地位——彭博社

四月份曾拖累标普500指数濒临熊市的科技巨头们，如今正为美国股市的复苏注入活力。

英伟达上周为大型科技公司超预期财报季画上句号，尽管面临美国对华芯片销售限制，仍给出了强劲的营收展望。

随着英伟达和微软股价上涨并逼近历史高点，交易员押注该板块将推动大盘继续上行。

“财报季后我对科技板块充满信心，“第一富兰克林金融服务公司首席市场策略师布雷特·尤因表示，“这个油箱里还有更多燃料。”

标普500指数较二月份历史高点仅差4%，这波反弹主要得益于美贸易伙伴关系缓和及科技巨头财报亮眼。财报显示，尽管高额关税威胁犹存，市场对云计算、软件、电子设备和数字广告服务的需求依然坚挺。

自4月8日基准指数触底以来，特斯拉已上涨56%，英伟达与微软分别上涨40%和30%。

因此，彭博社追踪的"七巨头"股票——英伟达、微软、特斯拉、苹果、Alphabet、亚马逊和Meta Platforms——在过去八周的表现超越了标普500指数。考虑到这些公司占该基准指数的三分之一权重，这一变化对指数至关重要。根据彭博汇编数据，自4月低点以来，该集团贡献了标普500指数19%涨幅的近一半。

尽管表现强劲，但该集团整体仍落后于标普500指数年内累计涨幅——这是过去十年罕见的状况。苹果和亚马逊因进口产品面临更高关税风险，正拖累集团表现并落后于整体市场。

“逢低买入科技股将是贯穿全年的主题，“尤因表示。“仍有大量闲置资金等待入场。”

复苏面临的风险

特朗普的关税及其他政策仍是市场重大潜在风险。上周五，在特朗普指控中国违反中美关税减免协议，以及有报道称美国计划对中国科技行业实施更广泛限制后，基准指数下跌超1%。标普500指数当日收盘时收复了大部分失地。

另一大障碍是大型科技公司的高估值。彭博数据显示，“七巨头"指数基于预期收益的市盈率达30倍。相比之下，标普500指数未来12个月预期市盈率为21倍，高于4月份18倍的低点，也远高于过去十年18.6倍的平均水平。

Ironsides宏观经济公司的管理合伙人巴里·纳普表示，尽管从基本面来看大型科技股颇具吸引力，但他对其高估值持谨慎态度。他在该板块"适度低配”，相对更多地配置于工业、材料、能源和金融板块，预计今年下半年资本支出将复苏。

市场催化剂

然而，Truist咨询服务的基思·勒纳预测，随着人工智能计算投资的持续升温，大型科技股将在2025年下半年引领整体市场。

“我们的观点是，虽然业绩可能趋于平稳，但相比财报季前的预期，下行风险已显著降低，“担任Truist联席投资总监兼首席市场策略师的勒纳表示。