欧佩克+增产对交易员的威慑可能大于实际影响——彭博社

Julian Lee

2025-06-02

俄罗斯阿尔梅季耶夫斯克附近，由Tatneft PJSC运营的Kaleykino石油泵站的储油罐。

摄影师：Andrey Rudakov/彭博社 欢迎阅读我们关于推动大宗商品市场的指南。今天，石油策略师Julian Lee将评估市场是否能消化OPEC+批准的增产计划。

OPEC+成员国的石油部长们同意再次大幅提高7月的产量目标。但这些增加的产量是否能在不导致价格暴跌的情况下被市场吸收？

连续第三次每日增产41.1万桶，意味着该组织在3月至7月间将总共增加137万桶的供应量——至少在理论上是如此。

并非所有人都认为市场有足够的空间来吸收这些额外的石油，即便在OPEC+内部也是如此。俄罗斯曾希望暂停增产，以评估已经实施的增产措施的影响。

莫斯科方面看到其主要出口等级乌拉尔原油的价格在5月初跌至每桶50美元以下，但在5月下半月略微回升至该水平之上。而且，与沙特阿拉伯不同，俄罗斯并未从其产量目标的大幅增加中获益。

在此期间，沙特的产量配额将增加每日55.6万桶，而俄罗斯在考虑到其承诺的更大幅度补偿性减产以抵消过去超产后，其产量仅增加15万桶。

但集团产量的实际累计增长可能远低于表面数字，最终能进入全球市场的增量或许只有一半。

OPEC+增产目标调整

补偿性减产前后的产量目标变化

来源：彭博社基于OPEC数据测算

部分获准增产的国家已开足马力生产，以哈萨克斯坦为例，其产量已远超7月配额。

沙特大部分新增产量将用于满足夏季空调用电高峰，其新增配额的80%以上可能被国内消耗。

南苏丹在关键出口管道修复后产量正在恢复，而利比亚因国内动荡加剧面临威胁，这些因素都增加了供应不确定性。

石油输出国组织分析师认为，即便算上哈萨克斯坦的超额生产，第三季度市场仍面临每日约100万桶的供应缺口，并指出国际能源署的需求预测过于保守。

上月总部位于巴黎的国际能源署上调历史需求预估，彻底抹去其此前统计的过去三年全部库存增量，这一动向佐证了上述观点。

包括高盛集团和摩根士丹利在内的欧佩克外部分析师认为，该组织将继续积极提高产量目标，使今年下半年布伦特原油价格保持在每桶60美元或更低水平。

——朱利安·李，彭博新闻社

今日图表

避险需求推动黄金飙升

来源：彭博社

黄金价格大涨，因美中互相指责对方违反近期贸易协议，同时一系列激烈袭击事件使俄乌和平前景蒙上阴影，引发对安全资产的需求回升。与此同时，美国总统特朗普誓言将对外国钢铁和铝的进口关税提高一倍。高盛预测黄金仍将是对抗通胀的避险工具。

头条新闻

原油在周末过后上涨，此前欧佩克+增产幅度低于部分预期，乌克兰袭击俄罗斯空军基地，伊朗驳斥其增加浓缩铀储量的报告。

特朗普政府正着手废除拜登时代限制在阿拉斯加巨型石油储备区大部分区域钻探的禁令，该地区估计蕴藏着87亿桶可开采石油。

电网故障 英国、西班牙和葡萄牙的电网故障引发疑问：运营商是否正在足够快速地适应日益增长的需求、新威胁以及更清洁的能源供应，彭博社社论指出。

Sunnova能源国际公司 申请破产，这家住宅太阳能公司在庭外重组过程中未能成功说服债权人提供业务转型资金。

中国煤炭行业已达到巨大规模，彭博专栏作家Javier Blas撰文称，尽管绿色能源取得进展，这仍使中国难以减少二氧化碳排放。

每周议程

全球大宗商品市场五大关键图表观察

**周一：**彭博油轮追踪数据，欧佩克5月产量调查；美国农业部玉米、大豆、小麦出口检验报告；伊斯坦布尔巴尔干和黑海谷物会议

**周二：**阿塞拜疆巴库能源论坛（持续至周三）；美国石油协会原油库存报告；雅加达SMM印尼关键矿产会议暨展览会（持续至周四）

**周三：**美国能源信息署原油及乙醇库存与产量报告

**周四：**国际能源署《2025年世界能源投资》报告发布（巴黎）；中国重庆油气论坛（持续至周五）；美国能源信息署天然气库存报告；美国农业部玉米、大豆、小麦、棉花、猪肉、牛肉净出口销售数据

**周五：**贝克休斯公司钻井平台数量报告；联合国粮农组织食品价格指数及月度谷物报告

今日彭博新能源财经

电动与LNG卡车威胁中国柴油消费

中国按燃料类型划分的中重型商用车销量

来源：彭博新能源财经，中国汽车技术研究中心

注：商用车包含微型面包车、厢式货车及卡车，不包含客车销量。汽油销量包含未单独列出的少量混合动力汽车销量。

彭博新能源财经《中国石油市场月度报告》显示，4月中国石油需求呈现停滞迹象。公路货运量、航空客运量及港口货物吞吐量等交通指标较3月基本持平。燃油销售疲软更为明显，柴油和汽油销量分别骤降15%和7%。电动汽车已持续占据中国月度乘用车销量的半壁江山。

其他精选内容

油气行业应用人工智能已有数十年历史，主要用于产量预测等任务。标普全球《能源焦点》播客探讨上游领域如何EnergyCents通过人工智能进步获益。
战略与国际研究中心评论文章分析美国保障清洁能源供应链的努力及与日本合作的价值。
据《Inside Climate News》报道，亚利桑那州原住民部落计划在科罗拉多河流域部署漂浮式太阳能板以减少蒸发、生产清洁电力并减轻大坝负荷。

即将到来

全球变暖、复杂的地缘政治和激烈的竞争正使企业的运营受到越来越多的关注。彭博可持续商业峰会将于6月26日重返伦敦，探讨如何增强韧性和降低风险。点击此处注册。