债券买家对美国30年期国债失去兴趣 - 彭博社

Michael Mackenzie, Ye Xie, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
美国30年期国债收益率
波兰WIG 20指数
欧洲斯托克600指数
日经225指数

数据截至美东时间06:34。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 全球股市在新一个月开局承压，贸易紧张局势升级和俄乌战争袭击加剧抑制了投资者的风险偏好。欧洲国防类股飙升至新纪录。
  • 赛诺菲将以至少91亿美元收购Blueprint Medicines，这家法国制药商进一步扩大在罕见免疫疾病领域的布局。赛诺菲股价在巴黎下跌1.1%，而Blueprint早盘飙升27%。
  • 俄罗斯和乌克兰将在伊斯坦布尔重启直接和谈，此前一天乌克兰对俄境内发动了最大胆的空袭之一，摧毁了远程轰炸机等军机。
  • 波兰股市大跌，此前特朗普支持的民族主义候选人赢得总统选举，对该国亲欧盟政府造成打击。华沙股市今年表现突出。
  • 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，考虑到关税对劳动力市场的风险，他仍认为今年存在降息路径。降息是摩根士丹利预测美元明年中将跌至新冠疫情时期水平的部分原因。

买家罢工

美国不断扩大的联邦预算赤字和日益增长的债务负担正让资金管理人远离这个全球瞩目的"无风险"资产——30年期美国国债。

相反，包括DoubleLine Capital、Pimco和TCW在内的投资公司更青睐期限较短的产品，这些产品利率风险较低，但仍能提供不错的收益率。

这一投资组合调整今年表现良好，因为政府支出的增加削弱了全球市场对长期债券的信心。

长期债券今年表现异常

30年期收益率上升而其他期限下降

来源：彭博社

注：数据截至5月30日。

2025年，30年期美债表现明显落后。该期限债券收益率上升，而2年、5年和10年期国债收益率则下降。

这种分化现象很罕见——上一次全年出现这种情况是在2001年——凸显了长期债券面临的压力，因为投资者要求更高的补偿才愿意向美国政府提供如此长期的贷款。

情况糟糕到甚至开始有传言称，财政部可能会缩减或停止其最长期限债券的拍卖。

“在我们能够直接做空的地方，“DoubleLine的Bill Campbell表示，“我们正在采取陡峭化策略”，即押注长期利率相对于短期利率将上升。“但在其他纯多头策略中，我们基本上就是在进行买家罢工，转而更多投资于收益率曲线的中间部分。”

财政部长期以来一直寻求债务发行计划的稳定性，这使得华尔街关于缩减30年期国债拍卖规模的讨论日益增多显得尤为不寻常。

摩根大通资产管理公司全球固定收益主管鲍勃·米歇尔表示，长期债券目前并未像华尔街一直认为的无风险资产那样交易，且拍卖规模缩减或取消的可能性真实存在。

“我现在可不想成为挡在压路机前面的那个人，“米歇尔说，“我会让别人来帮助稳定长期债券市场。我担心情况在好转之前会变得更糟。”

一位财政部发言人表示，政府坚持其长期以来的政策，以"定期且可预测的方式"发行债务。——迈克尔·麦肯齐和谢烨

市场动向

  • 钢铁和铝业股正在上涨，此前唐纳德·特朗普表示，他将把金属出口关税从25%提高到50%。涨幅较大的股票包括：克利夫兰-克里夫斯+27%，纽柯钢铁+11%，钢铁动力+5.9%。相比之下，加拿大的阿尔戈马钢铁在盘前交易中下跌了12%。
  • 半导体股票成为美国计划针对中国科技行业的新规焦点，这些规定旨在限制受管制企业的子公司。关注：英伟达、英特尔、AMD、博通、美光、高通。
  • 美国银行股可能表现活跃，此前Politico报道称，特朗普政府正准备放宽对大银行的监管规定。关注摩根大通、花旗集团、美国银行、富国银行、摩根士丹利、高盛****的股票。
  • 蓝图医药预计将以每股约128.50美元开盘，略低于赛诺菲129美元的现金收购报价。这将是该公司十年以18美元上市以来的历史新高。

蓝图制药因91亿美元赛诺菲收购交易股价飙升

来源：彭博社

注：包含6月2日盘前交易数据

  • Moderna上涨4.6%，此前其针对特定人群的新冠疫苗获得美国批准，这是监管机构在卫生与公众服务部长小罗伯特·F·肯尼迪领导下限制疫苗接种准入的最新迹象
  • 金宝汤将于开盘前公布财报。预计这家金鱼饼干制造商的有机销售额将连续第四个季度收缩。彭博智库指出，促销活动对仍显疲软的销量造成压力，尤其是零食业务。——苏布拉特·帕特奈克

未来一周展望

本周重要经济事件是周五将公布的美国月度非农就业报告，预计将显示5月招聘速度放缓。在此之前，市场将消化加拿大和欧盟的利率决议。点击此处阅读本周前瞻。

**周一：**除沃勒在韩国的讲话外，今日美联储发言人包括主席杰罗姆·鲍威尔及其同僚洛丽·洛根、奥斯坦·古尔斯比。欧美将公布制造业数据，美国参议院复会重点讨论税收和支出方案。

**周二：**欧元区通胀与失业率指标公布，美联储古尔斯比和洛根再次发表讲话，日本央行行长植田和男也将发言。慧与科技和达乐公司发布财报。

**周三：**加拿大央行预计将降息25个基点。亚特兰大联储主席博斯蒂克和美联储理事库克发表讲话。美元树公司公布财报。

**周四：**欧洲央行预计将再次放宽货币政策25个基点。中国财新服务业PMI、美国贸易数据和初请失业金人数等数据发布。美联储理事库格勒和费城联储主席哈克发表讲话。博通公司公布财报。

**周五：**美国公布5月非农就业报告，预计新增就业12.5万人。印度央行预计降息。欧元区将发布零售销售和经济增长数据。

欧洲"重回版图”

随着欧洲经济前景改善，而特朗普的贸易战拖累美国市场，欧洲股市已成为全球表现最亮眼的赢家。

今年前五个月，全球表现最佳的十大股市中有八个位于欧洲，根据彭博汇编的数据。德国DAX指数以美元计算涨幅超过30%领跑，斯洛文尼亚、波兰、希腊和匈牙利等外围市场也表现强劲。

欧洲股指占据全球最佳表现榜单

今年涨幅前十的股指中有八个来自欧洲

来源：彭博社

受德国历史性财政支出计划和欧元走强推动，泛欧斯托克600指数以美元计算跑赢标普500指数18个百分点，创下纪录。市场参与者表示，在企业盈利韧性和估值吸引力的双重作用下，当贸易和财政问题困扰美国经济时，欧洲市场将成为更安全的投资选择，未来还有更大上涨空间。

“欧洲重回地图，”加拿大皇家银行财富管理的弗雷德里克·卡里尔表示。“过去两个月我们收到关于欧洲的咨询比过去十年加起来还要多。”

若这种优异表现持续，将标志着欧洲市场多年低迷后的转折。多头认为，随着欧股上涨，可能形成良性循环：吸引全球新增资金涌入。——萨加里卡·杰辛哈尼与朱利安·庞图斯

华尔街声音

“我认识杰米多年，他整个期间都在做这类预测。幸运的是从未应验。这正是他成为伟大银行家的原因——总试图预见拐点。”

斯科特·贝森特

美国财政部长

阅读贝森特更多评论关于摩根大通杰米·戴蒙警告债券市场"即将出现裂痕”。### 每日关键数字

  • 71摄氏度 这是中国北部记录的路面炙热温度。迹象表明未来数月北美、欧洲和亚洲将迎来酷热天气。

其他精选阅读

请分享您对我们表现的评价以及我们遗漏的内容。联系我们：[email protected]。

喜欢《市场日报》？您可能还会喜欢：

  • 突发新闻提醒 - 全球重大新闻第一时间发送至您的邮箱
  • 奇货可居 - Joe Weisenthal和Tracy Alloway每日解读最新市场热点
  • 供应链追踪 - 每日洞察供应链与全球贸易动态
  • 金钱万象 - Bloomberg Opinion专栏作家Matt Levine为您解读华尔街与金融万象
  • 市场回望 - Bloomberg Opinion专栏作家John Authers每日市场深度分析

Bloomberg.com订阅用户可独家阅读我们所有高级新闻简报。