日本脆弱的债务市场本周面临两次拍卖考验——彭博社

日本债券市场面临更多挑战，周二和周四的债务发售可能加大政府调整借贷计划、安抚投资者情绪的压力。

继上月暴露需求不足的拍卖后，日本财务省明日将发售2.6万亿日元（180亿美元）的10年期国债，两天后还将发售8000亿日元30年期国债。脆弱的销售状况引发日本债券暴跌，而当前全球长期债券正因市场对政府填补巨额预算赤字能力的担忧而承压。

三菱UFJ摩根士丹利证券固定收益策略师藤原和也表示：“对长期债券拍卖难以乐观。市场对30年期债券拍卖尤为谨慎，波动可能持续。”

日本债券市场正试图在多年收益率被人为压低后重新站稳脚跟——此前日本央行大规模购债使其持有过半未偿债务。收益率飙升表明投资者正向政府发出警告，要求其重新考虑发债计划。

日本品浩投资债券投资主管松川正表示：“若投资者无力购买，改善供需失衡的唯一途径就是减少发行量。需要立即采取行动，特别是针对30年期债券。”

日本国债上周出现一些缓解迹象，因财务省向市场参与者发放问卷征询发行计划和当前市场状况的看法后，显示其可能准备采取行动。日本央行行长植田和男也承诺将监测超长期债券收益率上升对较短期限债务的影响。

“考虑到30年期收益率当前水平，如果日本央行在该领域缩减量化紧缩，或财务省减少供应，将有助于30年期收益率从这些水平回落，“Brandywine Global Investment Management的投资组合经理兼高级研究分析师Carol Lye表示，她指的是日本央行减少购债的步伐。

周一，该国30年期国债收益率约为2.93%，较上月末触及的3.185%（该期限债券推出以来的最高水平）有所下降。10年期收益率约为1.5%。

SMBC日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura表示：“尽管由于发行量减少的预期，超长期债券收益率可能已经见顶，但在实际减少规模明确之前，投资者将保持谨慎。“他预计从7月的拍卖开始减少发行量。