世界经济最新动态：美国第一季度GDP因贸易冲击收缩——彭博社

西雅图港口的起重机。

摄影师：M. Scott Brauer/彭博社美国经济年初出现小幅收缩，主要反映出与关税相关的贸易冲击加剧，同时家庭支出增长的放缓幅度也大于最初预估。

相比之下，出口激增推动加拿大经济在第一季度增长，因企业赶在更高美国关税实施前加速出货。印度国内生产总值(GDP)以强于预期的7.4%速度增长。

以下是本周彭博关于全球经济、市场和地缘政治最新动态的部分图表：

美国与加拿大

美国经济年初开局艰难

GDP报告显示消费者支出下降，贸易冲击加剧

来源：经济分析局

美国经济年初萎缩，受消费者支出疲软和贸易影响大于最初报告所拖累。经济增长的主要引擎——消费者支出——增长1.2%，低于最初预估的1.8%，为近两年来最弱增速。与此同时，净出口从GDP计算中减去了近5个百分点，略高于首次预估，且为有记录以来最大降幅。

关税前出口激增提振加拿大一季度GDP

来源：加拿大统计局

关税驱动的出口激增推动了加拿大经济增长，抵消了经济其他领域的国内疲软。初步数据还显示第二季度初持续保持增长势头，4月份产出增长0.1%，主要受采矿、石油和天然气以及金融行业的推动。

美国5月消费者信心保持稳定

长期通胀预期回落

来源：密歇根大学

随着中国关税政策调整后经济担忧缓解，5月下旬消费者信心从月初的历史低点反弹，长期通胀预期也有所回落。

人工智能热潮为美国经济创纪录贡献

计算机设备支出为一季度GDP贡献1个百分点

来源：经济分析局

继英伟达公司最新财报和乐观销售展望之后，美国政府的GDP报告也凸显了人工智能热潮的推动力。企业对计算机和其他信息处理设备的投资为一季度GDP贡献了创纪录的1.01个百分点。

欧洲

欧洲企业对中国前景更加悲观

来源：中国欧盟商会2025年商业信心调查

在华欧洲企业对增长前景的悲观情绪达到自2011年以来的最高点，这凸显出在全球第二大经济体开展业务所面临的挑战，尽管政府已采取措施解决部分问题。根据中国欧盟商会的年度报告，约29%的受访者对其所在行业未来两年的前景持悲观态度。

欧元区主要经济体通胀情况

消费者价格同比变化

数据来源：西班牙国家统计局、意大利国家统计局、德国联邦统计局、法国国家统计局、欧盟统计局

德国5月通胀率降至2.1%，放缓幅度小于预期，在欧洲央行准备再次降息之际凸显持续存在的风险。此前意大利和西班牙的数据显示通胀率已回落至略低于2%，这为进一步降低借贷成本提供了依据。与此同时，法国公布消费者价格同比仅上涨0.6%。

欧洲逐步重建耗尽的天然气库存

数据来源：欧洲天然气基础设施协会

尽管全球各地生产设施正在进行季节性维护，欧洲仍在逐步补充枯竭的储气设施。此外，亚洲对液化天然气的整体需求仍然疲软，这对争夺同种燃料的欧洲买家来说是个好消息。

亚洲

亚洲经济体大举增持美国资产

1997年初以来美国债券和股票的累计净购买量

数据来源：彭博社、美国财政部

注：其他包括泰国、马来西亚、菲律宾、印尼和印度

数十年来，亚洲出口强国奉行简单的金融策略：向美国销售商品，再将收益投资于美国资产。随着特朗普试图重塑全球贸易和美国经济——颠覆亚洲7.5万亿美元投资背后的逻辑，这一模式正面临2008年全球金融危机以来的最大威胁。全球一些顶级资产管理机构表示，资金撤离才刚刚开始。

印度经济显现复苏迹象

7.4%的增速创四个季度新高

数据来源：彭博社、印度政府

注：印度财政年度为每年4月至次年3月

受农业活动和投资回暖推动，印度经济增速超出分析师预期。虽然印度仍保持着全球增长最快主要经济体的地位，但这一年度增长率较近年8%的平均水平明显放缓——而莫迪总理需要保持这一增速才能实现其2047年将印度建成发达国家的宏伟目标。

新兴市场

巴西5月初通胀率持续高于目标

5.4%的年通胀率低于所有分析师预测

来源：巴西统计局、央行、彭博社

注：2024年1月起4.5%的目标区间上限

巴西消费者价格在五月初的涨幅低于预期，这加剧了市场对央行将停止加息周期、同时保持限制性货币政策以抑制通胀的预期。

世界

全球最大债权国

2024年德国对外净资产超越日本

来源：日本财务省

日本34年来首次失去全球最大债权国地位，尽管其海外资产创下历史新高，但仍将这一头衔让给了德国。日本作为全球最大净债权国的地位是数十年来经常账户盈余的结果，这使得日本投资者和企业在海外积累了大量资产。

央行观察

今年借贷成本变化

来源：彭博社

注：地图数据展示2025年初以来各央行的利率变化。

新西兰连续第六次会议降息。南非、韩国央行、莫桑比克和斯威士兰也下调了利率。匈牙利、以色列、乌拉圭、危地马拉和突尼斯则维持借贷成本不变。