阿克曼、德鲁肯米勒——追踪ETF成行业新策略 - 彭博社

在一个痴迷于吸引眼球宣传的拥挤ETF市场中，有一个理念反复出现：追踪明星投资者的交易并将其打包出售给大众。

最新入局者VistaShares本周提交了一系列ETF申请，旨在复制比尔·阿克曼、斯坦利·德鲁肯米勒和迈克尔·伯里等著名基金经理的持仓。通过梳理监管披露文件，该公司试图建立与这些高调投资者操作同步的基金——这是将对冲基金神秘感零售化的长期尝试中一次新突破。

VistaShares计划通过分析提交给美国证券交易委员会的13F文件或季度报告，推出追踪阿克曼的潘兴广场和伯里的Scion资产管理公司等投资组合的基金。

根据申请文件，例如VistaShares潘兴广场精选ETF将包含最多20只股票，直接或通过期权、互换等衍生品反映阿克曼公司公开披露的持仓。其他七只基金（包括两只基于德鲁肯米勒的Duquesne家族办公室和一只伯克希尔基金）将采用类似策略。

但VistaShares的产品存在另一个隐忧：13F文件存在固有延迟，因为基金经理在每季度末才提交监管文件，这意味着他们的策略可能已在公众知晓前数周就已实施。而基金经理试图利用的趋势或市场异象，到那时可能早已结束。

Strategas Securities高级ETF分析师托德·索恩表示：“过度关注少数精选经理人的持仓虽然有趣，但我不得不质疑这种产品在持仓存在固有滞后性时的实用性。经理人可以随时改变主意，而ETF未必能实时反映这些决策。”

不过，该策略符合在低成本包装下普及机构式投资的更广泛趋势，并在饱和领域中脱颖而出。

VistaShares已运营着VistaShares Target 15伯克希尔精选收益ETF（代码OMAH），该基金追踪伯克希尔哈撒韦持有的股票。索恩指出，其资产已增长至超过2亿美元，因此发行方可能希望复制该产品的成功经验。该公司还计划很快推出代码为WILD的VistaShares动物精神每日2倍策略ETF，该产品将根据资金流和资产规模选取热门单股ETF中最受欢迎的上市公司，提供双倍杠杆敞口。

据官网显示，VistaShares共运营三只ETF，包括OMAH。其联合创始人乔恩·麦克尼尔曾任特斯拉总裁，并在Lyft任职过。该公司未回应置评请求。

围绕对冲基金追踪构建的ETF表现参差不齐。高盛对冲基金行业VIP ETF（GVIP）表现突出，今年迄今轻松跑赢标普500指数，资产规模超3.25亿美元。而9月推出的智能利弗莫尔ETF（LIVR）运用AI汇聚投资界顶尖智慧，目前仅管理1700万美元。全球X大师指数ETF（GURU）通过基于监管申报的流程追踪特定对冲基金重仓股，虽成立于2012年，规模仅4700万美元。

彭博情报的Athanasios Psarofagis表示：“投资者历来热衷于追踪13F文件，因为它们难得地揭示了顶级基金经理的投资组合。传统上，这类对冲基金策略很难通过ETF形式实现。过去曾有ETF尝试过这种做法，但事实证明，投资者对这些基金经理的操作更感兴趣，而非购买这些ETF产品。”