加拿大一季度GDP增长2.2% 超出所有预测——彭博社
Randy Thanthong-Knight
阿尔伯塔省麦克默里堡附近阿萨巴斯卡油砂矿区的重型运输车作业场景。
摄影师：本·内尔姆斯/彭博社今年初加拿大经济因关税驱动的出口激增实现强劲增长，抵消了其他经济领域的国内疲软。
加拿大统计局周五公布的数据显示，国内生产总值年化增长率达2.2%，较去年末的2.1%略有提升。这一增速不仅超出彭博调查中经济学家最乐观预测，也高于加拿大央行1.8%的增长预期。
初步数据表明第二季度初经济保持增长势头，4月产出环比增长0.1%，主要由采矿、油气及金融行业驱动。3月0.1%的增长率（符合预期）同样由资源开采部门拉动。
数据发布后加元走强——同期美国消费支出增速放缓的报告亦公布，渥太华时间上午8:59汇率报1加元兑1.3793美元。加拿大两年期国债收益率上涨约2个基点至2.620%。
隔夜互换合约交易员下调了对加拿大央行下周三降息25个基点的预期，当前概率约为15%。
关税前出口激增推高加拿大一季度GDP
来源：加拿大统计局
尽管报告显示在美国总统特朗普贸易政策引发的不确定性下，加拿大经济表现优于预期，但部分增长可能只是暂时现象。出口增长和库存积累很可能是企业为规避关税而提前行动所致，这可能掩盖了家庭支出放缓和企业投资下降的问题——随着悲观情绪加剧，未来几个月这些情况可能恶化。
一季度经济扩张也可能是加拿大今年最强劲的季度增长。加拿大央行和经济学家预计，从第二季度开始经济将陷入停滞或收缩。总理马克·卡尼政府预期的财政刺激措施，以及央行重启降息，可能有助于抵消特朗普关税造成的部分损害。
蒙特利尔银行利率与宏观策略师本杰明·雷茨在邮件中表示：“由于核心CPI飙升且经济保持韧性，加拿大央行很可能在下周暂停行动，同时保留未来经济进一步疲软且通胀回落时的降息权利。”
阿尔伯塔中央经济学家查尔斯·圣阿诺通过邮件指出，央行的决定将"非常难以抉择"。他分析称：“我们认为加拿大央行最终会选择前瞻性策略——经济疲软加剧将压低通胀，因此会选择降息25个基点”，但也谨慎表示"这一判断的确定性程度较低"。
第一季度，乘用车和工业机械的出口，以及批发贸易领域耐用品的库存积累推动了增长。进口增加部分抵消了这些涨幅。家庭支出增长放缓，住宅投资下降，企业对非住宅结构的投资也有所减少。
美国情况类似，今年初其经济出现萎缩，主要受消费者支出和进口疲软所限。
加拿大消费者和企业已感受到贸易战的影响。由于可支配收入增幅低于名义家庭消费支出，家庭储蓄率放缓至去年一季度以来最低水平。企业收入也有所放缓。
代表最终消费支出和固定资本投资的国内最终需求自2023年底以来首次未出现增长。
新不伦瑞克省圣约翰港的货运集装箱。摄影师：Graham Hughes/Bloomberg一季度末，3月份产出在2月下降0.2%后出现反弹。石油和天然气开采、建筑、零售业及运输仓储是增长的主要驱动力。
受贸易不确定性冲击最严重的行业似乎是制造业。该行业在3月份出现了三个月来的首次收缩。初步数据还显示，4月份制造业引领了经济下滑。
加拿大帝国商业银行经济学家安德鲁·格兰瑟姆在给投资者的报告中表示，假设5月和6月数据持平，第二季度的早期跟踪数据显示年化增长率将温和达到0.5%。
“虽然这显然低于经济的长期潜在增长率，表明疲软态势正在重新积聚，但会优于加拿大央行4月货币政策报告中的情景预测，”他说。
由于特朗普混乱的关税政策带来的不确定性，加拿大央行4月未发布经济预测。相反，它提供了两种情景：第一种情景是关税有限但不确定性持续，预计第二季度增长持平；第二种情景是广泛加征关税，预计当季GDP将下降1.3%。
凯投宏观北美区副首席经济学家斯蒂芬·布朗也表示，继3月份相同涨幅后，4月份GDP环比增长0.1%的初值"在当前情况下已是我们能期待的最好结果"。
“但这似乎主要得益于2月份石油行业深度收缩后的进一步复苏，而加拿大统计局指出，由于关税影响，制造业GDP再次下滑，”他在给投资者的报告中写道。