南非利率：甘亚戈为新兴市场最佳债券回报注入动力 - 彭博社

莱塞特亚·克甘亚戈

摄影师：沈婷/彭博社南非央行行长为该国本币债券的市场领先回报率提供了新的支撑理由。

在南非储备银行行长莱塞特亚·克甘亚戈周四强烈主张降低通胀目标后，投资者正大举买入该国债。他表示，从长远来看，这将促进经济增长并导致利率下降。10年期政府债券收益率暴跌16个基点，并在六个月内创下新低。

随着美元走软，投资者寻找美国资产的替代品，这些债券已经乘着有利于新兴市场本币债务的积极情绪浪潮。经过数月关于提高增值税提议的争论后，财政保守的预算以及通胀放缓至近五年低点，提供了额外的顺风。

Amundi的投资组合经理兼新兴市场债务联席主管谢尔盖·斯特里戈表示，收紧通胀目标"对债券市场有利"。他认为，在本周南非储备银行恢复宽松周期后，今年还有进一步降息的空间。

“我们对南非本币债券持乐观态度，“斯特里戈说。“近期的通胀动态、金价上涨、兰特走强都是债券市场的积极因素。收益率曲线仍然非常陡峭，因此长期收益率有压缩的空间。”

南非本币债券领跑新兴市场排行榜

央行通胀目标调整言论提振债券表现

来源：彭博社

以美元计算，5月南非政府债券回报率达7.2%，远超彭博指数追踪的其他主要新兴市场。表现次佳的土耳其回报率为4.3%，而发展中国家平均水平仅为1.2%。

南非央行行长甘亚戈在周四将回购利率下调25个基点至7%后，抛出了调整通胀目标的议题。虽然将3%-6%的目标区间下移或收窄尚未最终确定——这一举措将面临政治风险且财长戈东瓜纳已表示反对——但市场已开始为调整布局。

渣打银行非洲战略主管萨米尔·加迪奥表示：“由于政治和预算相关的不确定性，债券价格此前已大幅折价，因此收益率存在回调空间。而货币政策委员会会议关于通胀目标框架的讨论进一步提振了市场。”

央行研究显示，若将通胀目标固定在3%，回购利率将降至6%以下，比当前水平低一个百分点。甘亚戈称，虽然经济增长短期内会放缓，但2027年后将超过当前预测水平。

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阿什伯顿基金管理公司固定收益策略师迈克尔·格罗布勒指出，由于货币市场已提前消化今年两次降息预期，投资者可能过于乐观。若下周公布的经济增长数据疲软，可能推迟下调通胀目标的决定。

“但鉴于政策决定转向更低目标，从两年展望来看对债券有利，因此我对南非债券并不看跌，”他补充道。

基准2035年证券收益率周五下跌1个基点至10.16%，为11月29日以来的最低收盘水平。该收益率较4月份年内高点已下跌97个基点。