关税裁决未使情况好转：今日热点五则 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert, Rainer Buergin, Verena Sepp, Jenni Thier, Marilen Martin, Stephan Kahl
简-帕特里克·巴纳特谈海关不确定性——订阅我们的新闻简报每日五大主题*，每周六将首都闲谈直接发送至您的邮箱**。*
陷入困境
对于美国总统唐纳德·特朗普广泛关税议程的国际法庭裁决引发的市场热情转瞬即逝。这不仅因为随后联邦上诉法院的相反裁决仅提供了短暂缓刑，或白宫自称拥有实施类似关税的其他权限。更重要的是，这增加了本已高度不确定性进一步拖累投资和增长的可能性。
“该裁决不会让欧盟谈判变得更轻松。加速谈判进程的50%欧洲关税虚张声势，如今看来是种更为缓慢的威胁。若此事发生在前一个月，市场本会以高个位数上涨。因此我不太相信中期内这是利好消息，它很可能只会让贸易谈判更混乱和缓慢，“高盛合伙人理查德·普里沃罗茨基评论道。
六月对欧洲股市不利
斯托克600指数64%的情况下出现负收益
来源：彭博社
随着90天期限临近，头条新闻的反复变化将愈发明显。过去几周的支撑因素——如散户投资者高度参与或趋势追随者大量资金流入——已在减弱。进入七月，美国大企业的股票回购计划将减少，夏季假期前的市场流动性整体下降也属常态。不利因素清单还可继续列举。总体而言，除非达成远超当前预期的更优贸易协议，否则风险偏好恐难重燃。
雷纳·比尔金、维雷娜·塞普、珍妮·蒂尔、玛丽莲·马丁和斯蒂芬·卡尔为您报道今日可能影响市场参与者的动态：中国泥潭、再谈两次、德国掉队、多干活！以及时间紧迫。
中国泥潭
在国内，特朗普政府正面临法院的阻挠，可能对其关税议程设限；对外关系方面也进展不顺。美国财政部长斯科特·贝森特表示，与中国的贸易谈判“稍遇阻滞”。可能需要特朗普与中国国家主席习近平通电话才能达成协议。贝森特认为，虽然"未来几周"将继续与中国代表会谈，但两国元首的亲自参与不可或缺。两位总统上次通话是在1月，即特朗普就职前几天。这位美国总统曾表示将在5月中旬日内瓦会谈结束后"可能于周末"与中国领导人通话，但该通话未能实现。与此同时，双边紧张局势再度升级。特朗普政府宣布将撤销部分中国学生签证，北京方面称此举具有“歧视性”。华盛顿还出台了针对向中国出售芯片设计软件的新限制，据报道某些发动机零部件也被列入管制。
还有两次降息
根据彭博社调查，经济学家预计欧洲央行在本轮周期内还将降息两次。部分受访者指出，第二次降息等待时间不宜过长，否则投资者可能认为货币政策宽松阶段已经结束。调查参与者预测6月5日和9月将分别降息25个基点，届时新的季度预测料将更清晰展现特朗普贸易战的影响。与此同时，美国总统特朗普再次试图施压美联储主席杰罗姆·鲍威尔降息。据白宫发言人透露，在特朗普就职以来与鲍威尔的首次白宫会晤中，这位共和党人表示他认为鲍威尔维持利率的决定是错误的。而鲍威尔则坚持美联储政策"完全取决于经济数据及其对前景的影响”。
德国掉队
南欧消费者迎来好消息：继法国通胀率意外走低后，意大利和西班牙通胀率现已略低于欧洲央行2%的目标，为下周进一步宽松政策提供依据。欧元区第三和第四大经济体5月消费者价格同比上涨1.9%。意大利数据符合分析师预期，西班牙涨幅则略低于预期。而德国数据则发出矛盾信号：巴伐利亚和勃兰登堡通胀持平，北莱茵-威斯特法伦甚至微升至2%，推动两年期德国国债收益率创日内新高，表明市场可能预期欧央行会更谨慎。尽管欧洲大部分地区通胀压力缓解，欧央行理事法比奥·帕内塔强调通胀已基本受控，但他也警告需审慎选择后续利率政策。值得注意的是，消费者通胀预期近期再度回升，这或将成为物价持续稳定道路上的绊脚石。德国统计局将于今日晚些时候公布全国数据，彭博经济基于各州数据预测5月通胀率为2%（4月为2.2%）。
多工作！
这是目前企业老板们流行的说法：德国人应该多工作。LBBW银行首席执行官Rainer Neske现在也加入了这一行列。“我们在德国已经有相当多的假期。因此，我认为取消一两个节日并不过分，“Neske对《经济周刊》杂志说。德国处于国际竞争中，必须提高生产力。此前，安联保险首席执行官Oliver Bäte、德意志银行老板Christian Sewing和Helaba银行首席执行官Thomas Groß也发表过类似言论。后者在欧元金融周上说：“我们必须再次提高效率。我们必须更加努力。我们也必须多工作。“德国经济研究所的一项研究显示，德国经济多年来停滞不前，而事实上，德国的工作时间明显少于大多数其他国家。根据该研究，2023年，一个处于工作年龄的德国人平均工作1,036小时。而排名第一的新西兰则超过1,400小时。
时间紧迫
对许多员工来说，每个月末都是一个美好的阶段。随着工资到账，看到账户余额令人高兴，是时候犒劳自己了。这也让商家感到高兴——目前包括手表商家。因为钟表爱好者在4月底为二手劳力士或百达翡丽花费了大量金钱。美国和英国的销量增长尤为强劲。与以往的发薪日相比，这种明显高于平均水平的购买情绪的原因是美国总统特朗普。在特朗普可能实施的关税生效之前，许多人认为最好现在赶紧购买，伦敦交易平台Subdial的创始人Christy Davis说。“他们一直在等待发薪日，然后销售额就飙升了。“4月份，发薪日后的销售额比正常交易水平高出160%，远高于去年其他发薪日112%的平均涨幅。
关税倒计时
由于对关税上涨的担忧，四月份"发薪日"后二手表贸易的增长尤为显著。
来源：Subdial