财报显示“不确定性”成投资者唯一确定因素——彭博社
Matthew Griffin
财报季终于结束，对投资者而言有一点是确定的：企业高管和华尔街分析师们对唐纳德·特朗普总统激进的贸易计划引发的"不确定性"深感忧虑。
“展望下半年，除了行业其他企业的潜在行动和美国消费者可能的反应外，关税水平、实施时间及涉及国家仍存在不确定性，“百思买集团首席执行官科里·巴里在周四的财报电话会议上表示。
持此担忧的远非她一人。德克斯户外用品公司首席财务官上周表示，由于"全球贸易政策相关的宏观经济不确定性”，公司无法提供全年业绩指引。美国电话电报公司首席执行官约翰·斯坦基则称，公司正在资产负债表中预留灵活性，以应对"竞争环境或宏观环境中出现的任何不确定因素”。
根据对彭博汇编的财报电话会议记录分析，自四月初以来，“不确定”、“不确定性"及相关词汇已被提及约3100次。这是近二十多年来所有季度中的最高纪录，甚至超过了2008年全球金融危机高峰时期和2020年新冠疫情爆发初期的使用频率。
美国企业界阴云密布
贸易战期间标普500企业提及"不确定性"次数激增
来源：彭博社
注：数据截至5月29日收盘，包含财报电话会议、路演演说及其他活动文字记录。
随着法院对特朗普全球性关税的挑战，不确定性持续攀升。周三，美国国际贸易法院三人法官小组裁定，特朗普政府在向数十个国家征税时错误援引了1977年法案，该举措因此属于非法。周四，华盛顿联邦法官进一步判决特朗普对中国等多国加征的关税违法。
周四下午，联邦上诉法院暂时中止国际贸易法院对特朗普关税的裁决，以便权衡政府提出的长期暂缓执行请求。特朗普政府则宣称必要时将向最高法院提起上诉。
难以感到自信
贸易政策的不明朗及其对经济的影响正令股市投资者承压，即便标普500指数已从4月低点反弹，目前较2月创下的历史高点仅低不到4%。
“在这种阴云笼罩下，我们很难对市场将飙升至创纪录高位充满信心，“全国保险公司首席市场策略师马克·哈克特表示。
与此同时，一项衡量首席执行官信心的指标已暴跌至2022年以来的最低水平。根据世界大型企业联合会与商业委员会5月联合开展的调查，超过80%的高管表示预计未来一年半内将出现经济衰退。
在高盛集团4月14日的财报电话会议上，首席执行官大卫·所罗门表示，政策不明确限制了客户做出"重要"决策的能力。
“这种对前进道路的不确定性以及对贸易战可能升级影响的担忧，给美国和全球经济带来了重大风险，“他说。“我们希望来自大小企业、机构投资者以及最终消费者的反馈，将支持一种能带来更大经济确定性和长期增长的方法。”
六周后，美国贸易政策仍处于变动之中。各国正争相在特朗普关税暂停期结束前达成协议，而这位领导人继续通过社交媒体威胁扰乱市场。
与此同时，美国经济在第一季度出现萎缩，但其他经济数据大体保持坚挺。尽管存在收缩担忧，企业总体上仍保持资本支出计划不变，这对投资者来说是令人鼓舞的。然而，对企业高管而言，未知风险仍是最大的恐惧来源。
“长期来看，关税的次级效应——如对全球GDP和能源需求的影响——要复杂得多，且持续带来不确定性，”埃克森美孚公司首席执行官达伦·伍兹周三表示，“我们正专注于可控之事。”