彭博调查：欧洲央行还将降息两次

根据彭博社的一项调查，欧洲央行将在当前周期内再降息两次。部分受访者指出，第二次降息不应等待太久，否则投资者可能会得出结论认为货币政策宽松阶段已经结束。

调查参与者预计，在6月5日和9月将分别降息25个基点，届时新的季度预测可能会更清晰地显示出美国总统唐纳德·特朗普对全球贸易重新调整的影响。这将使存款利率降至1.75%，根据调查，这一水平可能会保持稳定直至2026年底。

预计欧洲央行6月降息将获得一致通过

… 同时预计9月将再次降息25个基点

来源：彭博社5月23日至28日对经济学家的调查

注：由于四舍五入，数字总和可能不等于100%。

考虑到通胀率接近2%，比利时代表皮埃尔·温施和希腊代表扬尼斯·斯托纳拉斯——分别代表不同货币政策阵营——均提到了暂停降息的必要性。暂停降息不仅能提供时间消化特朗普关税带来的冲击，还能发出信号表明欧洲央行的宽松政策接近尾声，而无需做出正式承诺。

“今年可能还会有进一步的宽松政策，但很可能不会在秋季之前，”瑞典银行首席经济学家内里尤斯·马丘利斯表示。欧洲央行将有三个月的时间评估美国贸易政策的影响。然而，暂停降息也存在风险：调查显示，近30%的分析师认为，市场在预期降息结束之前可能只会容忍一次暂停。四分之一的受访者认为，欧洲央行可以承受两次会议的暂停。

欧洲央行意识到相互矛盾信号的危险。从最近一次会议的纪要可以看出，货币政策制定者认为有必要在本来就波动的环境中"成为稳定的灯塔"。同时，他们希望保持所有选项的开放性——大多数受访者认为欧洲央行不会正式宣布降息周期的结束。

在欧洲央行暂停加息多少次后，市场参与者会认为利率已达到下限？

来源：5月23日至28日彭博对经济学家的调查

欧元走强、油价下跌和增长放缓可能导致通胀目标比预期更早实现。但贸易不确定性、潜在的供应链中断和欧盟的反制关税带来了新的风险。分析师称，6月即将发布的预测可能会证实3月的判断——通胀较低且增长缓慢——但不确定性仍然很大。

“最大的挑战将是如何应对持续的关税不确定性，“ING的卡斯滕·布热斯基表示。“欧洲央行需要等待90天暂停期结束后，才能将关税纳入预测。这意味着目前只有欧元走强和油价下跌带来的反通胀效应会影响利率决定。”

除了利率问题，一些政策制定者还希望讨论量化紧缩的影响，即欧洲央行资产负债表上债券到期的问题。执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内表示，放宽融资条件的降息应该"抵消"量化紧缩。但只有四分之一的受访者认为这方面需要立即采取行动。

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文章原标题：经济学家警告欧洲央行勿拖延最后两次降息