中国对冲基金逢低买入四月跌幅十年累计收益达1485%——彭博社

bloomberg

2025-05-30

一家中国对冲基金在4月份美国加征新关税导致国内股市暴跌时逢低买入，今年已实现20%的涨幅，使其成立十年以来的总回报率扩大至1485%。

进化资产管理公司创始人兼首席执行官王毅平于4月初在社交媒体上承诺将抄底中国资产，尽管投资者对不断升级的贸易战感到焦虑。这一举措取得了成功，突显了在市场剧烈波动时将人类判断与计算机算法相结合的优势。

王毅平来源：进化资产管理公司“我们当时抄底的信心来自于我们一贯强调的分析框架——一个将数据与逻辑相结合的框架，”王毅平在向彭博新闻社发表的声明中表示。“无论从概率还是可能性的角度来看，增持中国资产都是一个理性的选择。”

王毅平于2014年成立的进化资产最初是一家自主对冲基金，目前管理着约130亿元人民币（18亿美元）的资产，现已将大部分资产转向量化产品，以从计算机模型中寻求更高的效率和稳定性。混合策略基金约占管理资产的40%。

在美国总统唐纳德·特朗普宣布所谓的对等关税导致全球股市暴跌后，王毅平于4月4日在其微博社交媒体账户上表示，他将用自主基金中的现金购买至少5亿元人民币的中国相关资产。他表示，他不会购买“一分钱”的美国资产。

4月7日中国股市在假期后恢复交易时出现下跌，王先生表示将增持消费类A股和港股互联网公司等中国核心资产。次日他宣布已完成全部建仓。

“如果中美真的断绝贸易关系，中国必将展现出更强的韧性，“王先生在书面回复中援引中国制造业优势时表示。

根据深圳排排网投资管理公司的追踪数据，进化论多策略一号基金在截至5月23日的年内收益达19.6%，自2015年3月成立以来累计收益达1485%。数据显示，该基金是截至4月30日过去十年间表现最佳的基金。这只量化与主观策略结合的基金，在今年前四个月百亿级私募的股票多头策略中排名第三，收益达15%。

过去十年间，该多策略系列基金持续进化，量化配置比例随市场环境动态调整，今年初稳定在90%左右。这一策略成效显著——除2024年外，运行时间最久的一号基金在过去九个完整年度均跑赢沪深300指数，平均超额收益约18个百分点。

Evolution旗舰基金今年及过去十年的表现均优于香港股市基准。包含多只中国股票的恒生指数今年上涨近16%，但过去十年累计下跌约15%。

Evolution Asset仍保留部分人工决策策略，因为量化模型在缺乏历史数据时难以应对突发事件，公司负责人表示。

“股市绝非纯粹的数学游戏，任何模型都无法完全反映现实。“他说道。

虽然公司自2016年开始转向量化策略，但在2021年弃用了机器学习生成的因子，目前仅采用研究员编写的可解释、低相关性因子。王姓负责人表示，这类"逻辑型"因子（如针对长尾风险设计的因子）帮助其量化产品获得了稳定超额收益。

在4月7日当周，其中证500增强指数基金超额收益达2.5个百分点，在国联民生证券跟踪的顶级量化机构中表现最佳。相较之下，招商期货跟踪的基金平均超额收益仅为0.25个百分点。