企业债券销售突破1500亿美元 创2020年以来最繁忙五月——彭博社

美国投资级债券一级市场正迎来2020年以来最繁忙的五月——随着关税压力缓解，企业纷纷趁势融资，这一趋势可能延续至下月。

根据彭博新闻社汇编的数据，周四有六家企业募集49亿美元资金，使得本月发行总额达到约1530亿美元。这是自2020年5月以来的最高单月纪录，当时美联储为在疫情期间提振经济大幅降息，高评级企业创纪录地发行了2430亿美元债券。

今年4月，美国总统特朗普宣布的关税政策引发投资者对全球贸易战的担忧，导致金融市场动荡，促使许多企业暂缓发债。此后多项关税措施被推迟或叫停，包括周三晚间美国法院裁定叫停特朗普政府今年实施的一系列关税——该裁决现正被政府上诉。

早在特朗普政府全面加征关税前，美国大型企业就已感受到压力，一季度利润出现2020年以来最大跌幅。受关税影响较小的企业尚能维持甚至增加资本支出计划，而其他企业则根据经济放缓情况下调、撤销支出计划，部分企业甚至给出双重业绩指引。

太平洋投资管理公司多行业信用投资组合经理索尼娅·皮尔表示，这种不确定性意味着一些企业正趁当前时机加速发债。这位基金经理预计美联储将于9月启动降息，并补充称并非所有发债方都能等到那个时候。

“这就是权衡所在，“皮尔在周四的采访中表示，“企业需要决定是提前发债巩固资产负债表，还是观望90天关税暂停期后的实际政策走向。”

美国高评级债券市场迎来2020年以来最繁忙五月

企业正争分夺秒把握发债窗口期

数据来源：彭博社汇编

利差收窄

投资级债券利差——衡量相较国债的融资成本——已大幅收窄至4月初特朗普宣布加征高额关税前的水平。美国银行投资级债务资本市场及银团贷款部主管凯尔·斯特格迈尔指出，这正激励金融机构等对利差敏感的企业把握当前有利环境。

斯特格迈尔表示，本月强劲的债券赎回潮也有助于资金回流至信贷市场，从而提振需求。他认为若宏观环境保持向好，6月债券供应量或将持续高于平均水平。

“随着关税政策暂时搁置，我们预计发债前置趋势将在短期内延续，因为借款方需提前应对下半年可能加剧的宏观波动和利差下行风险。“斯特格迈尔说道。