《彭博社》：2025年比特币新动向正将小公司转变为加密巨头

Matthew Monks

2025-05-30

埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普在拉斯维加斯举行的比特币2025大会上

摄影师：朗达·丘吉尔/彭博社

大家好，我是马特·蒙克斯，现于拉斯维加斯为您带来吸引众多银行家参与的比特币2025大会的精彩内容。在其他并购新闻中，海莉·比伯将其美容品牌出售给一家上市公司，而一家美国IPO已启动路演。

今日头条

精灵美容以10亿美元收购比伯的Rhode品牌。
Vista收购这家EQT支持的软件公司。
FTC对Synopsys-Ansys交易给予有条件批准。
数据库初创公司ClickHouse获得63.5亿美元估值。

罪恶之都的加密风云

我来到拉斯维加斯参加比特币2025大会——这是比特币爱好者的顶级盛会——在与加密银行家和投资者的会面中，一个话题不断被提及。

所有人都对一项新颖且极具创意的加密操作兴奋不已。有人称之为"壳游戏"，或"比特币国库策略"，或"山寨币国库策略"。这似乎处于灰色地带，其运作方式如下。

一群加密货币投资者实质上接管了一家面临退市风险的小型上市公司，原因通常是公司规模过小或交易量过低。他们通过合并或大规模PIPE（私募股权投资公开股票）投资实现这一目标。随后宣布这家小公司将不再从事原有业务，转而通过发行股票或可转换票据等金融工具筹集资金用于购买加密货币——通常是比特币，但并非总是如此。之后散户投资者涌入该股票，推高其价格。

过去两个月已发生约六起此类交易——仅本周就有两例。市值300万美元的Upexi公司在4月宣布将融资1亿美元购买Solana后股价暴涨超300%。VivoPower本周在宣布由沙特王子领投1.21亿美元私募融资后上涨约40%，该公司计划购买瑞波币（XRP）。Sharplink自周二宣布4.25亿美元私募融资以来涨幅超600%，所筹资金将用于购买以太坊。

这些公司都在试图复制迈克尔·塞勒策略的惊人成功，该策略自2020年以来已积累约600亿美元比特币。其股票目前较比特币持仓价值存在显著溢价。

无论出于何种原因，其他比特币或山寨币储备公司的交易价格也高于其代币的资产净值。没人知道这种情况会持续多久。但在其持续期间，加密货币投资者看到了一个机会窗口：筹集资金购买加密货币；看着股价飙升。然后筹集更多资金购买更多加密货币。如此循环往复。

埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普摄影师：Ronda Churchill/Bloomberg本周特朗普家族的声明称，其媒体公司将筹集25亿美元用于自己的比特币储备策略，这在拉斯维加斯引发了一场寻找下一个加密货币壳公司的狂潮。虽然特朗普的交易本身并非壳公司操作，但它验证了基本论点。比特币交易创历史新高，这无疑是火上浇油。

我的几场银行家会议因他们忙于这类交易而取消——我听到传言称一家小型窗户制造商正考虑冒险一试，生物科技领域的其他小公司也是如此。

推动这一趋势的另一个因素是，美国证券交易委员会（SEC）在一月份加大了小型公司通过反向股票分割保持纽约证券交易所和纳斯达克交易资格的难度。

这使得许多微型市值公司迫切需要救命稻草。在未来几个月内，看到更多加密货币壳公司交易不要感到惊讶。别担心。我相信一切都会顺利的，就像互联网泡沫、次级抵押贷款支持证券和SPAC热潮一样。——马修·蒙克斯

并购焦点

Elf Beauty正以10亿美元收购海莉·比伯的美妆品牌Rhode。交易包含8亿美元现金与股票，另有2亿美元将根据Rhode未来三年业绩支付。

Rhode创意总监兼创始人海莉·比伯摄影师：Allison Zaucha/Bloomberg美国联邦贸易委员会在声明中表示，新思科技与Ansys需剥离部分资产以解决350亿美元合并案的反垄断问题。详情参阅记者Josh Sisco的报道。

住宅太阳能公司Zeo Energy正以1000万美元收购Heliogen，以应对数据中心激增的能源需求。

日本NTT Docomo将以4200亿日元（29亿美元）收购SBI控股的网络银行，强化该移动运营商的金融业务。

IPO动态

数字医疗初创公司Omada Health正计划募资高达1.58亿美元，加入越来越多推进上市计划的美国公司行列。据安东尼·休斯报道，这家由Revelation Partners支持的企业预计将于6月5日定价。

沙特主权财富基金PIF正探索沙特信息技术公司（SITE）的IPO，劳拉·加德纳·奎斯塔与马修·马丁报道称。成立于2017年的SITE提供网络安全、云计算和系统集成等服务。

私募脉搏

Vista Equity Partners将以20亿美元（含债务）从EQT收购软件制造商Acumatica。该交易证实了瑞安·古尔德与斯维塔·戈皮纳特的报道。

KKR联席首席执行官斯科特·纳托尔表示，愿意通过收购来扩大其Global Atlantic保险业务的规模。他称该业务是关键增长领域，并可能考虑美国以外的保险业机会。

人事动向

Perella Weinberg Partners聘请资深Greenhill交易专家大卫·怀尔斯以加强欧洲团队，亚伦·基希菲尔德与迪内什·奈尔报道。

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