欧佩克+实际石油供应增幅或低于公布数据——彭博社

欧佩克+周六似乎准备再次让石油多头感到不安，向似乎并不急需额外原油的全球市场再添一波供应。

实际上，该组织宣称的增产中多达三分之一可能无法实现，最终流入全球市场的原油量可能更少。

欧佩克+实际增产量将低于公布值

基于3月实际产量的增产量

资料来源：彭博根据欧佩克数据计算

该产油国联盟的八个成员国已同意到6月时较3月水平合计增产96万桶/日。交易员和分析师预计他们将在周六同意从7月起将该数字提高至137万桶/日。

以下是这些增产数据的细分情况，显示各国未来两个月相对3月目标的理论增产量：

欧佩克+产量目标上调情况

八个欧佩克+国家产量目标将上调

资料来源：欧佩克

注：理论6月/7月配额减去理论3月配额（单位：千桶/日）。数据假设7月目标产量再增加41.1万桶/日。

但其中七个国家已承诺在7月前的至少部分时间内补偿过去的超额产量——这是沙特阿拉伯一直推动的举措。

扣除补偿承诺后，7月的137万桶/日增产量将降至110万桶/日。

欧佩克+补偿减产的影响

抵消过去超产将削弱产量目标上调的效果

来源：欧佩克

注：6月/7月目标产量减去3月目标产量（含4月16日宣布的补偿性减产），单位为千桶/日。数据假设7月将再增加41.1万桶/日的目标产量。

这两组数据均为理论目标值，其中哈萨克斯坦和伊拉克两国尤其未能履行减产义务。

实际产量

虽然伊拉克已将产量降至其名义目标水平，但迄今未能全面落实承诺的补偿性减产。

哈萨克斯坦则反其道而行，今年早些时候提高供应量，导致3-4月产量比补偿调整后的目标高出逾40万桶/日。

尽管这个中亚国家目前可能已无增产空间，但似乎也无力削减产量，其能源部长周四证实了这一困境。

下表假设伊拉克和哈萨克斯坦均维持3-4月平均产量水平不变。前者出于履约考虑，后者则因产能已达极限。

其余国家产量仅从欧佩克公布的3月实际产量出发，按补偿调整后的目标逐步提升。

除沙特和阿曼外，所有国家增幅略小于第二张表格——这反映了对3月小幅超产可能进行的调整。

在此情景下，预计到7月的日产量增幅将从137万桶降至97.2万桶，仅为名义值的71%。同理，6月实际日产量将比宣传值减少约31万桶，降幅达三分之一。

实际OPEC+产量的可能变化

当前的超额生产将限制哈萨克斯坦和伊拉克提高产量的能力

来源：OPEC

注：数据单位为千桶/日，并假设7月将再增加41.1万桶/日的目标产量。

出口限制

并非所有新增产量都能进入全球市场。

中东地区的石油需求在炎热的夏季会激增，因为发电和海水淡化的消耗量大幅上升。

根据提交给联合组织数据倡议的数据，去年3月至7月间，沙特阿拉伯的原油直接使用量增加了超过46万桶/日。如果今年出现类似的增长，将消耗其自身增产量的80%以上——几乎占八国总增产量的一半。