狗狗币未能阻止联邦支出增长——彭博社
Justin Fox
自2022年利率上升以来，联邦债务支出已成为推动开支增长的重要新因素。
摄影师：罗伯托·施密特/法新社/盖蒂图片社
自唐纳德·特朗普于今年1月重返白宫以来，尽管华盛顿实施了裁员、项目取消和其他削减措施，但有一点始终未变：联邦支出仍在持续攀升。
政府支出仍未见放缓迹象
特朗普就职以来累计联邦支出与往年同期对比
数据来源：汉密尔顿项目；美国财政部
注：统计周期始于2023年1月23日周一和2024年1月22日周一。不含公共债务现金赎回。
1月21日以来的支出较2024年同期增长8.7%，较2023年增长7.2%。部分联邦支出具有不规律性和间歇性，此类比较可能受支付时间影响，但国会预算办公室最新月度预算报告已对时间差异进行调整，估算显示2025财年（始于去年10月）截至4月的支出同比上升7%。这一增长确属实质性的。推动因素何在？作为数据源的每日财政报表将所谓"提款"细分为102类，其中公共债务现金赎回（不属实际支出）已予排除。1本文将余下101项合并为内阁部门及若干支出同比波动较大的机构与项目。
支出增长背后的驱动因素
与2024年同期相比特朗普上任后的支出变化
数据来源：美国财政部；汉密尔顿项目
注：统计时段为2025年1月21日至5月23日与2024年1月22日至5月23日（均为88个工作日）
教育部和美国国际开发署的支出骤减反映了部分高调削减措施。其他机构因隶属上级部门未单独体现，如隶属卫生与公众服务部的美国国立卫生研究院12亿美元（降幅7.7%）的支出削减。此外，政府效率部、行政管理和预算局及各部门负责人实施的削减措施尚未完全体现在数据中，因为解雇员工和终止项目需要前期成本，且法院禁令已暂缓多项削减计划。
彭博社观点专栏拆分哥伦比亚大学？或许常春藤盟校都该重组AI职位冲击堪比当年的中国冲击波墨西哥足球的终极目标应是荣耀而非金钱如果美国不想要哈佛，自有人接盘这些数据也反映出大量可称为"财政噪音"的现象。人事管理办公室支出锐减似乎是联邦雇员医疗保险支付的时间差问题，而非政策调整。财政部支出激增同样存在偶然性。
如前所述，总支出增长显然是真实的，这由一些常见因素推动，比如社会保障、医疗保险和其他社会保险项目看似不可阻挡的增长，以及自2022年利率上升以来的一个重要因素——联邦债务的利息支付。
正如那句老话所说，美国政府是‘一家拥有军队的保险公司’。根据我有些独特的计算方式（我包括了退税，因为它们涵盖了美国最大的扶贫项目——劳动所得税抵免），自特朗普上任以来，社会保险、国防和利息支付合计占支出的76%，占2024年支出增长的74%。
一家拥有军队的保险公司
美国支出主要由社会保险和国防主导
来源：美国财政部；汉密尔顿项目
注：支出数据涵盖2025年1月21日至5月23日以及2024年1月22日至5月23日（均为88个工作日）
上周众议院通过的由特朗普支持的税收和支出法案瞄准了针对贫困人群的医疗保险计划——医疗补助计划，以及农业部的补充营养援助计划（即食品券），主要通过提高福利资格来实现。上述其他大部分支出类别似乎基本未受影响，而由于该法案还包括减税措施，大多数预测 显示，这将增加赤字和联邦债务。
自特朗普上任以来，由于联邦收入增长了13%，财政赤字实际上一直在缩小。这种情况能持续吗？
为何特朗普上任后联邦收入增加
关税起到了一定作用，但所得税才是主要推动力
来源：美国财政部
注：2025年1月21日至5月23日与2024年1月22日至5月23日的收入数据（均为88个工作日）
海关及部分消费税（即关税）收入增长了82%。上周耶鲁大学预算实验室预测未来十年年均关税收入将达到2800亿美元，远高于2024财年的770亿美元。但在美国国际贸易法院裁定特朗普总统大部分新关税非法后，这一预测存疑。况且相较于去年总计4.6万亿美元的联邦所得税和工资税收入，关税不过是九牛一毛。
个人所得税贡献了今年大部分收入增长，其中主要来自不可持续的非代扣税增长。非代扣税收入往往在金融市场表现强劲后激增，因为资本利得、员工股票期权行权和巨额奖金的受益者常在报税时需缴纳大额税款。今年迄今股市表现预示着未来数月此类利好事件将减少。
自1月21日以来华盛顿的所有行动，呈现出一幅异常熟悉的图景。联邦所得税收入波动不定，而社会保障、医疗保险和其他社会保险项目的支出持续攀升。
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