特朗普抨击正赢得市场的TACO贸易——彭博社

Jennifer A Dlouhy, Esha Dey, Alexander Nicholson

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
美国10年期国债收益率
比特币
欧洲斯托克600指数

数据更新时间：美国东部时间上午06:53。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 美国法院 裁定唐纳德·特朗普总统的大部分进口关税无效，宣布其非法并使其关税策略陷入混乱后，股市上涨。英伟达的乐观盈利也提振了风险偏好，纳斯达克100指数期货上涨近2%。
  • 英伟达在盘前交易中上涨超过5%，首席执行官黄仁勋通过提供稳健的销售预测缓解了投资者对中国经济放缓的担忧。他表示，人工智能计算市场仍有望实现“指数级增长”。
  • 欧洲央行管理委员会成员彼得·卡齐米尔被 裁定受贿罪成立，并被布拉迪斯拉发附近的一家法院罚款20万欧元。卡齐米尔目前看来将继续留任——这意味着他将继续参与欧洲央行的决策。
  • LVMH副首席执行官表示， 中国消费者一直在减少旅行和消费支出，这表明奢侈品需求下滑可能还会持续一段时间。
  • 美联储已 解散了几个专注于气候变化的内部小组，包括2021年成立的监督气候委员会和金融稳定气候委员会。

TACO紧张局势

金融市场总是青睐那些朗朗上口的缩写词，周三唐纳德·特朗普被要求对最新出现的一个缩写词作出回应。

所谓的TACO交易——即特朗普总是临阵退缩(Trump Always Chickens Out)——是由一位《金融时报》专栏作家创造的，用来描述投资者在总统发出关税威胁后抓住市场暴跌机会，预测他最终会妥协而股市将反弹的做法。

“这叫谈判，”特朗普周三在椭圆形办公室表示，并补充说他故意会“设定一个高得离谱的数字”，然后作为谈判的一部分“稍微降低一点”。

在最近的一个例子中，上周五股市大跌，此前特朗普威胁从6月1日起对欧洲商品征收50%的关税，但在他同意将征税推迟一个多月以进行谈判后，股市又出现反弹。

以下是这位美国总统的一些退让和重新调整：

  • 当特朗普对中国进口商品征收145%的关税引发对消费品成本飙升的担忧并威胁到经济衰退时，这位美国总统同意将其中大部分商品的关税降至30%。5月12日宣布的缓和措施——北京方面也采取了相应的回撤措施——是在全球两大经济体进行谈判后达成的，旨在为后续谈判留出至少90天时间。
  • 特朗普在4月份引发了市场动荡和美国国债的回撤，当时他对数十个美国贸易伙伴征收高达50%的关税，并敦促投资者“冷静！”。几小时后，特朗普宣布暂停提高关税，将关税重新设定为10%，为期90天，以寻求谈判。作为回应，股市出现了自2008年以来的最佳反弹。
  • 特朗普在3月份宣布对进口汽车和汽车零部件征收25%的关税，引发了汽车制造商的激烈游说，他们表示这些关税将重创该行业。一个月后，特朗普屈服于这种压力，实际上放宽了针对汽车行业的单独金属关税，同时为美国制造的汽车提供了临时补偿。
  • 消费者曾担心在特朗普4月份的关税政策下，消费电子产品的预期价格会上涨，当时政府出人意料地豁免了智能手机、电脑和其他技术产品。政府官员表示，这些关税豁免旨在为商务部留出时间进行针对半导体的单独贸易调查。——詹妮弗·A·德鲁希和埃莎·德伊

市场动态

  • 英伟达领涨"科技七巨头"盘前交易：苹果+3.3%，亚马逊+2.9%，特斯拉+2.8%，Meta+2%，谷歌+1.6%，微软+1%。其他硬件制造商和芯片股同样走高：迈威尔科技+5.7%，超微电脑+4.7%，ARM控股+4.2%，博通+3.4%
  • 赛富时上涨1.6%，此前这家软件公司上调了年度销售预期，表明其AI代理产品有望贡献显著收入。
  • 惠普下跌8.7%。这家电脑和打印机厂商的利润展望不及预期，并下调了全年盈利预测。
  • 新思科技上涨3.6%，这家芯片设计公司公布的第二季度盈利超出预期。
  • 精灵美妆飙升7.9%，此前该化妆品公司同意以10亿美元收购海莉·比伯的美妆品牌Rhode。
  • 百思买、Foot Locker、柯尔百货和加拿大皇家银行将在开盘前公布财报。好市多、戴尔、Gap、迈威尔科技、Ulta Beauty及Zscaler则安排在下午公布。——苏布拉特·帕特奈克

微软Azure业务提振

经历了数月的低迷后，微软股价重新逼近历史高点，有迹象表明其Azure云计算业务表现重回正轨。

这家软件巨头的股价较去年7月创下的纪录仅低约2%，5月份16%的涨幅使其有望创下三年多来最佳月度表现。这波涨势得益于美股整体反弹，以及Azure业务优于预期的业绩，投资者押注随着人工智能推动更多业务，这一趋势将持续。

“人工智能在这些收入中所占比重越来越大，“Laffer Tengler Investments首席执行官南希·滕格勒表示，“我认为这确实具有持续性。”

2025年"瑰丽七雄"股票表现

数据来源：彭博社

注：基于周三收盘价

微软股价的强势与去年形成鲜明对比，当时市场对其在AI竞赛中的定位和Azure增长乏力的担忧拖累了该股。微软2024年仅上涨12%，是所谓"瑰丽七雄"中表现最差的，该群体还包括苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉。 ——卡门·雷尼克

数字黄金

美国交易所交易基金出现分化，因投资者从黄金转向所谓的数字替代品比特币。

过去五周，美国比特币ETF吸引了超过90亿美元的资金流入，其中以贝莱德的iShares比特币信托ETF（IBIT）为首。与此同时，根据彭博社汇编的数据，同期黄金支持基金遭遇了超过28亿美元的资金外流。

美国比特币与黄金ETF周度净流入情况

数据来源：彭博社

尽管近期贸易紧张局势缓和降低了对黄金等传统避险资产的需求，但随着对美国财政稳定性的担忧加剧，比特币作为替代性储值工具的地位正日益提升。

本月早些时候，在稳定币法案进展等有利监管信号和宏观经济不确定性上升的推动下，比特币触及111,980美元的历史高点。黄金虽然仍保持25%以上的年内涨幅，但已从近期峰值回落，目前交易价格较历史高点低约190美元。

分析师表示，这种资金轮动表明比特币作为合法投资组合对冲工具的认可度正在提高。“我仍然看好黄金和比特币，“杰富瑞集团全球股票策略师克里斯托弗·伍德表示，“在七国集团货币贬值的情况下，它们仍是最佳对冲工具。”

不过怀疑论者警告称，比特币的波动性仍会削弱其作为真正避险资产的地位。——悉达多·舒克拉

华尔街观点

“我理解屏幕上显示上涨的原因，但认为关税问题尚未结束。特朗普总统会寻找其他方式推进他的议程。”

西玛·沙阿

Principal资产管理公司全球首席策略师

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