高盛建议将黄金和石油作为长期对冲工具——彭博社

高盛建议将黄金和原油作为长期投资组合中对冲通胀的工具，指出黄金在美国机构信誉担忧中具备避险吸引力，而原油则能有效抵御供应冲击。

包括Daan Struyven在内的分析师表示，采用60/40投资组合（即60%股票+40%债券配置策略）的投资者，在历史上通过增加这两种大宗商品的长期配置，既能维持年均回报率又可降低风险。

分析师在周三报告中指出：“随着近期美债未能有效对冲股市下跌且美国利率快速上升，投资者正寻求股票债券组合的保护措施。在股票和债券实际回报均为负值的任何12个月期间，原油与黄金均实现了正实际回报。”

他们建议超配黄金，同时维持原油低配但正向配置，称这两种大宗商品是对抗通胀冲击的"关键"对冲工具——此类冲击往往重创股债组合。

近年来60/40策略的底层机制失效引发质疑，因美债与美股同步波动而非相互对冲。随着债务赤字螺旋上升导致投资者日益抗拒持有长期美债，该策略近期又因长期债券下跌遭遇新挫折。

这种谨慎态度凸显了市场可能失去对美国机构信誉的潜在风险。高盛指出，这种情况——可能会增加黄金作为避险资产的吸引力——可能引发对美国国债和股票的持续抛售。

分析师引用历史数据表示，持有60/40投资组合（目标年均回报率为8.7%）的投资者，在加入黄金和石油后，成功将风险从约10%降至略低于7%。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普与美联储的紧张关系也引发了担忧，此前他多次发表评论表示希望撤换美联储主席杰罗姆·鲍威尔。分析师补充说，美国央行独立性的削弱历来会导致更高的通货膨胀，并再次指出黄金是应对高物价环境的对冲工具。