印度国家证券交易所引领私募市场热潮；特朗普严限外国留学生——彭博社

孟买国家证券交易所外的公牛雕像。

摄影师：Dhiraj Singh/彭博社 欢迎来到印度版，我是梅纳卡·多希。每周与我一起近距离观察推动印度崛起为新兴经济强国的亿万富翁、企业和政策决策。

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本周内容：印度人正为追求超额收益涌向私募市场、交易热潮的迹象，以及美国如何疏远未来的埃隆·马斯克们。

在开始前，我们将在孟买办公室举办另一场活动。顶级投资专家尼莱什·沙阿、莫妮卡·哈兰、德万·沙阿和桑迪普·巴格拉将在彭博新系列《100万卢比投资何处》发布会上与我分享策略。

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富裕（与普通）印度人的投资取向

在纽约，季风·帕布赖正通过向合格国际投资者募资，目标仅限一家印度公司——本周估值达580亿美元的国家证券交易所。

截至目前，她已获得600万美元的投资承诺，主要来自美国富豪及部分西欧、澳大利亚和中国的投资者。

作为全球最大交易所之一，印度国家证券交易所（NSE）虽未上市，但其首次公开募股（IPO）终于近在眼前。据报道，该交易所股东人数已突破10万，创下私人市场投资散户参与度的新高。

德鲁投资管理公司执行合伙人帕布赖在电话中向我强调，在印度金融化进程加速的背景下，NSE的市场主导地位使这项投资"极具吸引力"。尽管鲜有其他印度未上市公司能匹敌NSE的独特体量，但帕布赖表示此次投资可能增强她对印度私募市场的信心。

季风资本，或许你已姗姗来迟。曾专属于机构投资者的私募股权和债权市场，凭借宽松监管与高风险高回报特性，近年正吸引家族办公室、超高净值人士（包括影视体育明星）乃至我那位小富即安的邻居纷纷入场。

孟买印度国家证券交易所大楼。摄影师：Dhiraj Singh/彭博社让我们从家族办公室的繁荣说起，这一趋势由三大因素推动。金融化，即从房地产等传统家庭投资转向其他领域；印度大小商业家族领导权的代际更替，以及越来越少继承人选择延续家族企业。

班加罗尔的Jai Rupani将岳父（服装业大亨）投资组合的25%配置于私募领域，其中多数通过覆盖早期、成长期、后期及上市前企业的基金实现。他同时寻求在金融科技和财富管理新创企业中的直接投资机会。没错，五年前他还购入了印度国家证券交易所股票。

Dinesh Hinduja家族办公室负责人Rupani向我表示，私募市场提供的风险回报刺激对仍沉迷创业精神的退休商人极具吸引力，“他们不愿就此收手”。

据我接触的多位年轻继承人反馈，对下一代而言，这类投资既能体验间接参与企业建设的兴奋，又无需承担日常经营之苦。

普华永道数据显示，印度现有超300家家族办公室，去年向初创企业投资60亿美元，并购交易投入达100亿美元。

BluSmart电动出租车。图片来源：BluSmart但对超额收益的追求同样席卷了财富链下游人群。

鲁帕尼表示，当散户投资者听说某些私募投资获得超额回报时，错失恐惧症就会发作，他们也想给那些激动人心的新项目"开张支票"。“这是人类与生俱来的欲望和贪婪——赚更多的钱。”

这种故事往往以悲剧收场，BluSmart的投资者最近就尝到了苦果。这家已停止运营的网约车初创企业让包括知名商人、影星和至少一名体育明星在内的投资者血本无归。不仅是股东，债权投资者也几乎无法收回资金。

Axis资产管理公司私募信贷主管纳奇克特·奈克向我指出，可悲的是，私募债市场的散户投资者只追逐收益率，却很少考虑风险。当投资者在投资时或后续监控中缺乏充分尽调的资源和能力时，风险将完全由他们承担，且没有任何明确的法律追索途径。

这位孟买金融专家表示：“这类新兴的流动性和风险资本本身是好事，但需要从凭感觉投资转向更专业化的运作模式。”

印度虽然拥有规模超5.3万亿卢比的另类投资基金行业，但1000万卢比的最低投资门槛将资金量较小的投资者推向了嗜取中介费和灰色市场。

这是印度证券市场监管机构面临的一个有趣挑战，其职责是保护投资者，但对未上市证券没有管辖权。在英国，伦敦证券交易所计划在今年晚些时候推出私人证券市场。在美国，拥有12万亿美元规模的私募市场中，黑石、先锋和威灵顿管理公司正在发起一只基金，将投资于公开股票、债券和私募市场。

今年早些时候，贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，是时候将私募市场纳入典型的60/40股债资产配置比例了。他提出了50/30/20的新比例。

你觉得他可能也买了印度国家证券交易所的股票吗？

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数字解读：五月交易热潮

• 130亿美元印度股市近期上涨推动交易活跃，本周大宗交易达30亿美元，至少两笔大型IPO正在筹备中。债务方面，Grasim发行了五年来最便宜的卢比债券，一笔34亿美元的私募信贷交易，以及由信实集团牵头的外币贷款创纪录激增——总额近130亿美元。

次条：外国学生的艰难处境

美国驻印度大使馆5月27日在社交媒体发文警告：缺课可能导致学生签证被取消。

这已是特朗普政府对超百万在美留学生（其中印度人占比最高）近期最温和的打击。

受影响最严重的可能是数百名哈佛大学在读或即将入学的印度学生。一位商学院院长谈及特朗普禁止常春藤盟校招收外国学生的影响时说：“想象一下中了’人生彩票头奖’，却梦想破碎。”

当此事还在法庭审理期间，加州大学似乎成为了下一个目标。与此同时，美国各驻外使馆已接到指令停止安排学生签证面谈，这加剧了当前人们对签证撤销的担忧。

印度留学生首选国家Top榜

五年间海外高校印度学生数量翻番

数据来源：印度外交部议会声明

注：截至2024年1月1日的学生人数统计

专家表示，特朗普的愤怒抗议或许针对近期此起彼伏的校园运动及反犹事件指控，但其行为实则造成了自我伤害。

在150所拥有最大捐赠基金的大学中，国际学生占比达15%。2023-2024学年期间，他们为美国经济创纪录地贡献了438亿美元，并支撑了逾37.8万个就业岗位，据国际教育非营利组织NAFSA统计。

“像谢尔盖·布林这样的世界级人才以学生身份来到美国，为经济创造了奇迹，“印度央行行长拉古拉姆·拉詹向彭博社表示。

也许他应该以埃隆·马斯克开头。

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上周印度版： 印度银行业的交易、欺骗与异议