香港银行界对110亿美元新世界集团再融资案感到不安 - 彭博社

Victoria Dockside是新世界集团位于尖沙咀海滨核心地带的旗舰商业综合体。

摄影师：陈朗熙/彭博社香港银行家们正密切关注一笔风险异常高昂的110亿美元贷款交易，这对这个金融中心至关重要。

新世界发展有限公司，这家由香港最富有家族之一控股的陷入困境的房地产开发商，正争取在六月底前与超过50家银行完成该市有史以来规模最大的企业再融资交易之一，此前已推迟了原定于本月的截止日期。截至上周，约10家银行已同意条款，其余仍在谈判中。

若未能达成协议，可能导致要求立即偿还贷款。其影响将威胁到新世界及许多银行，这些银行已因商业房地产不良贷款激增而遭受重创。知情人士称，风险之高使得多家银行的首席风险官已介入此事。他们补充说，甚至银行首席执行官也在通过频繁更新密切关注局势，因事涉机密要求匿名。

“新世界发展的违约不会摧毁金融体系，但这种不稳定可能具有传染性，“私募股权公司开元资本董事总经理布洛克·西尔弗斯表示。"‘拖延与祈祷’策略虽能争取时间，但对缓解该公司或香港更广泛金融体系的根本风险几乎无济于事。”

新世界集团面临六月多笔债券付息

来源：彭博社

*据彭博新闻社查阅的债券文件显示，公司若延期支付永续债利息需提前5-10个工作日通知。 **据知情人士透露。

新世界集团计划筹措875亿港元（约合112亿美元）再融资资金。目前已获得中国银行、汇丰控股、渣打集团等国际银行，以及本地金融机构东亚银行、富邦银行（香港）、恒生银行和法国工商信贷银行等超过200亿港元的融资承诺。

新世界发展集团未就置评请求作出回应。

其他银行正在推进内部信贷审批流程。如此大规模的融资交易需要时间，因为信贷委员会需逐项审查细节，通过大量质询评估相关风险。

知情人士称，部分银行正等待风险敞口更大的牵头行签署协议，以完成自身内部审批。另据其他消息源透露，数家中日新顶级银行已进入贷款审批最后阶段。

“若银团中一两家机构退出，其他成员是否愿意承接剩余融资？若可承接，对银行业影响有限，“凯基证券亚洲首席投资官梁振辉表示，“但若多数银团成员退出，将引发更大市场波动。”

新世界集团由热衷中国纸牌游戏"大老二"的郑家纯家族掌控，其财富估值达229亿美元。这家开发商过去几十年间建造了香港众多地标建筑，旗下标志性物业包括位于九龙区尖沙咀海滨核心地带的商业综合体，以及毗邻香港国际机场的11天空商业综合体项目。

香港国际机场旁的11天空项目。摄影：林易/Bloomberg然而受流动性压力加剧影响，该开发商正深陷持续两年的信心危机。香港楼价较2021年历史高位已下跌28%，近月更持续徘徊在2016年以来最低水平。香港与内地住宅开发业务约占该公司营收半数。

仲量联行数据显示，今年四月香港写字楼空置率接近13.7%的历史高位，租金则自2022年5月起连续36个月下跌。彭博行业研究指出，截至2024年底新世界净负债率攀升至股东权益的96%，成为杠杆率最高的香港开发商之一。

去年六月结束的财年爆出二十年来首次亏损后，投资者对其债务管理能力日益质疑。雪上加霜的是，集团在两个月内两度更换行政总裁，包括郑家纯长子郑志刚突遭边缘化的人事变动。

郑志刚摄影师：彭博社Brent Lewin新世界发展集团6月面临多笔债券票息到期支付。截至2024年12月底，该开发商总负债达2109亿港元，6月需支付至少1.166亿美元票息，包括四笔永续债。公司已抵押约40处物业（含旗舰项目Victoria Dockside）作为再融资担保。

了解更多新世界发展债务困境
新世界获约10家银行支持完成贷款再融资新世界要求银行6月前重组110亿美元贷款(1）债券持有人称新世界未发出永续债赎回通知

这家开发商在3.45亿美元永续债（票息6.15%）利率跳升至10%前选择不赎回，引发债权人对其流动性压力的担忧。彭博数据显示，该永续债价格本月暴跌28%至约56美分，创1月以来最大单月跌幅。

Lucror Analytics驻新加坡高级信贷分析师Leonard Law表示：“贷款再融资结果将成为债券短期走势催化剂，若银行借款再融资失败，后续可能引发流动性问题。”

房地产市场的低迷使银行背负了不良贷款。中国银行香港分行、东亚银行、恒生银行和汇丰银行是对香港商业地产领域风险敞口最大的几家银行。截至去年底，恒生银行将其1305亿港元香港商业地产贷款中的约15.1%归类为信用减值，而2023年这一比例还不到1%。

根据银行披露的信息，汇丰银行和中国银行香港分行的这一比例分别约为13.7%和1.7%。彭博行业研究报告援引东亚银行管理层的话称，该行香港商业地产风险敞口的坏账率为6%。这些银行均未回应置评请求。

不过，多数观察人士预计银行最终会与新世界达成协议。晨星公司地产分析师Jeff Zhang表示，截至3月份，香港持牌银行贷款中约有20%涉及房地产领域。风险集中意味着如果贷款机构采取强硬态度，最终可能会适得其反。无法达成协议将对各方都造成损害。

他表示：“银行通常更倾向于选择展期而非要求全额立即还款，因为新世界发展集团不太可能一次性偿还所有贷款。”