中国在数月支撑人民币后寻求放缓其升值步伐——彭博社

美元持续走软促使中国央行调整汇率管理策略，从支撑人民币转向防范快速升值风险。

中国人民银行本周将人民币每日中间价设定得略弱于市场预期，而过去六个月大部分时间都设定得更强。央行还连续第三个月暂停在香港发行票据，这是自2018年以来最长的一次，保持流动性充裕并缓解人民币上行压力。

交易员称，最近几周还发现国有银行在在岸市场买入美元，试图减缓人民币涨势。

美元下跌正在全球金融市场掀起涟漪，中国央行近期的转变是最新例证。各国政策制定者不再支撑本币汇率，预计有更大放松政策以支持增长的空间。就中国而言，当局必须谨慎行事，因为人民币大幅走弱可能刺激资金外流，而快速走强可能损害出口。

“中国国内状况尚未准备好应对人民币大幅升值，”法国巴黎银行大中华区外汇与利率策略主管Ju Wang表示。“我们仍然认为，尽管美元走弱和去美元化主题存在，人民币仍将落后于一篮子货币。”

北京与华盛顿的关税休战提振了人民币汇率，帮助人民币较4月份创下的18年低点上涨逾2%。这轮上涨给中国央行提供了减少人民币防御力度的空间。

中国人民银行自3月起暂停在港发行票据

来源：彭博社

鉴于此，中国人民银行已停止在香港发行票据。彭博计算显示，截至5月的三个月内到期票据向市场释放了850亿元人民币（约合118亿美元）资金。这使得人民币一个月期融资成本维持在1.7%左右，而1月央行通过发行额外票据打击人民币空头时，该利率曾高达4.5%。

最新经济数据强化了当局确保人民币不会过快升值的必要性。中国出口表现稳健，但持续的价格通缩和疲弱的消费凸显了持续政策支持的重要性。

分析师表示，若人民币开始快速升值（类似近期新台币和韩元的走势），中国官方不太可能袖手旁观。

瑞穗银行亚洲外汇策略主管张建泰表示：“随着美元抛售潮再现，中国人民银行可能会谨慎行事以避免人民币过度升值，这在关税冲击下可能对中国出口造成压力。”