巴西ETF（EWZ）吸引投资者，因利率周期接近峰值——彭博社
Leda Alvim, Raphael Almeida Dos Santos
巴西圣保罗市中心的金融区。
摄影师：Victor Moriyama/彭博社随着利率接近峰值且低估值吸引寻求撤离美国的交易者，围绕巴西股市的乐观情绪正在加速，投资者正将资金大量投入iShares MSCI巴西ETF。
这只简称EWZ的交易所交易基金在5月已获得超过4.64亿美元资金流入，正迈向自2021年9月以来最大的单月净流入。彭博汇编数据显示，今年以来该ETF已录得逾5.86亿美元资金流入。
巴西基本未受特朗普总统贸易关税的最严重影响，使其免受近期市场动荡的冲击。摩根大通策略师Bram Kaplan在周二的报告中指出，此外当地资产价格低廉、持仓水平温和且实际收益率较高，有助于支撑本币汇率。他还表示，降息周期的开启也不太可能削弱本币。
Kaplan在报告中写道：“EWZ年内近半数涨幅源于巴西雷亚尔对美元升值，鉴于我们的外汇策略师看空美元且认为雷亚尔相对其他货币的丰厚利差缓冲将保持其吸引力——尽管出现宽松周期迹象，这一趋势可能持续。”
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今年以来，巴西货币雷亚尔已累计升值9.2%——在2024年因财政前景担忧暴跌超21%后实现反弹。摩根大通预测央行将于12月开启宽松周期，到2026年底将Selic基准利率降至10.75%，低于市场预期的12.5%。
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全球最大经济体的增长不确定性及特朗普关税政策影响，促使投资者今年撤离美国市场，转而涌入估值低廉的新兴市场资产，尤其是拉丁美洲地区。
MSCI拉美股指当前市盈率约为9.45倍，低于MSCI新兴市场指数的12.31倍和标普500指数的21.19倍。巴西估值更具吸引力，MSCI巴西指数市盈率仅8.27倍。
Eleven金融研究主管费尔南多·西凯拉表示：“对本土投资者有利的因素同样利好外资——低估值、Selic加息周期终结以及大选临近。”
彭博汇编数据显示，截至5月23日当周，投资多国新兴市场的美股ETF及单一国家ETF净流出2250万美元，前一周为净流入19.7亿美元。但年初至今仍保持8.334亿美元净流入。
- 股票ETF规模增加1.547亿美元
- 债券基金减少1.772亿美元
- 总资产从3755亿美元降至3749亿美元
- MSCI新兴市场指数收于1170.98点，较前周下跌0.1%
- 台湾地区遭遇最大资金外流（1.589亿美元），主要源于iShares MSCI除中国外新兴市场ETF的赎回
- 中国/香港地区获得最大资金流入（4.309亿美元），主要由iShares MSCI中国ETF引领
注：彭博社于2024年11月更新了新兴市场ETF筛选标准
下表详细列出了以美元计价的新兴市场ETF净资金流动情况。数据包含多国基金的持仓加权配置以及单一国家基金。最新和历史资金流按最新基金权重分配（除特别说明外，单位均为百万美元）：
区域概览
| 区域 | 当周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产（十亿美元） |
|---|---|---|---|---|
| 新兴市场总计 | -22.5 | 154.7 | -177.2 | 374.9 |
| 美洲 | 25.0 | 93.5 | -68.5 | 41.1 |
| 亚太 | 134.1 | 133.1 | 1.0 | 283.9 |
| 欧洲中东非洲 | -181.6 | -71.9 | -109.7 | 49.9 |
美洲
| 国家 | 周资金流 | 股票流 | 债券流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 巴拿马 | -8.4 | 0.0 | -8.4 | 521.9 |
| 秘鲁 | -5.9 | -0.8 | -5.2 | 1,267.4 |
| 乌拉圭 | -5.3 | 0.5 | -5.8 | 488.4 |
| 哥伦比亚 | -5.2 | 0.5 | -5.7 | 1,471.5 |
| 智利 | -4.3 | 2.1 | -6.4 | 3,568.1 |
| 厄瓜多尔 | -4.3 | 0.0 | -4.3 | 226.5 |
| 哥斯达黎加 | -3.2 | 0.0 | -3.2 | 207.9 |
| 牙买加 | -2.3 | 0.0 | -2.3 | 118.3 |
| 巴拉圭 | -1.3 | 0.0 | -1.3 | 88.2 |
| 阿根廷 | -1.3 | 8.5 | -9.8 | 1,885.3 |
| 特立尼达和多巴哥 | -0.4 | 0.0 | -0.4 | 74.4 |
| 玻利维亚 | -0.3 | 0.0 | -0.3 | 18.7 |
| 委内瑞拉 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 3.9 |
| 墨西哥 | 15.4 | 26.2 | -10.9 | 10,494.0 |
| 巴西 | 51.8 | 56.5 | -4.6 | 20,664.7 |
亚太地区
| 国家 | 周资金流 | 股票流 | 债券流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 台湾 | -158.9 | -158.9 | 0.0 | 61,403.5 |
| 韩国 | -106.8 | -107.8 | 1.1 | 20,569.9 |
| 印度尼西亚 | -13.8 | -9.5 | -4.4 | 6,213.9 |
| 菲律宾 | -13.5 | -3.6 | -9.9 | 2,581.2 |
| 马来西亚 | -4.7 | -8.1 | 3.4 | 6,197.9 |
| 斯里兰卡 | -2.9 | 0.0 | -2.9 | 158.1 |
| 哈萨克斯坦 | -1.8 | 0.0 | -1.8 | 153.9 |
| 巴基斯坦 | -1.7 | 0.0 | -1.7 | 129.1 |
| 孟加拉国 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 越南 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 420.9 |
| 蒙古 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 11.2 |
| 泰国 | 1.1 | -7.0 | 8.1 | 5,527.2 |
| 印度 | 6.1 | -0.1 | 6.2 | 77,277.5 |
| 中国/香港 | 430.9 | 428.0 | 2.9 | 103,297.5 |
欧洲、中东及非洲
| 国家 | 周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 沙特阿拉伯 | -44.4 | -33.6 | -10.8 | 12,352.0 |
| 南非 | -28.2 | -25.4 | -2.8 | 10,510.5 |
| 卡塔尔 | -16.7 | -7.6 | -9.1 | 3,014.0 |
| 土耳其 | -16.0 | -3.5 | -12.5 | 3,803.6 |
| 埃及 | -9.6 | -0.6 | -9.0 | 732.2 |
| 阿曼 | -9.2 | 0.0 | -9.2 | 542.6 |
| 巴林 | -8.3 | 0.0 | -8.3 | 493.1 |
| 科威特 | -8.2 | -7.2 | -1.0 | 2,474.1 |
| 匈牙利 | -6.7 | -2.5 | -4.3 | 1,564.6 |
| 尼日利亚 | -6.2 | 0.1 | -6.2 | 378.8 |
| 波兰 | -5.1 | 0.5 | -5.6 | 3,612.4 |
| 罗马尼亚 | -4.7 | 0.0 | -4.7 | 837.0 |
| 阿联酋 | -3.4 | 8.7 | -12.0 | 5,394.2 |
| 乌克兰 | -3.3 | 0.0 | -3.3 | 181.8 |
| 肯尼亚 | -3.0 | 0.1 | -3.1 | 162.1 |
| 加纳 | -2.7 | 0.0 | -2.7 | 152.1 |
| 科特迪瓦 | -2.4 | 0.0 | -2.4 | 131.9 |
| 约旦 | -2.0 | 0.0 | -2.0 | 148.7 |
| 摩洛哥 | -1.7 | 0.3 | -2.0 | 185.0 |
| 塞内加尔 | -1.1 | 0.0 | -1.1 | 56.5 |
| 赞比亚 | -1.0 | 0.0 | -1.0 | 52.1 |
| 黎巴嫩 | -0.7 | 0.0 | -0.7 | 39.3 |
| 伊拉克 | -0.5 | 0.0 | -0.5 | 25.9 |
| 塞尔维亚 | -0.4 | 0.0 | -0.4 | 183.3 |
| 毛里求斯 | -0.1 | 0.0 | -0.1 | 15.7 |
| 俄罗斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 突尼斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 2.3 |
| 莫桑比克 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 2.9 |
| 加蓬 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 6.4 |
| 希腊 | 0.7 | 0.7 | 0.0 | 2,035.7 |
| 捷克共和国 | 3.2 | -1.9 | 5.0 | 780.8 |