"‘寡妇制造者’债券ETF交易为抄底者带来快速收益(TLT) - 彭博社"

在长期国债这个危险世界里抄底的买家们，正享受着一个难得的盈利日。

过去一周，投资者向贝莱德集团旗下的iShares 20+年期国债ETF（代码TLT）投入了18亿美元——这是彭博追踪的630只ETF中资金流入最多的——恰逢长期政府债券因对美国债务轨迹的担忧而遭到抛售。

事实证明这一时机选择相当幸运。周二交易中，由于对美国与欧盟贸易谈判的乐观情绪，以及日本暗示可能调整发债规模以稳定其债券市场，国债大幅上涨——推动30年期收益率降至5%以下。TLT当日飙升1.7%，有望创下自2月份以来的最大单日涨幅。

对于这个有"寡妇制造机"恶名的ETF交易而言，这是一次罕见的胜利。过去五年间TLT虽然累计下跌超40%，却仍吸引了约490亿美元资金流入。

“投资者没有被TLT的寡妇制造机名声吓退，“彭博智库ETF分析师Athanasios Psarofagis表示，“他们仍在买入，寄希望于长期国债最终会反弹。”

交易员豪掷数十亿美元买入TLT

即便面临抛压，长期债券需求依然居高不下

来源：彭博社

一段时间以来，随着共和党议员就唐纳德·特朗普总统标志性的减税法案讨价还价——该法案将在本已膨胀的预算缺口上再增加数万亿美元——债券投资者一直要求额外补偿以应对投资长期债券的风险。基准30年期美国国债收益率上周飙升至5.1%以上，接近近二十年来的最高水平。

但上周TLT（长期国债ETF）的持续买入表明，越来越多的交易员押注收益率已高到足以吸引买家并补偿风险。长期债券对利率风险最为敏感，因此当借贷成本下降时，它们往往反弹幅度最大。

拉弗滕格勒投资公司固定收益主管拜伦·安德森表示：“逢低买入者正试图抄底”，而长期债券能为投资者提供"最大的性价比”，因为它们处于收益率曲线波动最剧烈的部分。

过去一周，iShares 10-20年期国债ETF（TLH）与iShares 0-3个月期国债ETF（SGOV）一同位列资金流入最多的ETF之列。

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Academy Securities的彼得·奇尔是建议做多长期债券的人士之一，他认为悲观情绪被过度放大。日本当局暗示考虑调整债务计划后全球债券的反弹，进一步强化了他的观点。

“实际情况没有市场传言那么糟糕，“上周建议投资者延长久期的奇尔表示，“市场头寸也从过度乐观迅速转向了过度悲观。”

当然，波动性几乎与美股相当的TLT基金并不适合胆小的投资者。在期权市场上，交易员仍对长期债券进一步下跌保持警惕。TLT看跌期权的购买成本高于看涨期权，这表明市场存在下行保护需求。

“我们认为长期债券的期限溢价将继续上升，“高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管林赛·罗斯纳表示，“这完全与财政政策有关——对于资产负债表呈现当前趋势的国家，什么样的借贷利率水平才是合适的。”