巴西股票ETF吸引投资者押注周期尾声——彭博社

围绕巴西股票的乐观情绪持续升温，推动资金涌入iShares MSCI巴西ETF——这只巴西股票ETF——随着货币紧缩周期即将结束，加上对寻求在美国以外配置资金的投资者具有吸引力的估值。

这只被称为EWZ的ETF在5月迄今已获得超过4.64亿美元资金流入，正迈向自2021年9月以来最大的月度净流入。根据彭博汇编的数据，今年迄今该ETF已录得超过5.86亿美元资金流入。

巴西避开了美国总统特朗普实施的最严厉关税，这使该国免受近期市场动荡的影响。此外，摩根大通策略师Bram Kaplan在报告中指出，当地资产价格低廉、持仓水平较低且实际利率较高，有助于支撑货币。他还表示，降息周期的开始不太可能损害货币。

Kaplan在报告中写道：“EWZ今年累计涨幅的近一半归因于雷亚尔对美元的升值，由于我们的外汇策略师对美元持悲观看法，并且认为尽管出现宽松周期信号，雷亚尔相对于其他货币的较高利差将保持其吸引力，这种升值可能持续。”

雷亚尔今年累计对美元升值9.2%，此前在2024年因对该国财政前景的担忧加剧而贬值超过21%。摩根大通预测巴西央行将于12月启动宽松周期，到2026年底将Selic利率降至10.75%，低于市场预期的同期12.5%。

关于全球最大经济体增长的不确定性以及特朗普关税政策的影响，今年使投资者远离美国市场，推动了新兴市场资产，尤其是拉丁美洲因估值吸引而受到青睐。

MSCI拉丁美洲股票指数当前交易价格约为预期盈利的9.45倍，相比之下，MSCI新兴市场股票指数为12.31倍，标普500指数为21.19倍。对于巴西而言，估值更具吸引力，MSCI巴西指数交易倍数仅为8.27倍。

“对本地投资有利的因素同样利好外资：低估值、Selic加息周期结束以及大选临近，”Eleven金融研究主管费尔南多·西凯拉表示。

根据彭博汇编数据，该地区投资于发展中国家的美国上市新兴市场ETF基金，以及针对特定国家的基金，本周净流出2250万美元，而前一周净流入19.7亿美元。今年以来，累计净流入达8.334亿美元。