农业破产使巴西银行陷入困境 - 彭博社
Giovanna Bellotti Azevedo, Martha Viotti Beck, Rachel Gamarski
2024年9月18日星期三，巴西圣保罗州佩德雷古略Rosario农场，一名工人正在修剪受干旱影响的咖啡植株。摄影：Tuane Fernandes/彭博社长期以来，巴西银行一直将其在农业综合企业贷款领域的主导地位作为核心优势宣传。该行占据了该行业融资规模的半壁江山，这对农业大国而言是显著优势。
然而高利率与连年歉收使农民陷入困境。2024年该行业破产速度创历史新高，这场衰退冲击全产业链且未见好转迹象。
雪上加霜的是，央行新规强制银行立即计提预期损失并停止核算逾期贷款利息。知情人士透露，尽管巴西银行历史上比竞争对手更保守，计提拨备常超额完成，但近期为改善业绩已改变这一做法。
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因此当新规于一月生效时，对该行4000亿雷亚尔（700亿美元）的农业贷款组合造成重创。
第一季度业绩报告显示，农业贷款中90天以上的逾期率大幅增加逾一倍，达到3%，这一数字是该信贷机构原本预计在2025年全年而非仅前三个月出现的水平。该银行宣布放弃对关键指标的预测，声称需要更多时间来评估前景。
巴西银行内部风险与控制副总裁费利佩·普林斯在接受采访时表示，该信贷机构确实预留了"大量"准备金，但逾期情况远超预期。在周二发布的另一份声明中，该银行表示采用了"先进的信用风险管理模型，并按照监管要求持有足够的准备金以覆盖预期损失"。
暴跌
市场反应迅速。这家拉美最大的国有银行在公布业绩后，5月16日市值蒸发了约40亿美元。
此次暴跌几乎抹去了巴西银行今年在巴西股市整体反弹中取得的所有涨幅。截至周一收盘，该行股价2025年累计仅上涨2%，远落后于基准股指Ibovespa；其竞争对手布拉德斯科银行、伊塔乌银行和桑坦德银行同期涨幅均达25%以上。
BTG Pactual分析师爱德华多·罗斯曼在给客户的报告中写道：“第一季度业绩比担心的更糟，我们认为电话会议未能解决投资者和分析师提出的所有担忧。“他将该股评级下调至"中性”。
“事实上，情况恶化程度比BB银行此前透露的更为严重，且似乎仍未触顶。”他补充道。
CEO面临压力
这对首席执行官塔尔西亚娜·梅代罗斯而言是个难题。作为这家拥有两百年历史的机构首位女性掌舵人，她所执掌的职位历来是政党的堡垒——各党派通常任命信任的盟友担任关键职位。
知情人士透露，糟糕的业绩放大了长期存在的内部批评，即梅代罗斯因过度关注多元化等议题而忽视了主营业务。这些要求匿名讨论内部事务的人士表示，第一季度的惨淡数据损害了她和银行的声誉。
两位知情人士称，总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦已与梅代罗斯讨论银行业绩。梅代罗斯向卢拉表示，国家农作物种植计划和收成情况将改善下半年前景。
BB银行CEO塔尔西亚娜·梅代罗斯。摄影师：亚瑟·梅内斯卡尔/彭博社他们补充说，卢拉无意撤换这位女CEO，但她必须采取行动缓解当前压力——尤其是在政府支持率低迷且经济表现参差不齐的时期。
针对投资者提问，巴西银行重申将严格遵守向投资者公布的财务预测，并表示力求体现"国家的多元性”。
“我们重申坚信多样性与价值创造并不互斥。多样性是推动业绩的竞争优势。“该银行在声明中表示。
新会计准则
巴西银行表示其融资额约占农业综合企业领域的50%，该行业占巴西经济总量的23%左右。该行涉农贷款组合约占其贷款总额的三分之一，远高于竞争对手，使其更容易受到新会计准则变更的影响。
这项2021年首次颁布的新规旨在推动国内银行与国际准则接轨，禁止银行将高风险贷款的利息计入营收，除非该利息已实际偿付。包括伊塔乌在内的部分竞争对手已采用新核算方法，在规则生效时几乎未受影响。但对巴西银行而言，这导致其收入减少了10亿雷亚尔。
根据新规，银行还必须为预期损失计提拨备，而此前通常仅在实际发生违约后才进行会计处理。
BTG分析师罗斯曼指出，第一季度农业资产组合质量持续恶化，该行业特性显著，存在大量重组贷款、宽限期和一次性还款等情况。
在业绩发布后向分析师发表的声明中，梅代罗斯表示，该银行已开始与监管机构进行谈判，为具有"非常特殊特征"的农业投资组合争取"差异化待遇”。他补充说，这是银行正在修订预测的原因之一，并强调"一切都取决于可能的调整”。
巴西央行拒绝就此置评。
困境
惠誉评级分析师拉斐尔·纳西门托指出，新规的影响取决于各银行的贷款组合情况，而巴西银行对该行业的高风险敞口放大了冲击。
“虽然涉及会计处理因素，但亏损就是亏损，“纳西门托表示，“农业综合企业正经历近年来最艰难时期之一，未来几个季度仍存在不确定性。”
巴西约占全球橙汁出口量的五分之四、食糖出口量的一半、咖啡出口量的三分之一以上，同时是全球蛋鸡和牲畜饲料用大豆和玉米的五大供应商之一。
但在多年信贷驱动的扩张之后，随着主要作物减产和利率上升，许多农户陷入财务困境。他们大多通过浮动利率贷款来融资购买土地、机械和技术。
Genial投资公司分析师爱德华多·西尾认为，政府指望丰收能带来一些缓解。但考虑到繁荣时期积累的高额债务，特别是当前高利率和低大宗商品价格的环境，仅靠丰收不足以覆盖农户的债务。
西尾补充道，鼓励生产者申请破产保护的法律实践也是一个问题。BB银行第二季度的情况应该和第一季度一样糟糕，甚至更糟。
BB银行农业贷款组合中逾期90天以上的不良贷款率在第一季度上升至3.04%，而上一季度为2.45%，去年同期为1.19%。巴西银行高管普林斯表示，该行预计年底前不良贷款率将下降。
农民必须履行债务合同才能获得政府将于6月宣布的"丰收计划"资金。该高管表示，这可能有所帮助，但他警告称，该行业大量破产申请可能会影响这一进程。
“我们将努力打击不良贷款，但这个问题将持续困扰我们直到年底，“他补充道。
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