私募基金融资骤降 资金返还困境中募资难——彭博社

私募股权公司今年募资额急剧下滑，这最新迹象表明，交易活动和首次公开募股的放缓正在冲击该行业——在高借贷成本环境下，私募业本就难以向投资者返还资本。

数据提供商Pitchbook的研究显示，截至3月的三个月里，私募募资额同比2024年同期暴跌35%至1160亿美元。该机构表示，这"使得年化募资总额或将低于2024年的5310亿美元水平"，而这一数字本身已弱于往年。

报告指出，去年退出案例的回升改善了基金募资所需的中位时间。但Pitchbook分析师Jinny Choi写道，若宏观经济波动引发避险情绪再度延缓退出活动，“这一趋势可能再次逆转”。

这些数据描绘出黯淡前景——当前投资者权衡美国总统特朗普关税政策引发的贸易紧张影响。穆迪评级上月指出，由于不确定性侵蚀商业信心并延迟投资，私募赞助方在维持和退出投资时将面临困难。该信用评级机构补充称，许多公司正面临现金流压力，因其杠杆收购发生在2021和2022年利率较低、估值较高的时期。

私募股权募资持续放缓

数据来源：Pitchbook《2025年第一季度全球私募市场募资报告》

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除了贸易动荡外，特朗普政府削减对哈佛、普林斯顿等顶尖大学联邦拨款的政策，也促使部分投资者转向二级市场折价变现私募股权资产。2025年私募二级策略募资额达521亿美元，接近2024年全年总额的一半。

风险投资基金募资持续低迷，仅187亿美元，按此趋势2025年将成为十余年来募资最惨淡的年份。房地产基金同样仅募得190亿美元——虽较2024年初略有回升，但在持续业绩压力和流动性困境下仍远低于历史高位。

困境债务策略则逆势增长，获得214亿美元资金承诺，主要得益于橡树资本160亿美元的募资。Pitchbook数据显示，这波热潮使得困境债务募资额有望超越285亿美元的五年年均水平。