“银发海啸”助力美国经济稳健前行——彭博社
Conor Sen
一个不断壮大的社区。
摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社
当前有诸多理由对美国经济走向感到担忧。招聘率持续低迷，房地产市场陷入停滞，年轻一代美国人被拒之门外。借贷成本居高不下，且随着国会拼凑出一项扩大赤字的财政方案，利率仍在攀升。然而经济数据仍展现出韧性。
这要归功于年长的美国人，他们正帮助经济避免陷入衰退。这部分群体受劳动力市场波动影响较小，在房地产市场中的困境较少（购房者平均年龄已达56岁的历史新高），且将成为联邦支出增长的受益者。在经济周期的低迷阶段，这一群体为经济注入了动力——这种现象在2000年代中期或2010年代中期并不常见。
彭博社观点共和党对电动车的围剿几近完成一家玻璃工厂展示美国如何重振制造业特朗普的账目？共和党有过更好的主意在ChatGPT时代，大学还有存在的意义吗？观察这一趋势的最佳方式之一是追踪社会保障受益人数的增长。2024年每天有创纪录的11,200名美国人年满65岁，而此前十年的日均数字为10,000人。在婴儿潮一代开始迈入65岁之前的2005年，社保受益人数年增长约50万。到2015年婴儿潮退休浪潮兴起时，这一数字已增至120万。过去12个月里，我们见证了180万人的增长。
退休浪潮
婴儿潮一代正日益摆脱劳动力市场和房地产市场波动的影响
来源：美国社会保障局
刚开始领取社保的退休人员收入可能低于从前，但从宏观经济角度看，这构成了新增收入流。他们的退休同时创造了职位空缺——就当前劳动力市场状况而言，更让希望削减成本的多代同堂企业得以保留年轻员工的岗位。“低招聘、低解雇"的就业市场虽不理想，但"低解雇"终究是好消息。况且经济衰退对所有年龄段都是灾难——一个人人有工作但求职艰难、借贷困难的经济体，终究胜过数百万人遭裁员的惨况。
为了衡量这一趋势的实际意义，我将社会保障受益人的增长与就业增长进行了比较。2004年至2006年间，美国新增660万个就业岗位和130万社会保障受益人，比例为5:1。2014年至2016年期间，美国新增800万个就业岗位和350万社会保障受益人，比例为2.3:1。过去一年中，我们新增190万个就业岗位和180万社会保障受益人，比例基本达到1:1。得益于社会保障制度，美国每月在新增就业岗位之外还增加了15万份新收入。
在就业增长放缓（但仍保持正增长）且招聘率低迷（尤其是年轻人）的时期，这有助于维持消费和经济活动。当然，虽然社会保障福利本身并不丰厚，但许多退休人员通过养老金和投资还有其他收入来源。
毕竟，美国老年人拥有该国绝大部分财富。根据美联储数据，截至2024年第三季度，55岁及以上的美国人持有近70%的家庭总资产，较十年前的65%有所上升。只要房地产和金融市场不暴跌，这些价值数十万亿美元的资产要么仍在产生收入，要么可以出售以支持消费。
这个群体也有助于维持房地产市场。购房者中位数年龄激增的一种理解方式是：相比更可能已拥有房产、已付清房贷或拥有大量房屋净值的年长美国人，年轻美国人正被更高房价挤出市场。约60%的家庭房地产财富掌握在55岁及以上人群手中。
豪华住宅建筑商Toll Brothers Inc.在周三的财报电话会议上表示，24%的客户使用现金购房，许多申请抵押贷款的客户则利用现有房产的资产净值支付了可观的首付款。
综合来看，美国老年人正在抑制经济周期的波动。目前有3800万55岁及以上的美国人就业，创历史新高。未来几年，这些人将使社会保障覆盖人数增加数百万，并且无论利率如何变化都能参与住房市场交易。但通过推高预算赤字和利率，他们挤压了私人借贷空间，阻碍了年轻美国人购房，加剧了经济停滞感。尽管如此，过去两个月稳定的经济数据提醒我们，尽管面临关税动荡和如今庞大的预算法案，经济要发生重大转向仍需巨大冲击。更多彭博观点：
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