石油市场面临比中国增长放缓更大的问题——印度 - 彭博社
Javier Blas
一辆印度石油公司的油罐车停靠在孟买印度斯坦石油公司运营的炼油厂外。
摄影师：彭博社/彭博对欧佩克和大型石油公司而言，印度是梦想的国度：这个拥有近15亿人口的快速发展中国家，石油消费仍处于起步阶段。理论上说，它将是下一个中国。或许终有一日会实现，但在2025年这仍只是梦想。多年来，能源经济学家们一直谈论着"结构性顺风"——包括有利的人口结构、蓬勃发展的中产阶级以及加速的城市化和工业化——这些因素将推动印度的石油需求。这些现象曾让中国在四分之一个世纪里成为全球石油需求增长（以及其他所有领域）的引擎。从2000年到2025年，这个亚洲巨人每年为全球消费量平均增加48.5万桶。如今，这种繁荣正在终结。
印度并非石油市场的新中国
印度年度石油需求增长仍维持在1990年代和2000年代初期的水平，未显示出任何加速迹象
数据来源：英国能源研究所和国际能源署
受经济增长放缓和电动汽车快速普及的影响，国际能源署预测中国石油需求今年将每日增长13.5万桶。除疫情期间外，这将是2005年以来的最小年度增幅。
彭博社观点英国政坛自由民主党的黄金时代若欧盟维持50%关税威胁 科技巨头将成靶心莫迪必须坚守粮食与燃料贸易防线日本房产对外资门槛过低若多头预测准确，印度本应已实现能源主导。但现实是：过去三个月其石油需求增长持续萎缩。目前看来，印度今年消费量可能仅增13万桶/日，较一年前普遍预期腰斩；若数据确认，这将是疫情之外十年来最低年度增幅。此前主流（或许过于乐观的）观点认为，2025至2030年间新德里将创造约100万桶/日的额外需求。全球无他国能及此增量。纵使相较巴西、印尼、巴基斯坦等快速增长经济体已属可观，此增幅仍远逊于中国鼎盛时期表现。例如2010至2015年间，中国石油需求累计增长达370万桶/日。对印度石油消费激增的预期，部分源于其与中国的对标。目前印度人均年消费1.4桶石油，显著低于中国人均4.3桶水平。在收尾前，让我们回归大宗商品需求基础课：一国石油消费量主要取决于两大要素：人口与收入。当人均年收入突破4000美元时，商品需求将进入爆发期。此时国家通常经历工业化与城市化进程，经济增长与大宗商品需求形成强劲（有时不成比例的）正相关。中国约在2001年抵达这一临界点，随后需求井喷。印度虽在2006年达到同等收入门槛，需求却未现预期中的膨胀。
印度能否取代中国成为石油需求引擎？
上世纪60年代中期印度的石油消费量曾超过中国，但随着21世纪初中国经济腾飞，北京很快反超并将新德里远远甩在身后
数据来源：英国能源研究所与国际能源署
要理解这一现象，需要深入分析两国的国内生产总值结构。中国依赖石油密集型的重工业、制造业和公共基础设施大规模投资，而印度则反其道而行，大力发展能耗相对较低的服务业。咨询公司FGE Energy能源经济学总监居内特·卡佐克鲁指出另外两个关键因素：首先，印度城市化速度远不及中国，城乡人口比例约为35%:65%，而中国这一比例几乎相反；其次，印度劳动力参与率（尤其是女性）明显低于中国。这带来一个常被忽视的影响——尽管当前印度总人口已超过中国（中国总人口正在下降），但未来数十年印度劳动力规模仍将较小，从而降低额外能源消费需求。还存在两个附加问题：其一，中国曾受益于全球化浪潮，各国政府将其视为"世界工厂"，而印度若想扮演这一角色恐难获认同。例如当特朗普发现苹果公司计划将iPhone生产从中国转移到印度时，他的反应是：搬回美国。其二，印度拥有中国在21世纪初不具备的石油替代方案：电动汽车。印度相当部分的汽油需求来自两轮车而非汽车，这使得向电动车转型（此处指小型电动摩托车）相对容易实现。
作为全球第三大石油消费国，领先于日本，仅次于美国和中国，印度仍是石油市场的重要力量。但越来越明显的是，印度将成为全球石油增长动能减弱背景下的主要驱动力：虽表现良好，但不足以改变游戏规则。
看涨石油的投资者早已意识到中国是个问题。但几乎没人注意到，印度可能是更棘手的问题。
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