巴西预算频频失误引发投资者担忧——彭博社

费尔南多·阿达摄影师：亚瑟·梅内斯卡/彭博社订阅**《经济日报》获取最新新闻与分析。

上周，当旨在支撑国家预算的措施宣布后反而引发市场抛售时，巴西人感受到一种似曾相识的强烈既视感。

这是六个月内第二次出现这样的情况：一项旨在缓解投资者对总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦财政经济政策担忧的计划，反而引发外界对其财政紧缩承诺的质疑。此次事件还引发猜测：政府可能正考虑通过资金流动管制来支撑本币汇率。

市场反弹在政府详细说明对一系列金融交易提高当地称为IOF的税收后立即出现。原本因预期预算冻结而走强的雷亚尔调转走势，当日收盘下跌超1%。

由于担心周五出现更多损失，财政部长费尔南多·阿达取消了最具争议的措施：对巴西基金海外投资征收3.5%的税。

阿达否认采取资本管制的意图，并在该税生效前迅速撤销。但这起乌龙事件暴露出投资者与卢拉政府——尤其是这位曾因在左翼政府中推行些许财政纪律而备受赞誉的财长——之间日益扩大的分歧。

“这一事件是一个重要的警示，说明校准不当的措施可能产生重大的宏观、微观及声誉影响，”Suno Research首席经济学家Gustavo Sung表示。

巴西财政部为上周提高多项金融交易IOF税（如信贷业务和现金购买外汇）的决定辩护，称此举主要是为了纠正经济扭曲。

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但提高IOF税带来的额外收入——仅今年就达180亿雷亚尔（32亿美元）——对哈达德实现财政目标也至关重要。

市场的负面反应掩盖了政府决定冻结今年预算310亿雷亚尔（超出分析师预期）的消息。据知情人士透露，经济团队此前曾多次讨论增税方案，但始终未能推进。

反对者之一央行行长Gabriel Galipolo——哈达德的前副手——在周五的活动中表示他“对该方案从未有过好感”。

此次哈达德选择绕过央行直接实施计划。他在接受《环球报》采访时表示，该决定由卢拉与相关内阁成员共同作出。

市场脱节

79岁的卢拉对财政纪律持更宽松态度已日益明显，他多次拒绝解决巴西结构性预算问题的方案。这些问题主要与每年随最低工资增长的强制性支出占比过大有关，这些支出增速持续超过收入增长，导致无资金可用于投资。

然而，投资者将哈达德视为改善巴西公共财政的保障——这位内阁成员既得到左翼总统卢拉的信任，又对经济和金融市场脉搏有着精准把握。

左为总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦与哈达德摄影师：安德烈萨·安霍莱特/彭博社这位62岁的财政部长在接受《环球报》采访时，否认了未能预见到金融交易税（IOF）引发投资者反弹损害其公信力的说法。他反驳称事实恰恰相反，认为投资者会认可他听取批评意见并在必要时调整决策的能力。

哈达德抱怨称，过去向企业提供的约8000亿雷亚尔税收优惠阻碍了其平衡预算的努力。由于国会中强大的企业游说力量，经济团队多次尝试取消此类财政激励均未成功。

但随着明年总统大选临近，社会支出压力加剧，哈达德未来数月面临的挑战只会更加严峻。

工业、农业综合企业和银行业领袖已开始游说国会议员否决金融交易税上调方案。本周，哈达德还须额外筹集20亿雷亚尔收入，或实施更大规模的预算冻结，以弥补其计划中已搁置的部分。

“2025年及2026年大选前的核心问题在于，卢拉政府还能用多少旨在巩固基本盘的民粹主义政策来试探市场耐心，“麦格理期货全球外汇总监兼利率策略师蒂埃里·威兹曼表示，“随着选举临近，这种风险自然与日俱增。”