巴西当前的五大热点议题 - 彭博社

Josue Leonel, Patricia Xavier

2025-05-26

企业信贷IOF税率上调强化了Selic周期结束的观点。费尔南多·哈达德在市场对增税反响后于活动上发表讲话。Focus调查调高了今年GDP预期。企业方面，Novonor正与Nelson Tanure谈判参与Braskem事宜，穆巴达拉资本可能完成Zamp私有化。唐纳德·特朗普延长了对欧盟加征关税的期限，股市上涨。美国市场因假日休市。以下是重点内容：

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IOF强化周期终结信号

企业信贷IOF税率的上调强化了Selic周期即将结束的观点。此举促使XP机构将6月Copom会议上最后一次加息的预测调整为维持利率不变，因为根据首席经济学家Caio Megale签署的报告，IOF相当于将基准利率提高了0.25至0.5个百分点。桑坦德银行经济学家Italo Franca表示，他看到了金融条件限制的增加。“这有助于财政政策，并使货币政策稍微更有效，“他说。利率曲线目前仅显示6月Selic可能上升约9个基点，而B3的期权市场显示维持利率不变的概率为72%。

哈达德与卢拉，IOF

财政部长费尔南多·哈addad将于8:45在巴西247活动上发表演讲，市场正热议上周宣布的提高金融交易税（IOF）及其他财政措施的影响。由于政府撤回其中一项措施——即提高国内基金海外投资的IOF税率，美元和远期利率上周五应声下跌。哈addad表示本周可能进一步扩大支出限制。卢拉总统将于本周一与民事办公室主任鲁伊·科斯塔、管理部长埃斯特·德韦克以及哈addad等内阁成员举行会议。

焦点报告与国际收支

在本周第一季度GDP数据即将公布之际，市场经济学家将2025年经济增长预期从2.02%上调至2.14%，同时将12个月通胀预期从4.86%调高至4.91%。根据周一发布的焦点调查报告，2026和2027年通胀预测保持稳定，而2028年预测从3.80%微升至3.81%。巴西央行今早还公布了4月经常账户数据，显示13.5亿美元赤字（低于预期）及55亿美元外国直接投资（高于预期）。央行董事迪奥戈·吉列尔梅和保罗·皮切蒂将出席经济学家会议。

特朗普让步股市上涨

唐纳德·特朗普总统表示，在与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩通话后，将把对欧盟征收50%关税的期限延长至7月9日。冯德莱恩周日通过X平台发文称，欧洲准备快速果断推进谈判，但达成良好协议需要时间。上周五特朗普抱怨欧盟拖延谈判并通过诉讼法规不公正打压美国企业，威胁从6月1日起提高关税。纽约股指期货和欧洲股市因延期决定而上涨。受节假日影响，美国和伦敦市场本周一休市。美元指数横向波动。

布拉斯科、巴西石油公司、赞普

诺沃诺尔公司（持有布拉斯科多数股权）确认正与投资者纳尔逊·塔努雷进行独家谈判，拟出售其在这家石化企业的股份。该无约束性提案需满足与巴西国家石油公司（布拉斯科部分所有者）的协议义务，同时取决于诺沃诺尔与债权银行谈判的完成。巴西国油宣布，“亚历山大·古斯芒号"FPSO已于5月24日在桑托斯盆地盐下层提前两个月投产。该平台日产能达18万桶原油，可处理1200万立方米天然气。赞普公司表示收到控股股东穆巴达拉资本信函，提及可能通过公开要约收购实现公司私有化。穆巴达拉资本强调尚未就潜在收购做出最终决定，若实施收购，公允股价预计在3.30至3.50雷亚尔/股。

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所谓60/40投资组合（建议风险暴露与稳健收益平衡的投资者将60%资金配置股票、40%配置债券）虽曾是退休储蓄的 decades-long 基石，但近年因股债联动性增强导致对冲机制失衡，策略效力有所减弱。

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