随着利率攀升，明治安田的纸债券损失激增八倍——彭博社
Nao Sano, Taiga Uranaka
日本四大寿险公司最新财年报告显示，其国内债券持仓合计未实现亏损约600亿美元，凸显利率上升带来的风险。
明治安田生命保险周一表示，截至3月底其国内债券账面亏损同比激增逾八倍至1.386万亿日元（约合97亿美元），上年同期为1614亿日元。住友生命保险披露其债券未实现亏损扩大两倍多至1.518万亿日元。
加上此前公布的第一生命控股与行业龙头日本生命保险的数据，四家公司账面亏损总额达约8.5万亿日元，较上年同期增长约三倍。
日本四大险企未实现亏损突破8万亿日元
总账面亏损飙升至去年四倍水平
数据来源：保险公司披露
寿险公司因需匹配长达数十年的保单负债，通常是超长期债券的主要投资者。日本央行缩减大规模购债之际，市场对超长债需求下降的担忧引发剧烈抛售，尤其重创了30年期及40年期国债，导致保险公司损失惨重。
亚洲地区寿险公司正面临特朗普政策引发的市场动荡，账面亏损达数十亿美元。而日本险企还承受着可能进一步加息的央行政策风险。这些负面因素导致日本30年及40年期国债收益率上周创下发行以来新高，尽管本周一有所回落。
未实现的债券损失并不一定会导致实际抛售，因为保险公司倾向于持有债券直至到期。
明治安田生命保险投资企划研究部运营官兼总经理北村贤一郎在新闻发布会上表示，目前距离未实现损失增加到需要对债券价值进行减记还有"一定距离"。他认为日本超长期收益率飙升的情况不会持续。
住友生命保险常务执行董事高尾信治也表示，考虑到超长期债券收益率已经大幅上升，其进一步走高的可能性不大。虽然公司未实现债券损失有所增加，但购买债券时已假设会持有至到期，因此"我们并不太担心这个问题"。
不过，如果债券继续下跌，即使跌幅尚未达到需要考虑减记的水平，保险公司可能仍需减持部分持仓。
例如，如果利率上升促使投资者退保以将资金投入收益更高的资产，保险公司可能就需要出售债券。此外，这些公司也可能出售低收益债券，将资金转移到票面利率更高的债券上。