在卡塔尔，首席财务官们探讨地区风险与机遇（PEP、BOSSY、V）——彭博社

2025年5月19日周一，多哈的卡塔拉塔。本周举行的卡塔尔经济论坛汇聚了全球顶尖企业高管。

图片来源：克里斯托弗·派克/彭博社

欢迎阅读《首席财务官简报》——专注企业财务动态与管理要闻的通讯。本周我从卡塔尔发回报道，与多位财务负责人探讨了该地区风险，并专访了卡塔尔航空首席财务官。

首先，这些新闻值得关注：

• 随着全球最大经济体财政赤字扩大，债券投资者要求更高补偿才愿持有美国长期国债
• 从辉瑞到Alphabet，美国企业正以前所未有的规模发行欧元债券，利用更低的融资成本
• 电动汽车需求激增将宜春打造成中国"锂都"，但当地从业者罕有盈利

多哈现场报道

全球风险持续攀升——贸易动荡、地缘政治紧张与经济不确定性正合力颠覆现状，但局部地区仍存乐观情绪。

在参与本周卡塔尔经济论坛时，我感受到高管们情绪明显高涨。这无疑部分归功于美国总统特朗普近期访问该地区，引发交易热潮、投资承诺与全球关注。交易热潮

即便在此地，风险仍是焦点。在多哈由我与同事Erik Schatzker共同主持的首席财务官圆桌会议上，卡塔尔、中东及全球企业的财务负责人讨论前景时，成本上升、美元走弱、债务水平、油价等问题均被列为担忧因素。

包括Nadia AbuSarah（左）在内的多位CFO。图片来源：卡塔尔经济论坛，彭博社提供支持“该地区的运营成本已变得非常高昂，“百事公司中东、撒哈拉以南非洲及巴基斯坦区域财务总监Ahmed Atef Ghoneim表示，他特别指出该地区技术应用的快速普及，“要维持竞争力并保护市场份额，需要大量投资。“他补充道并非所有成本都能通过涨价转嫁，这给利润率带来压力。本土竞争加剧与消费模式转变也是百事当前面临的挑战。

迪拜人工智能服务商Tarjama的CFO Nadia AbuSarah透露，获取英伟达芯片近期核心难题。“对我们及其他AI领域企业而言，这形成了发展瓶颈，“她表示获取芯片需美国出口许可，审批周期达6-8周。“在争分夺秒扩张业务时，这种等待尤为漫长。“芯片高昂价格更令情况复杂化。值得注意的是，特朗普政府近期宣布将取消部分拜登时代的芯片出口限制。

不出所料，财务主管们还将监管和地缘政治列为风险因素——不仅在该地区，还包括美国与其他国家之间。“作为南非人，我国与美国之间的紧张关系正在显著加剧，“Visa中东和北非首席财务官特蕾希妮·彼得表示。特朗普本周在白宫电视会议上谴责南非总统，就该国针对白人的种族灭绝问题发表了不实指控。

朱利奥·达尔·多索（左）与特蕾希妮·彼得。 图片来源：由彭博提供支持的QEF卡塔尔综合企业Alfardan集团（业务涵盖汽车、珠宝手表销售及房地产酒店服务）首席财务官艾哈迈德·纳赛尔表示，近期红海航运路线的中断令人忧心。“这导致汽车供应中断三个月，相应影响了现金流。“他提到，供应链风险与高利率是公司当前面临的最大挑战。

但财务高管们也强调了商业机遇，包括从沙特消费者支出增长中获益的机会。“未来五年最重要的投资地绝对是沙特，“时尚品牌Hugo Boss区域财务总监朱利奥·达尔·多索表示。该公司正将资金投向新门店、展厅及装修改造，重点巩固在阿联酋和卡塔尔的业务，并拓展沙特市场。“如今所有企业都开始布局沙特，“他补充道。

卡塔尔航空首席财务官邓肯·内史密斯在下方访谈中提到，沙特阿拉伯的购物者也是推动公司业务的重要力量。“我们有沙特乘客专程飞抵多哈机场进行一日购物游，“他补充说该国是卡塔尔最大的游客来源地。

谈及美元地位时，多位首席财务官表示目前没有明显替代方案，尤其该地区多国货币与美元挂钩。“无论过去三四个月发生什么，我看不到美元存在真正意义上的竞争对手，“体育管理公司Alliance Global Partners的CFO彼得·吉安努利斯表示，“没有任何货币具备同等流动性。”

卡塔尔国政府是彭博主办的卡塔尔经济论坛的担保方。

关键数字

• 4彭博经济研究显示，中国与海湾地区的贸易额约为该地区与美国贸易额的四倍。

专访卡塔尔航空首席财务官邓肯·内史密斯

邓肯·内史密斯。图片来源：彭博卡塔尔经济论坛总部位于多哈的卡塔尔航空报告截至3月的财年实现21.5亿美元利润，同比增长28%。这家飞往全球179个目的地的国有航空公司刚与波音签署价值960亿美元的创纪录订单，将采购多达210架飞机。这笔在美国总统特朗普本月访卡期间宣布的订单，将使该公司客机规模近乎翻倍。邓肯·内史密斯自2022年起执掌卡塔尔航空财务大权，其职业生涯多数时间服务于阿提哈德航空、意大利航空、塞尔维亚航空等航司。他就波音交易、融资计划、油价及贸易紧张对业务影响等话题接受访谈，回答内容经过精简与润色。

由于关税问题，您的一些同行已下调业绩指引。您是否也感受到了影响？

说实话，客运业务影响不大。仅以美国航线为例，我们四月的客座率就超过了92%，高于往年水平。货运方面确实受到冲击，出现了一些货物流向调整，可能比往常更频繁。但我们会提前与客户沟通，因此影响不会立即显现。我们正在签订三到五年的长期合约。某些市场若出现货运量下滑，我们可以利用客机腹舱运力承接货物，并重新调配货机运力。

与波音的交易是如何达成的？考虑到该公司近期737 Max机型的问题，您为何有信心签署如此大规模的订单？

从最初概念获得批准到进入招标流程，我们历时多月乃至逾年。这场谈判自始至终都非常严谨。我们从情景分析、旅游业发展、人口增长等多维度评估了多种机型。这是面向2040年的长期承诺。我们与波音就所有生产机型保持透明沟通。涉事机型（737 Max）并不在我们的机队中。我们运营的机型从未出现安全问题，也绝不会在安全标准上妥协。

您将如何为此次购买融资？

大部分资金将通过正向运营现金流覆盖。但我们机队中还有未抵押的飞机。随着业务发展，未来将有机会进行飞机融资和售后回租[交易]。在不久的将来某个时间点，我们会寻求[信用]评级，因此发行债券也是一种选择。

您认为公司业务面临的最大风险是什么？

燃油。它占我成本基础的30%，是我们最不稳定的成本。从无对冲角度看，布伦特油价每波动1美元，我们的净利润就会受影响6500万美元。目前我们对冲比例为55%。上个财年对冲比例为75%。我们尽可能降低燃油风险敞口。此外还存在从某些国家汇回资金的风险，我们正与团队协作确保能从特定司法管辖区提取资金。过去两个财年我们已取得显著成效。

贵司与卢旺达航空建立了合作关系，背后的考量是什么？

观察卢旺达在非洲的地理位置，它处于中心地带。我们正与卢旺达航空及另一家卡塔尔实体合作，在基加利城外35公里处新建机场。我们认为非洲大陆存在巨大发展潜力和机遇。

作为航空公司CFO，您有多少时间用于实地考察？

我坚持每周去一次机场，四处走走，看看机场的情况。从我的办公室，我可以看到飞机起飞。如果我要与技术团队会面，我会去机库。如果我要与运营团队会面，我会去机场。正是在这些时刻，你会对自己所服务的公司感到兴奋。

可引用

“该地区是当前经济形势的赢家之一。解放日之后，这些市场比其他市场更加稳定。”

Bea Martin

瑞银集团欧洲、中东和非洲区总裁

华尔街高管们正在准备新的扩张计划以进军中东市场。### 彭博终端上的内容

查看CRP <GO>以获取彭博的国家风险溢价屏幕，该屏幕显示用于计算单个国家及欧元区风险溢价的当前市场数据。了解更多信息，点击此处申请演示。

人事变动

B. Riley Financial聘请 Scott Yessner担任首席财务官，接替Phillip Ahn，该公司正面临逾期监管文件和调查的问题。

股票市场运营商香港交易所任命 Herbert Hui为首席财务官，自6月9日起生效。Hui将接替Vanessa Lau，后者将继续担任公司的首席运营官。

运营土耳其、拉脱维亚、沙特阿拉伯和克罗地亚机场的TAV机场集团，已任命卡里姆·本·萨勒姆为其下一任首席财务官，接替计划于六月底离职的布尔库·盖里什。萨勒姆从巴黎机场集团（Groupe ADP）加入该公司，目前担任该集团国际业务的首席财务官。

Blink Charging在一份文件中表示，首席财务官迈克尔·拉玛将于6月2日离职，临时由罗伯特·斯特劳斯接任。该公司本周早些时候宣布了一项重组计划，包括裁员20%。

更多来自彭博社的内容

• 财经资讯：马特·莱文关于华尔街和金融的每日通讯
• 奇闻异事：乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛韦追踪宏观大趋势
• 交易：从首次公开募股到初创企业投资，交易与分析
• 全面风险：连接重大经济问题
• 边缘：企业困境、破产和转型故事
• 探索所有彭博通讯，请访问Bloomberg.com。

多邻鸟( Duolingo)首席财务官马特·斯卡鲁帕在匹兹堡接受彭博社蒂姆·斯特诺维克的专访。图片来源：贾斯汀·梅里曼/彭博社**彭博社首席未来官专栏。**本期刊登最新一期专访多邻鸟CFO马特·斯卡鲁帕。他于2020年加入这家总部位于匹兹堡的科技公司，并协助领导其完成2021年IPO。多邻鸟已成为全球最受欢迎的语言学习应用，月活跃用户达1.3亿，付费订阅用户超1000万。

妮娜·特伦特曼是彭博社高级编辑。关注她的领英账号或发送邮件至[email protected]。