中印巴冲突中使用的中国战机推动国防股飙升 - 彭博社
Sangmi Cha, Ashutosh Joshi
巴基斯坦空军J-10C战斗机，由中国航空工业成都飞机工业集团研制摄影师：阿米尔·库雷希/法新社/盖蒂图片社近期印巴军事冲突的激烈程度震惊世界之际，投资者却将目光聚焦于这场冲突的另一个维度：尖端军事技术的展示。
过去一个月，追踪巴基斯坦重要军事合作伙伴中国和印度最大国防股的两大指数总市值飙升逾360亿美元，使这个长期被忽视的行业成为焦点。虽然中印两国都投入巨资推进军队现代化，但最新冲突让投资者罕见地窥见了其真实作战能力。
紧张局势升级之际，正值美国总统特朗普颠覆传统安全联盟，使全球目光重新聚焦于军火制造商。部分资管人士认为，中印国防股日益受到关注，标志着涵盖无人机、空中监视和武器制造商的整个供应链将迎来更广泛的价值重估。
金融机构正迅速把握商机。新加坡资产管理公司Reed Capital Partners正筹备推出可投资中国国防股的产品，美国指数供应商Indxx即将推出追踪印度国防股的指数供交易所交易基金使用。
“近年来，中国军事技术的崛起速度相当快。中国不仅主导了电动汽车市场，”Reed Capital副首席投资官Gerald Gan表示，“我认为这是一个亮点——未来几年我们希望能加以利用。”
中印国防股自四月下旬以来大幅上涨
来源：彭博社
注：指标代表合计市值；印度指标代表Nifty印度国防指数中10家最大公司；中国选取国泰中证国防ETF中10家最大企业
近期冲突中一个重大意外是巴基斯坦宣称使用中国J-10C战机击落了五架印度战斗机，包括法国制造的阵风战机。虽然印度既未确认也未否认这一说法，但此消息已足以推动J-10C制造商中航成都飞机公司股价在5月上涨近40%。
彭博行业研究分析师Eric Zhu表示，若中国战机击落阵风的消息属实，可能会引发埃及等潜在出口市场的兴趣。
中国正持续增加国防开支，以实现习近平主席提出的2027年建成现代化军队和2049年打造"世界一流"军队的目标。2025年军费预算增长7.2%至1.78万亿元人民币（2471亿美元），而特朗普政府计划未来五年削减8%的军费。
除了成都航发外，中国航天南湖电子信息技术股份有限公司（生产防空预警雷达的企业）股价今年已翻倍。红外成像传感器制造商睿创微纳2025年涨幅达24%。
印度约十年前也启动了雄心勃勃的武器国产化计划，2024年国防装备本土化率已达65%。
此举催生了完整的供应商链条，私营企业参与度激增。例如PTC工业公司，其股价自2023年底以来涨幅超一倍。
“PTC已成为印度国防供应链的关键环节，其产品应用于印度斯坦航空公司的轻型战斗机项目，“孟买WealthMills证券策略师Kranthi Bathini表示。
5月12日印度普拉亚格拉杰市电视直播莫迪演讲画面摄影师：Rajesh Kumar Singh/美联社莫迪总理在五月全国讲话中称，冲突印证了印度自主国防实力。追踪18只国防股的Nifty指数年内上涨30%，本周创历史新高。市值最大的印度国防股——印度斯坦航空公司股价自2月低点反弹约60%。
GlobalData.TS Lombard首席印度经济学家舒米塔·德维什瓦尔表示，印巴紧张局势升级可能促使印度长期财政政策更聚焦国防开支。
尽管乐观情绪渐起，但质疑者指出亚洲军火商因实战经验有限尚未充分证明实力。中国武器出口曾因质量问题多年受阻，国防企业还可能面临美国投资限制。
但对部分投资者而言，超额回报的诱惑难以抗拒。Indxx产品创新主管维巴夫·阿加瓦尔透露，该公司正积极商讨推出以印度国防科技为重点的投资方案，主要面向主题投资需求旺盛的韩国市场。
“近期冲突展现了印度本土军工实力——坦率说，全球投资者此前并不了解这些公司的潜力。“阿加瓦尔表示。