CoreWeave（CRWV）股票多头与空头激烈对决 - 彭博社

纽约时代广场的CoreWeave广告牌。

摄影师：Yuki Iwamura/彭博社CoreWeave Inc.的股价近期飙升，尽管投资者普遍担忧其高企的债务水平、资金消耗速度以及其提供的服务的长期需求，但投资者仍在抢购该股。

5月份，CoreWeave宣布与OpenAI达成一项价值高达40亿美元的交易，出租算力以处理人工智能需求后，其股价翻了一倍多。与此同时，CoreWeave本月发布的首份财报显示其收入增长稳健，而像微软公司这样的客户最近承诺将继续在AI计算上投入大量资金。

围绕该公司的看涨情绪引来了越来越多的空头，他们积极做空这波上涨行情，且几乎没有显示出放缓的迹象。到目前为止，该公司的支持者占据了上风，这得益于可供交易的股票数量相对有限，这可能会放大股价的涨跌。周五早盘，该股上涨超过4%，而大盘则下跌。

“与投资微软等公司相比，风险水平非常高，”温斯洛资本管理公司高级董事总经理帕特·伯顿表示。

本周的多空拉锯战尤为明显，该股在周三上涨19%后，周四下跌6.7%。自3月以每股40美元上市以来，其股价累计涨幅已超160%。与公司首次公开募股时的低迷氛围形成鲜明对比——当时CoreWeave的融资额未达最初目标。

对于马克·克莱恩这样的看涨者而言，由于AI服务所需基础设施需求激增，CoreWeave的吸引力依然强劲。其创投公司是CoreWeave的早期投资者。该公司专注于整合英伟达的高性能芯片，截至3月31日英伟达持有其7%股份。

“他们身处朝阳行业，是领域内的佼佼者，拥有强劲的顺风优势，且执行力出色，“SuRo Capital首席执行官克莱恩表示。

但迄今为止，股价飙升反而刺激了交易员的做空欲望。S3 Partners LLC数据显示，CoreWeave被空头借入的股票比例（反映做空兴趣的指标）已从4月底的18%升至本周初的45%。

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持续上涨的股价最终可能导致空头亏损加剧，迫使其平仓并回购借入股票。这可能引发被称为"轧空"的连锁买入效应，进一步推高股价。但S3预测分析董事总经理伊霍尔·杜萨尼夫斯基表示，目前尚未出现这种投降式抛售迹象。

“它已经准备好被轧空了，”杜萨尼夫斯基表示。“但在当前价位上又涌现了大量新的空头头寸。因此很可能会出现这样的情况：原有空头被轧空后，立刻被新空头取代。”

看空者认为，该公司庞大的资金需求、高昂的借贷成本以及AI服务长期需求的不确定性构成了危险组合。第一季度，CoreWeave每股亏损扩大至1.49美元，高于去年同期的62美分。

该公司今年计划投入200亿至230亿美元的资本支出，将通过举债融资。根据彭博汇编的数据，截至3月31日，该公司债务与总资产比率达54%，高于纳斯达克100指数成分股30%的平均水平。

在彭博覆盖CoreWeave的分析师中，超过65%给予持有或卖出评级。DA Davidson分析师吉尔·卢里亚上周的降级报告中将CoreWeave比作陷入困境的共享办公企业WeWork，认为相对于其借贷成本，该业务实现的回报微薄，不值得扩大规模。

CoreWeave未立即回应置评请求。

花旗银行的格雷格·米勒在5月22日首次覆盖该公司时给予"与大市同步"评级，并指出其融资风险。“虽然我们可以理解这种需要约300亿美元增量资金的商业模式，但就目前而言，相对于商业模式的风险水平实在太高，存在太多未知数，“米勒写道。

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