中国企业香港上市表现亮眼 引发估值重塑期待——彭博社

本周两只港股主要上市股票的强劲表现，让人们燃起希望：一小批优质中国企业或将引领变革，终结香港股市长期相对于内地市场的折价现象。

最新加入这一行列的是中国市值最大药企江苏恒瑞医药，该公司在亚洲金融中心香港募资99亿港元（13亿美元）后，周五首日上市股价一度飙升37%。其H股曾短暂较上海A股出现0.3%的溢价，随后又转为折价4%。

此前，电池巨头宁德时代以52亿美元规模在香港完成今年全球最大IPO。自周二上市以来，其股价已暴涨23%，较深圳上市的A股溢价约10%。

5月20日宁德时代在香港交易所的上市仪式。摄影师：Paul Yeung/彭博社根据彭博汇编数据，在近150家两地上市企业中，目前仅宁德时代、比亚迪和招商银行的H股相对A股存在溢价。

数十年来，由于流动性较差及地缘政治逆风抑制投资者热情等多重因素，在港上市中资企业股价长期大幅低于内地同类股票。此外，通过交易互联机制买入H股的长期投资者需缴纳更高股息税，这也限制了股票估值。

宁德时代和恒瑞医药的强劲表现得益于近期中国股市的广泛复苏，这受到中美贸易休战及北京为刺激经济增长采取新举措的提振。它们出色的上市首秀重新燃起了人们的希望：一小批但数量不断增长、具有全球雄心的中国企业可能吸引足够需求，从而打破长期存在的估值差距。

两只中国新股加入低折价行列

来源：彭博社

“许多具有全球竞争力的中国企业正日益获得价值认可，这意味着像宁德时代这样的公司将不会出现H股折价，而是A股折价。”榕树投资管理公司董事总经理翟敬勇表示。

可以肯定的是，根据恒生沪深港通中国AH股溢价指数，H股整体仍较A股存在32%的折价，而3月份时最低曾达28%。彭博汇编数据显示，其中42只股票的折价率在50%或以上。

中泰金融国际分析师Alvin Ngan指出：“虽然宁德时代和恒瑞医药的部分涨幅可能源于其在港流通盘较小，但随着它们被纳入恒生指数和MSCI指标，有潜力吸引更多外资。”他补充说，这些公司的表现可能激发对后续香港上市股票的更多需求。