曼联输掉了财务决赛——彭博社

David Hellier

2025-05-23

5月21日欧联杯决赛失利后，曼联队员领取亚军奖牌的场景。摄影师：Ryan Pierse/Getty Images 您好，我是伦敦的David Hellier，将为您分析曼联昨夜欧联杯败北引发的足坛与财务余波。今日同时关注：KKR及其同行正颠覆杠杆收购的行业规则。

今日要闻

AT&T以57.5亿美元收购Lumen消费者光纤业务
EQT同意收购MSIP旗下Seven Seas水务公司
GTCR通过系列资产出售创50亿美元回报
OpenAI拟收购苹果前设计师Jony Ive的AI公司
戴蒙称摩根大通坚持投资宁德时代的决策正确

曼联困局

英国富豪吉姆·拉特克利夫周三晚在毕尔巴鄂目睹曼联欧联杯决赛败北后球员领取亚军奖牌时，神情黯然。

对于一年多前才购入这家著名老牌俱乐部大量股份的拉特克利夫而言，这场1-0惜败英格兰劲敌托特纳姆热刺的比赛，可能引发更广泛的经济连锁反应。

此次失利意味着曼联十年来首次无缘下赛季欧战赛事。据估算，缺席最赚钱的欧冠联赛将使俱乐部在转播、比赛日收入和商业合约方面损失约5000万至1亿英镑收入，这将严重削弱其吸引顶级足球人才、与曼城等财力雄厚对手竞争的能力。

周四纽约交易时段，曼联股价一度暴跌8.8%。

这对拉特克利夫而言实非预期局面。

这位亿万富翁2024年初通过旗下化工集团英力士收购曼联25%股份，接管俱乐部足球运营事务以期重振这支英格兰足坛霸主。在经历了美国格雷泽家族数十年被球迷诟病的管理后，红魔拥趸曾对此寄予厚望。

虽偶有亮点——曼联男足上赛季问鼎足总杯，女足同样折桂——但积极信号也仅止于此。

俱乐部正遭遇英超时代最惨淡赛季（本赛季联赛18场败绩），管理层在场外亦因裁员、提高票价、为增加商务接待区域调整死忠季票持有者座位等举措持续激怒球迷，这些措施均旨在改善俱乐部糟糕的财务状况。

吉姆·拉特克利夫摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社与此同时，一座可容纳10万人的新体育场正在规划中，这本该令人振奋。但银行家们已在讨论：为建造这座巨型场馆筹集20亿英镑贷款将面临多大困难。阿森纳、托特纳姆热刺等英格兰俱乐部的球迷可以证明，建造豪华球场带来的成本负担会如何削弱球队引援投入与竞争力。

这正是昨晚毕尔巴鄂之战格外激烈的原因。失去欧战收入将全方位打击曼联，几乎必然延缓拉特克利夫的俱乐部振兴计划。

德勤数据显示，2023/24赛季参加欧冠时，曼联收入达7.706亿欧元，落后于收入约10亿欧元的皇马、8.378亿欧元的曼城和8.059亿欧元的巴黎圣日耳曼。下赛季这一差距必将扩大。

即将到来的世俱杯也将分配约10亿美元总奖金给32支参赛球队，而曼联无缘其中。曼联代表未立即回应置评请求。

不过坦白说，接手一支混乱的足球队从来不是易事。美国投资者汤姆·瓦格纳在伯明翰城足球俱乐部经历了考验重重的一年——任命前曼联球星韦恩·鲁尼为主帅的争议决定，最终导致这支中部球队降级。但第二年情况大为好转，伯明翰城将以复苏之姿重返下赛季英冠联赛。

至少拉特克利夫可以说他避免了降级。勉强算是。——David Hellier

并购聚焦

AT&T已同意以57.5亿美元收购Lumen Technologies的消费者光纤业务，从而在丹佛、拉斯维加斯等主要城市扩展其高速宽带服务。

Mark Gurman和Shirin Ghaffary撰文称，OpenAI将以近65亿美元的全股票交易收购苹果前资深员工乔尼·艾维联合创立的AI设备初创公司，与这位传奇设计师联手进军硬件领域。

EQT已同意收购业务遍及美国和拉丁美洲的水处理解决方案提供商七海水务集团。据Ryan Gould报道，包括债务在内，该交易对七海水务的估值超过10亿美元。

Uniper员工代表在一封致新政府的罕见公开信中，对这家德国公用事业公司可能被出售表示反对，并呼吁改为公开上市，Eyk Henning和Eva Brendel报道。

意大利市场监管机构Consob暂停了联合信贷银行对Banco BPM的收购要约30天，因该银行正与政府谈判以澄清交易附加条件。

私募股权动态

包括KKR和Thoma Bravo在内的收购公司正减少利用债务为收购融资，在私募股权行业近期多笔交易中，股权融资规模已超过借贷金额。Claire Ruckin 深入解析这一趋势。

Ryan Gould报道称，GTCR已准备在年内向投资者返还破纪录的50多亿美元，而此时许多同业正面临要求退资的客户压力。

IPO观察

摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，尽管美国议员反对，该行仍担任宁德时代香港上市的承销商，因华盛顿尚未对这家中国电池制造商实施制裁。

联网电视广告平台MNTN的上市以招股价区间上限筹集1.87亿美元。这家总部位于奥斯汀的公司由演员瑞安·雷诺兹担任首席创意官，其股价在周四首日交易中最高飙升64%。

同样于周四首秀的Hinge Health股价最高上涨26%。这家数字物理治疗服务提供商及其支持者（包括老虎环球和Insight Partners）也以目标区间上限出售股票，募集4.37亿美元。

美国总统特朗普表示，在政府控制十多年后，他正在"认真考虑将房利美和房地美重新上市"。

维权投资者动态

在维权基金Hestia Capital Management获得航运服务提供商必能宝董事会席位约两年后，该基金负责人现已成为必能宝CEO。Liana Baker和Matthew Monks报道称，Hestia创始成员Kurt Wolf将接替自去年10月起担任该职位的Lance Rosenzweig。

人事动态

据Michelle F. Davis报道，花旗集团已聘请Evercore资深人士Andy Richard担任其房地产投资银行业务主管。他将于今年入职，常驻纽约。

最后，曼努埃尔·拜戈里报道称，高盛集团正将其在亚太地区的投资银行业务合并为一个实体，以加强咨询和资本市场执行能力。

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