BOE的皮尔质疑通胀预测在冲击时代的显要性——彭博社

胡·皮尔

摄影师：格雷姆·斯隆/彭博社英国央行首席经济学家胡·皮尔表示，日益频繁的经济冲击与不可靠数据相结合，使得英国央行的预测效用降低，目前英国央行官员的工作尤其“具有挑战性”。

在奥地利一次会议上的演讲中，皮尔提出，自2008年金融危机以来，一系列冲击对通胀的影响变得难以判断，因为这些冲击不再仅仅影响需求，现在还会影响经济的供给潜力。

因此，与被称为“大缓和”的金融危机前时期相比，通胀变得不那么可预测。此外，未来通胀指标的可靠性也有所下降——部分原因是英国国家统计局近期的数据质量问题。

皮尔表示，为了反映更加波动的环境，英国央行需要“思考如何改进我们的沟通方式”，以反映核心预测周围更大的波动性。“可能有理由考虑降低通胀预测的突出地位，”他说。

“当预测通胀变得更加困难时，以政策制定者主导的通胀预测为核心的货币政策框架自然会面临挑战。”

皮尔指出，与货币政策制定者可以通过降息应对的需求冲击不同，供给冲击迫使政策制定者做出“权衡取舍”。经济增长速度上限的降低意味着即使增长疲软也可能引发通胀，迫使英国央行通过加息来应对。

皮尔表示，自金融危机以来，全球经历了一系列供给冲击。这些冲击包括生产率骤降、英国脱欧、新冠疫情、乌克兰战争与能源危机，以及最近的美国总统特朗普实施的全球关税政策。“面对这些重大结构性变化，我们需要展现出一定的灵活性和应变能力，“皮尔说道。

他指出，数据问题迫使英国央行更加关注"周期后期"指标，这导致"指标可靠性与前瞻性特征之间需要权衡取舍”。他补充说，央行需要思考如何优化"政策沟通方式"以应对市场波动。

在本周稍早的演讲中，皮尔提出当前降息速度过快，因为经济去通胀进程正"步履蹒跚”。次日公布的通胀数据涨幅超预期，印证了他的观点。

市场随即下调降息预期，目前完全定价今年仅会再降息25个基点至4%。

在五月议息会议上，皮尔是两位反对降息的货币政策委员之一。由九人组成的货币政策委员会以多数票支持降息25个基点至4.25%，另有两人主张降息50个基点。