特朗普关税停战为史丹利和草坪工具客户带来10亿美元纾困——彭博社

Brooke Sutherland

2025-05-22

史丹利公司一直在减少对中国的依赖，但仍从中国采购产品供应美国市场，这使得该公司特别容易受到特朗普关税政策反复的影响。

摄影师：David Paul Morris/彭博社 订阅《工业力量》简报，直接发送至您的收件箱，请点击此处注册。

这个阵亡将士纪念日的特别消息如何：如果唐纳德·特朗普总统与中国的关税休战得以维持，电动工具和割草机制造商史丹利百得公司将节省超过10亿美元。

尽管多年来努力减少对中国的依赖，史丹利仍有约15%的美国市场产品来自中国，这使其成为特朗普贸易战中最脆弱的工业公司之一。史丹利首席运营官克里斯·纳尔逊本周在沃尔夫研究会议上表示，根据白宫同意至少暂时放宽两国间有效贸易禁运后的现行关税税率，史丹利现在预计关税每年将增加高达6亿美元的总成本。这比该公司在美国对中国进口商品征收145%关税时预测的17亿美元关税相关费用有所下降。

困境

受关税对利润和消费者需求影响的担忧影响，史丹利公司股价今年持续承压

来源：彭博社

尼尔森表示，虽然新关税税率降至约30%，但仍是"我们必须应对的重大数字"。不过，若当前税率维持不变，对史丹利盈利的拖累将远没有那么严重，这意味着公司无需如此激进地涨价。上月公布第一季度业绩时，史丹利称已在4月对工具和户外设备产品实施"大幅提价"，并警告客户若关税维持当前水平可能进一步涨价。尼尔森表示，涨价仍是"我们能够且将会采取的手段"以抵消关税影响，“这取决于形势变化——情况瞬息万变。但显然，若真有必要（相比财报电话会议时的讨论），涨价必要性将会变得极其有限。”

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这对美国正式入夏后需要购置新割草机、吹叶机等园艺工具的消费者而言或许是个安慰。家得宝公司本周另表示，尽管关税推高成本，公司仍计划避免全面涨价，正与供应商合作推动采购多元化。该公司预计未来一年内，其海外采购中单一国家占比将不超过10%。

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这部分得益于像史丹利这样的公司的努力。2018年特朗普首次对华发动贸易战时，该公司约40%的美国市场产品来自中国。如今，其在美国销售的商品中超过40%来自本土，另有19%来自墨西哥。史丹利首席运营官尼尔森本周表示，预计未来两年内将基本停止从中国进口商品以满足美国消费需求。有时这种转型可以很简单，比如引导客户购买其已在其他地方生产的产品——例如，该公司从中国进口三种冲击扳手，但在墨西哥生产六种型号。

全球供应链

墨西哥目前在史丹利美国产品进口中的占比已超过中国。按原产国调整后的美国销售成本：

来源：史丹利百得

注：数据反映所提供范围的中点值

尼尔森称，史丹利进一步减少中国进口的主要方式是"继续扩大墨西哥业务版图"，并让更多商品符合现行北美贸易协定的免税待遇。目前该工具制造商不到三分之一的产品满足该贸易协定要求，部分原因是"直到最近该协定对我们的行业才特别重要"。但相比转移生产，调整物料清单和采购以使墨西哥供应链合规要容易得多。在某些情况下，公司会考虑其他低成本生产选项，如越南、印度、台湾和泰国。值得注意的是，该计划中未提及在美国新建工厂。史丹利曾在特朗普首次贸易战期间高调"美国优先"宣传的德克萨斯州沃斯堡价值9000万美元的工匠工厂，宣布于2023年关闭。《华尔街日报》报道称，该工具制造商曾严重依赖自动化来实现美国制造的财务可行性，但机器人未能达到预期。史丹利首席执行官唐纳德·艾伦此前表示，公司不会通过将大量工厂工作迁回美国来应对关税，因为这不符合成本效益，而且美国是否有劳动力支持广泛的制造业复苏也存在合理质疑。

阅读更多：特朗普关税政策无视工厂劳动力短缺问题关税休战后，“制造业企业调整全球供应链的压力减小，因此美国本土制造业回流动力减弱，”巴克莱分析师朱利安·米切尔在报告中写道。

生产机器人割草机、园艺剪枝机和建筑工具的瑞典制造商富世华集团，其在美国销售的产品约三分之二依赖进口。该公司计划通过提价抵消关税影响。不过即将于年底离任的CEO帕维尔·哈伊曼上月向彭博社表示，富世华正利用其欧洲供应网络为机器人割草机业务创造机遇。“我们在全球其他地区设有生产基地，这些地区的关税远低于中国关税。由于我们已具备现成厂房和产业化便利条件，转移这部分产能是最快捷的方案，目前我们正在积极推进，”他在上月财报电话会上表示。

阅读更多：制造商选择投资而非回迁随着特朗普贸易谈判结果及最终关税税率明朗化，不同国家可能成为替代中国的首选，但速尔公司CEO尼古拉斯·皮纳克本月早些时候接受采访时强调：“企业正不惜一切代价避免中国产品”。长期来看，制造商正在权衡如何将更多产能转移至美国，但“各公司实施能力取决于其经验及现有技术储备”。

交易、维权投资者与公司治理

新日铁公司承诺新建钢厂并保留钢铁工人岗位，作为加强版投资提案的一部分，以争取特朗普对其141亿美元收购美国钢铁公司的支持，彭博新闻社报道称，援引知情人士消息。该承诺由特朗普政府参与谈判达成，但知情人士表示目前尚不清楚交易能否获批。特朗普此前批评将美国钢铁出售给外国实体，上个月曾表态不愿看到该公司"落入日本手中"。但在拜登总统以国家安全为由阻止交易后，特朗普下令对该交易进行重新审查。新日铁此前已承诺向美国钢铁工会工厂投资27亿美元（不含维护支出），并暗示美国政府可能对任何产能削减行为行使否决权。美国钢铁公司表示，若没有新日铁的资金支持，公司将不得不转型淘汰传统高炉，这将使数千个工作岗位面临风险。 TransDigm集团同意以每股38.5美元（含特定税收优惠约1.1亿美元）收购航空航天与国防工业阀门制造商Servotronics公司。该收购价较Servotronics上周收盘价溢价274%。TransDigm作为连续收购方，通常寻找像Servotronics这样销售高工程含量专有产品的企业，其价值主要来自维修更换需求。杰富瑞分析师Sheila Kahyaoglu在报告中指出，此次收购对TransDigm资产负债表影响微乎其微，使其保有充足资金实力进行更多收购。另据彭博报道，意大利最大国防承包商莱昂纳多公司的美国分部正接近收购一家价值数亿美元的美国科技公司，知情人士称该潜在目标提供预测算法服务——这项技术能通过历史数据预测未来事件，但知情人士拒绝透露公司名称。

RBC轴承公司（生产滚子和球轴承的企业）同意以3.1亿美元收购Vacco工业公司，该公司是为潜艇和航空母舰生产工程阀门和歧管的制造商。这是RBC自2021年以29亿美元收购ABB有限公司的Dodge机械动力传动业务以来最大的一笔收购。Vacco业务目前由Esco科技公司所有，该公司去年曾宣布正在评估该资产的处置方案。Esco表示，预计将从此次出售中获得可观的收益，所得款项将用于偿还最近完成收购海军战舰电源管理工具业务所产生的债务。

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