一些欧洲央行官员认为4月降息是为6月行动提前布局——彭博社

根据会议纪要，一些欧洲央行官员认为，四月份降低借贷成本是将原本预计六月份实施的降息举措提前。

“近期事态让这些成员确信，在当前会议中降息能够为负面结果提供一定保障，并避免在金融市场波动时期加剧不确定性，”纪要显示。

周四公布的纪要称：“当前会议降息可视为将六月份可能的降息提前，这凸显了在后续会议中保持完全灵活性的必要性。”

由于美国关税政策拖累经济增长，欧洲央行目前看来很可能在两周后再次降息。欧元走强以及中国商品转向该地区的可能性，也意味着通胀可能比此前预期更快降至2%。

投资者预计此后还会进一步降息，将存款利率降至1.75%。比利时央行行长皮埃尔·温施本周向彭博表示，此类押注是“合理的”，因为政策可能需要“温和支持”以避免通胀放缓至目标以下。

欧洲央行4月16-17日会议纪要的其他关键评论：

关于利率

• “几位成员指出，他们本可能对50个基点的降息感到满意。这些成员更重视管委会3月会议以来风险平衡的变化，指出经济增长的下行风险已增加，且即使发生相对温和的贸易冲突，不确定性已在抑制消费和投资”

关于通胀

• “与会者认为，关税紧张局势似乎并未带来许多成员此前预期的通胀效应，至少在中短期内如此。部分原因是欧元似乎正转向更具避险属性的货币，并面临重估压力。因此短期内通缩力量可能占据主导”
• “会议强调上行风险并未消失”

关于经济

• “即使增加国防和基础设施支出，总体来看，欧元区2025年的增长仍可能比此前预期更差”

关于贸易

• 展望未来，可能出现两种极端情景。一是局势稳定，即美国经常账户赤字是结构性的，主要由资本流入融资。这种情况下，正在进行的跨货币投资组合再平衡最终将逆转并利好美国，导致美元实际汇率重新升值”
• “全球秩序可能演变的另一方向是当前再平衡趋势持续。这种情况可能因关税和潜在汇率走弱的综合效应，暂时导致美国通胀大幅上升。更广泛而言，新均衡可能意味着高关税、因贸易平衡或安全原因导致的国内偏好上升，以及更加割裂的世界。这种割裂环境可能以更强的通胀压力为特征”

关于政策声明措辞

• “委员们指出，是时候从货币政策声明中删除’我们的货币政策正变得明显不那么紧缩’这一表述。在过去通胀仍处高位的阶段，以不同形式提及紧缩政策立场被证明是有效的，它能清晰传达货币政策正在助力通胀回落的信号。但当前已不再需要这种信号”
• “在当前环境下，删除该表述可避免市场误认为中性利率水平是本轮周期的终点——实际情况未必如此。但删除该表述并不意味着货币政策已确定退出紧缩区间”

关于欧元汇率

• “欧元近期强劲升值主要源于投资者对美国经济政策及其所持大量美元资产风险的担忧加剧，从而引发的投资组合再平衡”

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