金属交易商开始对中国经济困境视而不见——彭博社

Alfred Cang

2025-05-22

驳船沿黄浦江驶过上海浦东陆家嘴金融区。

摄影师：彭博社

欢迎阅读我们关于推动全球经济的商品市场指南。今日，记者Alfred Cang从香港及亚洲最大金属交易商集会现场发回报道。

十余年来，伦敦金属交易所在香港举办的聚会一直是西方交易商近距离观察中国的窗口。即便在贸易战如火如荼的今年亦不例外。

但在我与贸易商、生产商的会晤中，反复出现的议题并非这个全球最大商品消费国岌岌可危的经济现状——中国采购量已今非昔比（除铜精矿等必需品外），这已是共识。

真正扑朔迷离的是：未来将如何演变。

当前中国基本面仍是金属市场的核心驱动力。

但近日与会者更关注未来布局——在国内收益疲软和美国孤立主义留下缺口的推动下，各方正着手准备跨境交易方案，并计划加大海外投资。

塞尔维亚博尔市紫金矿业集团铜冶炼厂的铸造车间。摄影师：Oliver Bunic/彭博社中国金属巨头多年来一直在海外投资，这当然不足为奇。但回溯一二十年前，其主要动机是为了确保原材料供应。

如今，这种策略可能纯粹出于财务考量。

企业有充分动机在国内低息贷款，然后利用这些资金投资高回报的海外资产。如果这能促进人民币国际化，北京方面甚至可能默许这种做法。

对于外国矿商和贸易商而言，单纯向中国出口更多原材料的时代已经结束。中国国内目前关注的是限制而非增加精炼产能。

但他们可以考虑通过合作或其他交易方式追随资本流向。随着美国实施全球关税政策，至少会有更多贸易伙伴可供选择。

这种转变既不简单也不轻松。无论是几内亚撤销铝土矿协议，还是刚果民主共和国禁止钴矿销售，资源国都要求加强对本国原材料的控制权。

急于摆脱恶性竞争和供应过剩的中国企业很可能会迈出这一步。其他国家很可能也会效仿。

——Alfred Cang，彭博新闻社

成本上升、油井老化威胁产量增长

来源：美国能源信息管理局

得州监管机构警告，水力压裂废水正导致美国最大产油盆地地下压力出现"广泛"上升——这一趋势可能阻碍原油产出并危害环境。二叠纪盆地的页岩油井每天产生数百万加仑含化学物质废水，钻井商将其回注地下。多年来土地所有者和环保人士指出，这种做法会导致有毒物质泄漏。

欧佩克+成员国正讨论在7月连续第三次增产石油，该决定将在一周后的集团会议上作出，与会代表透露。

美国国务卿马尔科·鲁比奥在X平台发帖称，委内瑞拉石油出口许可证将于下周二到期，这与市场预期的延期决定相悖。

英国敦促七国集团盟友下调俄罗斯石油价格上限，称此举对加大普京总统结束乌克兰战争的压力十分必要。

力拓集团在宣布雅各布·斯塔斯霍尔姆将于今年卸任后，已着手物色新的首席执行官人选。

全球最大的绿氢项目正在沙特阿拉伯新未来城（Neom）建设，但由于难以找到国际燃料买家，该项目面临前途未卜的局面。

分地区航空燃油需求

数据来源：彭博新能源财经、彭博终端DSET FLY。

注：数据按出发地区划分。BNEF模型未考虑载客率、航线效率或货运航班。数据更新于2025年5月14日。

据彭博新能源财经预测，5月20日至26日全球民航航空燃油需求将降至每日680万桶。亚洲是周环比降幅最大地区，日均需求减少1.2万桶（降幅0.6%）。但全球数据仍较去年同期增长4.2%。