交易员涉足合并现货与期货的外汇市场 - 彭博社

外汇交易员正开始采用连接现金与期货市场买卖双方的"隐含定价"机制，这是缓解行业碎片化的新举措。

芝商所集团表示，已有超过40家机构在其FX Spot+平台上活跃交易，该平台能通过外汇期货流动性生成现货价格，反之亦然。该市场上月推出，迄今最繁忙交易日的成交量达到14亿美元。

这一创新旨在让交易者能对接更广泛的参与者群体进行订单匹配，当前美国贸易政策的不确定性已导致汇率波动加剧。澳新银行电子金融及商品业务主管卢克·马里奥特表示，该平台"通过期货市场流动性增强了其他现货订单簿的深度"。

他补充道：“外汇市场仍存在严重的碎片化问题，这在跨时区获取流动性时可能构成挑战——尤其是在市场波动加剧时期。”

延伸阅读：外汇市场流动性陷阱引发交易动荡担忧

尽管外汇期货交易仅占整体市场一小部分，但近年来持续增长，芝商所上月日均交易量达1090亿美元，同比上升28%。国际清算银行指出，期货采用率提升反映了多重因素：包括吸引高频交易公司的实时定价数据，以及中央清算机制带来的更低资本占用。

尽管如此，这两个市场并非完全可互换，尤其是考虑到现货与期货价格之间存在微小差异。这种所谓的基差主要由相关货币之间的利率差异决定，这会影响通过期货合成持仓与现金持仓相比所能获得的收益。

芝商所的新产品包括从期货中推导出的隐含现货价格，以及一个名为FX Link的独立平台用于交易基差。它还提供来自现货和基差平台的隐含期货价格，以及来自现货和期货的隐含基差利差。

芝商所表示，其新平台包含了20家未曾参与外汇期货市场的银行。这使得尚未满足期货交易必要条件的机构也能从该市场获取流动性。