华尔街押注消费者优于住房的对冲交易——彭博社

随着美股投资者的关注点从贸易紧张局势缓和转向债券收益率上升的威胁，华尔街两大交易部门建议同时利用这两种趋势获利。

在瑞银集团和高盛集团看来，策略是双重的：买入消费类股票，随着特朗普政府降低关税强硬言论并施压零售商不得涨价，这类股票将继续跑赢大盘；同时，由于债务和联邦赤字问题推高美债收益率，做空对利率敏感的板块（如房地产）。

贸易紧张缓和的乐观情绪降低了全面贸易战的不确定性，后者可能将经济衰退并损害美国消费者。随着贸易战降级，标普500指数已收复4月初以来的跌幅。与此同时，随着国会就包含延长特朗普减税政策的预算案进行谈判，对美国财政前景的担忧加剧导致美债下跌、收益率攀升。

瑞银宏观股票策略主管亚伦·诺德维克在客户报告中表示，若在关税和税改方面传出更多好消息，消费股"仍有上涨空间"。

周三市场明显表现出对收益率上升的担忧——在一场令人失望的美债拍卖推动债券收益率突破4月市场暴跌时的水平后，投资者纷纷抛售美股。

瑞银编制的一篮子非必需消费品股票表现优于标普500指数，自4月8日以来上涨近28%，而该基准指数涨幅为17%。高盛编制的消费类股票篮子（特别是面向低收入家庭的股票）周二则创下历史新高。

高盛数据显示，一篮子低收入消费股与房地产的比率跃升至2023年11月以来的最高水平。

“由于油价下跌推动平均油价接近三年低点，我们认为低收入家庭有更多可自由支配收入可供消费，“高盛交易部门的Louis Miller和Faris Mourad在给客户的一份报告中写道。

Piper Sandler期权主管Daniel Kirsch表示，交易的另一方面"鉴于利率的表现，做空房地产是有道理的”，“如果长期利率没有缓解，房地产真的很难运作。”

美国国债周三延续抛售，20年期和30年期利率升至5%以上。对美联储利率政策最为敏感的两年期收益率小幅升至4%以上。

“较高的长期利率将同时给购房者带来挑战，因为抵押贷款利率上升，“高盛交易部门写道。

自5月中旬以来，由于越来越担心收益率将保持高位，瑞银一篮子美国房地产股票下跌了3.5%。

股票期权交易员也在进行类似的押注。消费者必需品精选行业SPDR基金ETF（XLP）下个月下跌10%的保护成本与押注上涨10%的期权成本之比跌破其主要移动平均线，表明投资者并不担心该行业可能的损失。与此同时，SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）类似比率的50天移动平均线跃升至2024年2月以来的最高水平。

“投资者正在为消费者需求的持续韧性布局，尤其是那些具有上涨势头的股票，”Susquehanna国际集团衍生品策略联席主管克里斯·墨菲写道。