英国企业争相调整汇率对冲策略 英镑飙升引发行动 - 彭博社

英镑的飙升和全球货币市场的波动正促使英国企业董事会高度关注外汇风险。

本周在威尔士纽波特举行的行业年会上，企业财务主管们表示，一些公司正在加大对冲力度以保护利润，另一些则避免锁定英镑汇率水平，甚至有少数企业考虑将生产转移到英国以彻底规避汇率风险。

这一战略调整源于美国总统特朗普的贸易政策，这些政策已颠覆了日均7.5万亿美元规模的货币市场。2025年至今，英镑不仅逆转了去年对美元的跌势，更实现超7%的涨幅，有望创下2017年以来最大年度涨幅——这让押注固定汇率水平的交易者损失惨重。

剧烈的汇率波动正促使财务主管们在常规周期外调整对冲策略。企业通常对外汇风险采取系统性应对措施，即定期购买合约锁定特定汇率水平以保护部分收益，而不论市场状况如何。

业务遍及英国、欧洲、美国、墨西哥、印度和巴西的汽车零部件及金属工程公司Dowlais集团已加大外汇合约购买力度。此前美元暴跌，墨西哥比索和巴西雷亚尔涨幅超过英镑，印度卢比亦出现剧烈震荡。

“我们采取了一项前所未有的措施，由于对部分风险敞口的担忧，我们开始向市场下达订单，”道乐斯集团副财务官艾伦·穆里根表示。他是企业财务协会年会上数百名与会者之一。

超越预期

相比之下，公用事业公司国家电网已提前解除部分对冲头寸，并增加了美元计价债务。这反映出英镑涨势已远超该公司预算预测的速度。

“在这波波动中，只要出现超越预测的机遇，我们都会把握，”国家电网副财务官郭柳表示。

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玛莎百货集团通过外汇远期合约为其亚洲采购商品锁定英镑兑美元汇率，目前正努力避免对英镑走强反应过度。

“我每周都会与服装和家居部门商讨对冲规模，他们总是要求‘再多对冲一些’，”该零售集团财务官詹姆斯·鲁道夫表示。自1月英镑从1.22美元持续上涨至目前1.34美元上方，未在低位锁定英镑涨幅的策略已见成效。

“我们不得不每周劝阻他们，避免在1.22、1.23、1.24、1.25、1.26美元时平仓，”他说道。

特朗普反复无常的关税政策让全球供应链企业头疼不已，多家公司警告称汇率影响正在冲击盈利。全球化意味着即使像地区公用事业公司威塞克斯水务这样看似高度本土化的企业，如今也更容易受到汇率风险影响。

这家为英格兰西南部供水和处理污水的公司，正在评估是否将部分制造业务迁回本土。

“我们在中国和远东其他地区都有供应链，现在需要考虑是否将部分制造业务转移回来，“威塞克斯水务集团财务主管克里斯·钱伯斯表示，“不确定性对供应链从来都不是好事。我们发现某些供应商正在调整价格，延迟交货。”

总体而言，许多企业难以评估关税将如何影响业务，因此在汇市保持观望。

巴克莱银行外汇销售部门的詹姆斯·奥唐奈表示，该行外汇交易员的大部分交易量来自对冲基金推动，使其成为有记录以来最繁忙的年份之一。企业客户交易量则"参差不齐”——部分客户维持对冲，有些进行微调，而"相当数量的企业则完全停止了交易”。