今日英国通胀恐慌对你意味着什么 - 彭博社

John Stepek

英格兰银行行长安德鲁·贝利。

摄影师：杰米·乔伊/彭博社 欢迎阅读屡获殊荣的*《金钱蒸馏》通讯。我是约翰·斯特佩克**。每个工作日，我都会关注市场和经济领域最重要的新闻，并解释这些新闻对您的资金意味着什么。*

糟糕的四月通胀数据

“糟糕的四月”有多糟糕？“糟糕的四月”？事实证明，答案是相当糟糕。

今天我们了解到，消费者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，高于预期的3.3%，也高于3月份的2.6%。“核心”CPI（剔除食品和燃料等波动性成分的CPI）达到3.8%，而此前为3.4%。

与此同时，英格兰银行的旧通胀目标——RPIX（剔除抵押贷款成本的零售价格，央行过去的目标是将其保持在2.5%左右）——同比上涨4.2%，较3月份的2.8%大幅上升。

整体年率通胀率现在处于15个月来的最高水平。

四月一直是一个棘手的月份。本月有一大批与指数挂钩的价格上涨生效，更不用说英国限制能源价格的独特方式的最新更新，以及为支撑陷入困境的水务公司而进行的大幅提价。

尽管如此，在更广泛的市场似乎已经停止对通货紧缩的担忧，并再次开始更广泛地担忧通胀和政府债务的背景下，这一数据说服交易员减少了对英格兰银行进一步降息的押注。他们现在预计今年剩余时间只会降息一次。

与此同时，英镑也走强了。

这确实是一个相当大的转变。年初时，人们普遍认为经济面临衰退风险，多次降息只是时间问题。在年底之前，这种情况是否有可能再次反转？

为什么这对英国央行来说很棘手的问题

有理由认为可能会。到目前为止，能源价格似乎有可能在Ofgem下一次公告时下降。油价一直表现稳定，尽管这是否会持续是另一回事。

然而，就目前情况而言，这确实让英国央行的工作更加困难。说你会“忽略”通货膨胀是一回事，但这样做有两个大问题。

第一个也是最明显的问题是，通货膨胀是否会按照英国央行希望的方向发展还远未明确。是的，劳动力市场似乎在降温，但这种情况已经持续了相当长的时间，然而工资仍然迟迟未能放缓。

第二个问题是，当你从更长远的角度来看（即追溯到2009年后“紧急”货币政策时代之前），你会发现英国央行的利率通常高于价格通胀。只需看看下面的图表。

英国通胀正逼近央行利率

英国央行面临的棘手局面

来源：彭博社

黑线显示CPI通胀，粉线显示英国央行利率，黄线显示工资通胀。

在我看来，问题在于：如果CPI年通胀率确实可能在今年剩余时间维持在3.5%左右，那么即使不考虑其他因素，仅从表现上来看，英国央行要想在不显得过于轻率的情况下进一步大幅降息，将会非常棘手。

目前利率已降至4.25%。若年底前央行利率如市场预期般跌至3.5%，粉红线（实际利率）再次跌破黑线（中性利率）的可能性不容忽视——这绝非货币政策"正常化"进程中乐见的景象。

央行当然可以无视这点，坚持其降息的直觉判断。

但对机构（或更准确说是其决策者）而言，最大的风险莫过于特立独行却又判断失误。正如经济学家凯恩斯所言，循规蹈矩地失败反而更为稳妥。这不会阻碍你的职业发展（相信环顾四周就能得到印证）。

就理财建议而言：储蓄方面，若持有现金存款，请确保获得至少4%的利息以抵御通胀侵蚀。

负债方面，鉴于长期利率持续攀升（本月始终上行），不必对抵押贷款利率从当前水平大幅下降抱有过高期待。

若想了解关于长期利率更专业（但仍通俗易懂）的分析，可参阅我同事Marcus的最新专栏，他探讨了超长期国债的"买方罢工"现象及英国央行应对之策。

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今晨阅读摘要

  • 尼尔·凯萨尔警告称（尽管他的表述比我更委婉），推动散户投资者涌入私募股权领域的主要动机很可能是寻找新的接盘者，这存在重大风险。
  • 不要错过我们关于英国购房指南播客系列的最终集——梅林和我采访了抵押贷款经纪公司Trinity Financial总监安东尼·埃默森，探讨购房过程中那些鲜为人知的陷阱。
  • 美国政府正考虑推出MAGA账户，这是唐纳德·特朗普版现已废止的英国儿童信托基金。艾莉森·施拉格分析了利弊。施拉格指出，这只是多项政策中的一项，这些政策表明共和党人展现出越来越趋近欧洲模式的倾向。

美国总统唐纳德·特朗普会帮助美国婴儿积累巨额储蓄吗？摄影师：沈婷/彭博社### 午间市场动态

纵观整体市场——富时100指数持平于8,780点左右。富时250指数下跌0.8%，报20,920点。10年期英国国债收益率升至4.76%，日内涨幅显著，同期德国和法国国债收益率亦同步走高。

黄金上涨0.7%至每盎司3,310美元，原油（布伦特）上涨约0.8%至每桶65.90美元。比特币下跌0.5%至每枚106,440美元，而以太坊上涨1.0%至2,540美元。英镑兑美元上涨0.2%至1.341美元，兑欧元下跌0.4%至1.182欧元。

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今日语录

“我从未买过大米。支持者送来的米塞满了储藏室，多到可以拿去卖。”

江藤拓

日本农林水产大臣

这位政客上周末在执政党自民党筹款活动中的言论激怒了民众——当前主食价格正持续飙升。江藤随后为欠考虑的表态致歉。### 数字解读…火爆交易

临别提醒…

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周四值得关注的主要新闻包括：

  • 经济新闻方面，将有英国公共财政的最新动态，以及英国、德国、法国和美国制造业及服务业活动的最新快照，还有常规的每周美国失业救济申请数据。
  • 企业新闻方面，电信巨头英国电信、短途航空公司易捷航空以及商业地产公司英国土地集团等企业将发布最新消息。

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