黑石、阿波罗资本利用美国电力需求激增的机遇 - 彭博社
Erin Fuchs
摄影师：彭博创意摄影/彭博创意图库 欢迎订阅*《私募风云》，这是彭博社每周两期的通讯，聚焦私募市场及资本从公众视野转移的驱动力。本期我们将探讨美国激增的电力消耗如何为另类投资公司带来机遇，以及部分企业如何为老旧私募资产注入新活力。最后，晨星公司CEO将分享其超越三大信用评级机构的战略。若您尚未订阅，请点击此处注册。如有意见反馈，请发送邮件至[email protected]* —— Erin Fuchs
电力争夺战
受5G网络和人工智能等技术所需的高耗能数据中心推动，美国电力需求激增。据美国能源信息署数据，尽管2000年代中期至2020年代初美国电力需求曾趋于平稳，但去年已创下历史新高。
美国另类投资管理机构已注意到这一趋势并积极布局。据我的同事Josh Saul、Mark Chediak和David Carnevali报道，黑石基础设施（Steve Schwarzman旗下另类资产巨头的子公司）已同意以约57亿美元收购新墨西哥州公用事业公司 TXNM能源。
“私募股权偏爱公用事业模式，因为从盈利角度来看，它受到监管且更具可预测性，”雷蒙德詹姆斯分析师帕维尔·莫尔恰诺夫表示。
今年黑石集团还同意收购波托马克能源中心，这是一座可为数据中心供电的天然气电厂。其资产管理规模达600亿美元的基础设施部门还支持英威能源可再生能源公司，黑石称其为美国最大的私营可再生能源开发商。
与此同时，阿波罗全球管理公司正以约20亿美元收购总部位于阿拉巴马州的电力网格服务公司，据我同事亚伦·温曼报道，该公司正转向私人信贷融资。布鲁克菲尔德、黑石和摩根大通的直接贷款业务将为此次收购提供近10亿美元的债务融资包。阿波罗还计划斥资2.2亿美元与佛蒙特州一家社区太阳能公司成立合资企业，以满足日益增长的电力需求，我同事乔什·索尔上月报道称。
在私募股权公司投资发电企业和公用事业的同时，它们也在支持消耗大量能源的数据中心项目。
2024年10月17日周四，美国佐治亚州费耶特维尔市，希望原始浸信会教堂外反对佐治亚电力公司安装高压电线的标语。摄影师：Elijah Nouvelage/彭博社黑石集团于2021年同意以约100亿美元收购数据中心运营商 QTS。此后，这家另类资产管理公司在佐治亚州费耶特维尔市规划的数据中心项目因需架设电力线路而引发部分居民反对——据我同事Dawn Lim去年12月报道，这些线路将侵占逾百处地产和住宅。这些数据中心让当地居民切身感受到了AI革命带来的部分代价。
二次生命
虽然私募市场的某些领域蓬勃发展，但私募股权的黄金时期已然过去。2022年廉价贷款时代终结后，交易大幅放缓，这意味着私募股权公司难以轻松退出投资。这也导致私募投资者无法收回资金用于支持新基金。
总统唐纳德·特朗普反复无常的政策使交易回暖的希望变得渺茫，因此私募股权公司若想向投资者返还现金，仍不得不另辟蹊径。于是延续基金应运而生——收购公司将资产从旧基金转移到新基金，因为他们无法立即脱手，或希望等待更高售价的时机。
佩恩斯威克资本管理公司计划为其首支基金募集7.5亿美元，该基金将支持由私募股权公司主导的单资产延续基金，我的同事普里蒂·辛格报道。
根据Evercore的一份报告，单资产延续基金占去年1600亿美元二级市场交易量的19%。
大型公司也加入了二级市场行动：阿波罗今年为其首支二级基金募集了约54亿美元，而去年TPG在美国和欧洲完成了其首支二级基金的募集，规模达18亿美元。
私募股权基金的一些投资者，即有限合伙人（LPs），最近才开始探索在二级市场上出售其股权的选择。
“我们看到一些从未使用过二级市场的LPs首次开始关注它以及其他选择，这推动了其增长，”康宁·谭，阿波罗赞助商及二级解决方案业务的联合负责人，在此前的一次采访中表示。
公平竞争环境
三大机构——惠誉、标普和穆迪——主导了公共信用评级。这是因为购买传统公司债券的资金管理人通常需要至少两家这些机构的评级。
但这些规则并不适用于私募信贷和结构性金融领域，晨星公司CEO库纳尔·卡普尔认为这正是公司超越竞争对手的机遇，我的同事乔西安娜·约书亚报道称。
“这是一个公平竞争的环境，现行规则并未偏袒现有机构，“卡普尔在评价私募债务市场时表示。
他还看好Pitchbook（晨星2016年收购的私募市场数据公司）的进一步增长。
晨星本月早些时候宣布，将开始向面向普通投资者募集的低流动性私募基金授予金、银、铜牌，我的同事西拉·布拉什报道称。
“如果放弃这些特定投资的流动性，我们预期将获得额外回报，”劳拉·拉顿，晨星全球基金经理研究主管在接受采访时表示。
人物观点
“这个市场正变得异常拥挤。”
穆罕默德·阿尔·索瓦迪
卡塔尔投资局主席
这位主权财富基金负责人谈及私募信贷领域。### 关键数字
- 5000亿美元 第一鹰投资集团计划通过收购扩张，在未来五年实现的管理资产规模目标。
风云人物与动向
本周多笔潜在交易细节浮出水面：据我的同事Elffie Chew、Baiju Kalesh和Manuel Baigorri报道，黑石集团据称正以至少10亿美元价格从私募股权公司EQT收购AGS Health，成为领跑竞购方。
与此同时，据我的同事Ryan Gould报道，Thoma Bravo已同意收购保险科技公司Itel，含债务交易估值约13亿美元。私募股权公司GTCR于2021年8月入主Itel。
此外，亿万富翁Patrick Drahi旗下的Altice France正考虑出售法国移动运营商SFR的股份，我的同事Aaron Kirchfeld、Vinicy Chan、Benoit Berthelot和Jillian Deutsch报道称。
焦点追踪
- 美国证交会正重新审视限制私募基金投资的相关规定
- 沙特主权财富基金将在巴黎设立办事处，计划深化与法国合作并在2030年前实现欧洲投资翻倍
- 23andMe同意以2.56亿美元向Regeneron制药出售其曾包含1500万人DNA样本的数据库
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