美股需盈利提振以重获对全球同行的优势——彭博社

在经历了六周的火热反弹后，美国股市今年仍跑输全球股市。彭博行业研究分析师指出，要维持这波涨势并重夺全球领先地位，美国企业需要重新开动盈利引擎。

根据BI分析师纳撒尼尔·韦尔霍夫的分析，自去年年底以来，标普500指数表现逊于衡量美国以外22个发达市场的指标，原因是美国相对于全球其他地区的盈利增速优势收窄。这种现象上次出现在2017年，当时美国基准股指的盈利增长落后于海外同行。

韦尔霍夫表示：“历史上看，美股跑赢国际市场的关键在于美国企业能否实现更快的盈利增长，这一动态可能挑战’美国例外论’的叙事。”

BI数据显示，截至去年12月的12个月期间，美国企业盈利增长比其他发达市场高出13%，但这一优势已收窄至9%，随着企业艰难应对关税对利润的冲击，差距可能进一步缩小。今年以来，标普500指数跑输明晟全球（除美国）指数约13个百分点。

虽然美股从特朗普政府贸易问题的温和表态中获益——特别是与中国的临时休战——但其回升至加税前高点的步伐仍落后于其他全球主要市场。标普500指数仍较2月19日创下的纪录低约3%，而明晟全球（除美国）指数周二已创新高。

尽管标普500指数已从4月8日的低点上涨约19%，但部分华尔街专业人士对涨势的持续性提出质疑。摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽莎·沙莱特表示，在盈利增长疲软的背景下，美股的过山车行情显得不合常理。

“盈利环境对近期涨势能否持续至关重要，“GLOBALT投资公司高级投资组合经理基思·布坎南表示。他指出，由于贸易政策仍存在变数，企业不得不在瞬息万变的经营环境中盲目飞行，这导致企业制定商业决策或提供业绩指引时缺乏信心。

本财报周期内，美国各行业企业发布的盈利展望已为未来描绘出严峻图景。高管们普遍提到成本上升、消费者情绪低迷，以及特朗普总统对全球贸易伙伴加征关税导致的商业信心不足。

根据BI股票策略师吉娜·马丁·亚当斯和温迪·宋的分析，所谓盈利指引动能指标——即标普500成分股中上调盈利展望的公司数量与维持或下调展望公司数量的比值——已跌至至少2010年以来的最低水平。

与此同时，若以估值为参照，投资者对企业利润的怀疑似乎有所减弱。标普500指数未来12个月的预期市盈率达22倍，较长期平均水平高出19%。

“我们认为市场估值看起来比我们从企业那里听到的言论更为自信，总有一方要做出让步，”布坎南表示。