卡塔尔经济论坛：科威特投资局负责人对私募股权发出警告 - 彭博社

全球最大主权财富基金之一的负责人表示，私募股权行业正面临倒计时，并加入了对该行业实践日益担忧的投资者行列。

管理着1万亿美元资产的科威特投资局董事总经理谢赫·萨乌德·萨勒姆·阿尔萨巴赫指出，该行业多年来一直难以向投资者返还资金。虽然这主要归因于交易和首次公开募股的缺乏，但谢赫·萨乌德表示，一些公司正在以难以退出的估值水平承销交易。

“我认为私募股权行业处境非常艰难，特别是在大型收购、风险投资以及续期基金的兴起方面——这是非常令人担忧的信号，“谢赫·萨乌德周三在多哈举行的卡塔尔经济论坛小组讨论中表示，“它们的时限即将到来。”

由于买卖双方估值持续存在差距，许多私募股权基金通过出售或IPO实现资产变现变得困难。所谓的续期基金使得这些被称为普通合伙人的公司能够超越常规期限继续持有表现最佳的资产。

这种机制让收购基金在大多数投资者（即有限合伙人）要求现金回报的时候仍能产生收益，这一趋势使得该行业难以筹集新资金。

风险投资行业面临许多相同的压力。初创企业实现规模化和盈利所需时间比过去更长。即使成功，一些创始人仍选择保持企业私有状态。

这意味着许多风险投资基金经理不得不等待更长时间才能从其投资中获利、偿还支持者并将资金重新投入其他有前景的机会。

“现在有限合伙人要求收回资金，”谢赫·萨乌德表示，“时间紧迫。”

科威特投资局是全球规模最大的主权财富基金之一，也是资金充裕的中东地区第二大财富基金。该地区前六大主权财富基金管理着约4万亿美元资产，其中多家机构历来是私募股权公司的重要支持者。

特定机遇

其他投资者和监管机构已对许多私募股权公司的估值操作提出质疑。监管欧洲最大私募市场的英国金融行为监管局，去年夏季因业内操作标准不统一的问题，对该行业启动了全面评估审查。

“我会要求有限合伙人让他们的普通合伙人展示承销流程，以及各期基金是以多少倍估值进行投资的，”谢赫·萨乌德指出，“如果对方拒绝披露，说明其操作存在问题。”

并购和IPO市场的低迷对私募股权公司而言并非全是坏消息。近年来，所谓二级市场（私募资本公司及其投资者买卖基金份额和单项资产的平台）的交易额大幅增长。

“私募股权的机遇存在于二级市场和特殊机会投资领域，”谢赫·萨乌德称，“这是因为私募股权需要向有限合伙人返还资本。”

卡塔尔国政府是彭博主办的卡塔尔经济论坛的赞助方。