摩根士丹利预计2026年前美联储将降息七次，建议增持股票和国债——彭博社

Winnie Hsu, Abhishek Vishnoi

2025-05-21

摩根士丹利基于对美联储未来一系列降息将支撑债券并提振企业盈利的预期，上调了对美国股票和国债的评估。

这家华尔街银行放弃了其对美国股票和国债的中性立场，转为增持。由全球跨资产策略研究主管Serena Tang领导的策略师团队在一份声明中表示，标普500指数将在2026年第二季度达到6,500点。

位于华盛顿特区的美联储马里纳·S·埃克尔斯大楼。图片来源：Samuel Corum/Bloomberg策略师们预计，美国国债收益率将在今年第四季度前维持在一定区间内，直到投资者开始为2026年美国进一步降息定价。5月20日的声明称，这可能会将十年期国债收益率压至明年第二季度的3.45%。

与此同时，摩根士丹利预计美元将进一步走弱，因为美国相对于其他国家的增长优势正在减弱，收益率差距也在缩小。

美国市场目前正从4月份由总统唐纳德·特朗普的全球贸易战引发的损失中恢复。投资者现在必须面对美国例外主义吸引力减弱的问题，并在权衡降息潜力的同时，等待关税谈判和国会山艰难的预算谈判。

摩根士丹利写道：“我们认为，近期股市不会再次触及4月份的低点，尤其是今年以来的大幅下跌主要是对关税冲击的反应。我们的股票策略师预计，未来美国的政策将更加宽松，并预测美联储在2026年降息七次（我们的经济学家预期）将有利于高于平均水平的估值。”

标普500指数已经收复了"解放日“造成的损失，此前特朗普暂停了大部分关税上调，同时贸易谈判重新启动。周二收盘时，该指数报5,940点。然而，国债收益率继续上升。10年期国债收益率交易在4.51%，因为市场担心提议的减税措施将扩大美国预算赤字。

策略师在报告中写道：“尽管存在前所未有的政策不确定性，但全球经济仍处于扩张模式，尽管增速放缓。““伴随着放松监管的好处，大规模的货币宽松政策即将到来。”

摩根士丹利对标普500指数的目标与彭博汇总的卖方分析师预估中值一致。高盛也预计美国基准指数在未来12个月内将保持在同一水平。

关于美元，策略师预计，支撑美元走强的关键因素——比如相对于其他G10经济体的正增长和收益率差异——在未来12个月内将"显著减弱”。