交易员警惕可能进一步打压美元的班夫协议——彭博社

Simon Kennedy, Phil Serafino

市场快照
WTI原油期货
标普500指数期货
欧洲斯托克600指数
美国10年期国债收益率
日经225指数

数据截至美东时间06:12。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 油价因CNN报道美国新情报显示以色列准备 袭击伊朗核设施而跳涨。股指期货预示华尔街将 低开。国债与美元亦下跌。
  • 共和党议员就州与地方税收抵扣问题僵持不下，导致减税法案推进受阻。官员称特朗普对大幅提高抵扣上限的要求愈发不满。
  • 英国通胀率超预期跃升至逾一年高位，家庭面临多重涨价压力，促使投资者削减对英国央行降息的押注。英债下跌，英镑走强。
  • 英伟达CEO黄仁勋抨击美国限制中国技术发展的政策"失败"，呼吁白宫在华为等竞争对手抢占市场前 降低AI芯片销售壁垒。
  • 交易员正大举押注 长期美债收益率将飙升，主因担忧美国政府债务与赤字膨胀——减税法案加剧了这一风险。此处是 债券义警的解读。

唐纳德·特朗普总统撼动全球贸易格局的尝试引发市场广泛动荡，并导致与美元脱钩，促使投资者寻找替代方案。哪些新兴市场将受益于这一新秩序？请于美国东部时间上午10点参与我们的实时问答环节。

班夫协定？

随着美元再度走低，投资者猜测美国可能借七国集团财长会议之机寻求货币贬值。

**外界怀疑唐纳德·特朗普总统和财政部长斯科特·贝森特有意通过美元贬值来提振国内制造业。**部分交易员甚至猜测，尽管华盛顿方面否认，他们仍可能利用即将与多国展开的贸易谈判推动这一目标。

美元逼近特朗普第二任期新低

来源：彭博社

“市场参与者将密切关注特朗普政府是否真正寻求美元走弱的任何迹象，“澳大利亚联邦银行货币策略师卡罗尔·孔在给客户的报告中表示。

随着周三美元回落，期权市场反映出这一转变，一个月期市场情绪创下五年来最悲观纪录。

日本财务大臣加藤胜信已表示正安排与贝森特举行双边会谈，议题包括货币问题。两人都将出席在阿尔伯塔省班夫举行的G7会议。

彭博社的大卫·芬纳蒂周一撰文指出，对冲基金和长期投资者正重新入场布局，押注日元将兑美元反弹；而同事瓦西里斯·卡拉马尼斯昨日报道称，交易员对欧元涨势将持续的信心日益增强，多家对冲基金正瞄准1.20美元上方的盈利空间。

那么达成"班夫协议"的可能性有多大？

花旗集团策略师本周告知客户，虽然贝森特不太可能"积极推动"美元走弱，但考虑到"我们怀疑货币升值可能被作为降低关税谈判的条件”，美元仍可能下跌。

七国集团惯用措辞是强调成员国承诺遵守"市场决定的汇率”，并指出"汇率过度波动和无序变动可能对经济金融稳定造成负面影响"。“鉴于全球资产市场的敏感环境，七国集团财金官员可能不愿通过措辞改动引发波澜，“ING外汇策略主管克里斯·特纳表示，“但任何细微调整都可能引燃市场情绪，打击美元。”

即便美元在加拿大会谈中毫发无损，市场对其的负面情绪依然浓厚。

摩根士丹利策略师刚刚上调了对美股和美债的预期，因预计美联储将降息，但他们认为随着美国经济增长优势收窄及与其他国家收益率差距缩小，美元将继续走弱。——西蒙·肯尼迪

市场动态

  • Wolfspeed 股价在盘前交易中暴跌55%。此前有报道称，这家陷入困境的芯片组件制造商准备在未来几周内申请破产保护，而交易员们已提前加大了对该股的看跌押注。

Wolfspeed股价近年持续下挫

数据来源：彭博社

  • Toll Brothers 上涨5.9%，这家住宅建筑商公布的第二季度营收超出预期，并基于其富裕客户群体的韧性重申了全年销售预期。关注竞争对手Lennar、DR Horton、KB Home 及Beazer Homes。
  • Palo Alto Networks下跌4.4%，这家基础设施软件公司给出的业绩展望大幅低于市场预期。
  • Take-Two Interactive Software回落3.6%，该电子游戏发行商计划进行10亿美元的股票增发。
  • 百度美国存托凭证上涨1.5%，此前这家中国科技公司公布的第一季度营收超出分析师平均预期。
  • 美敦力可能迎来波动，有报道称这家医疗器械制造商计划将其糖尿病业务分拆为独立公司。
  • TJX、劳氏、美敦力和塔吉特将在开盘前公布财报，Snowflake与Zoom Communications则安排在下午发布。——Subrat Patnaik

债券发行潮

企业们不再坐等关税、通胀或经济放缓再次扰乱市场。它们正趁当前时机在欧洲债券市场筹集资金。

尽管特朗普政府全面加征关税曾导致市场短暂冻结，但今年欧洲债券发行量仍以史上最快速度突破1万亿欧元大关。

欧洲债券发行量突破1万亿欧元

欧洲公开银团债券发行量创纪录地达到1万亿欧元

数据来源：彭博社汇编

注：除2025年数据截至5月20日外，其他年份发行量统计均截取至当年第21周的同日

根据彭博汇编数据，欧洲公开银团债务市场于周二达成这一里程碑，比2024年创下的前纪录提前了9天。

“解放日后的发行冻结提醒人们市场窗口可能转瞬即逝，现在正是获取欧元融资的好时机，“三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲资本市场联席主管法比亚娜·德尔坎托表示。——汉娜·本杰明-库克与**罗南·马丁

盈利引擎失速

我们昨日提及的美股在欧洲市场背景下的表现不佳？其实这种弱势远超欧洲范畴。自去年末以来，标普500指数也落后于22个发达市场的综合表现。

彭博智库分析师纳撒尼尔·韦尔霍夫指出，问题在于美国企业盈利增速相对于其他地区的优势正在收窄。他表示，除非美国企业盈利引擎重新加速，否则美股很难实现反超。

“历史上，美国股市相对于国际市场的优异表现，往往取决于美国企业实现更快盈利增长的能力，这一动态可能会挑战‘美国例外论’的叙事，”韦尔霍费尔表示。

**不过，若以估值为参考，投资者对企业利润似乎并不那么悲观。**标普500指数未来12个月的预期市盈率为22倍，较其长期平均水平高出19%。

“我们认为市场估值似乎比企业言论所显示的更为乐观，这种矛盾终将打破，”GLOBALT投资的基思·布坎南表示。——亚历山德拉·谢苗诺娃

华尔街之声

“我们长期配置美国资产，这一策略不会改变。”

萨乌德·萨勒姆·阿卜杜勒阿齐兹·阿尔-萨巴赫

科威特投资局董事总经理

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  • 4.03亿美元 玛莎百货因持续影响销售的网络安全攻击遭受的利润损失。

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